6月FOMC：意料中的75bps加息

6月FOMC会议上，美联储如期进行了75bps的非常态加息，这是自1994年11月以来首次。声明较5月相比，弱化了对通胀回落的预期，但强化了控通胀的决心，删除了“预期通胀将在合理的货政紧缩下回归2%且劳务市场维持强劲”的表述，并在文末新增了“将坚决恪守让通胀回归2%目标的承诺”。发布会上，鲍威尔并未释放增量的鹰派信号，核心仍然是解答本次“超预期”的75bps加息是对大超预期的5月CPI和消费者预期指数的回应。市场回吐此前激进的紧缩预期，资产价格呈现出美股黄金涨、美债利率美元加息预期跌的组合。我们认为主要原因如下：①除去“合理”解释本次“超预期”的加息外，鲍威尔也表明这并非常规操作，并暗示7月可能回归50bps加息，市场重新修正7月加息预期；②发布会上没有更鹰派或强硬的措辞，且点阵图对未来加息路径的勾勒亦符合市场预期；③本次的75bps已经因前几日WSJ的剧透被充分定价，和上周五比，资产价格这期间交易的仍然是紧缩。整体上，我们认为6月FOMC发布会的字里行间的鹰派信号仍需警惕，发布会所能提供的情绪价值能持续多久有待考证。

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