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5月经济数据显示，全国规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资（不含农户）累计同比分别为+3.3%、-1.5%、+6.2%。接下来要看需求能否成功“接棒”。基建投资的韧性凸显，并且随着政策行参与到本轮促基建的过程中，基建投资短期内反弹的空间都得到了进一步的强化，不过对财政资金的配套情况仍然是临近年末基建投资的重要不确定性。出口、地产两大需求引擎均面临着不小的压力，并且在短时期内很难有明显的缓解，而居民消费预计仍会保持较疲弱的状态，需求端发力的重任更多地压在基建方面。因此，基建的强弱对下半年宏观经济有决定性的影响，需要关注两个方面。一是增量的财政政策如何落地？二是城投融资能否打开？
