聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 4 请务必阅读文末免责条款 2022年6月14日 聚酯 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 能源化工团队 聚酯日报 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 24 聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 4 请务必阅读文末免责条款 第1章 产业链概况 图 1聚酯产业链概况 6.73416.69276.68376.6836.6655类型名称6/136/106/96/86/76/136/106/96/86/7布伦特原油122.27122.01123.07123.58120.57WTI原油120.93120.67121.51122.11119.41甲醇华东2870285028552902.52847.5乙烯东北亚10111011103110311031石脑油日本812.13810.88841.00828.00852.00PX外盘13481413149915131485PTA内盘75007730771577007465PTA加工利润636.4579.7139.754.7-19.1PTA外盘11201150117011701140PTA基差16021018116099PTA1月69707116705070506920PTA1-5价差162186176208194PTA5月68086930687468426726PTA5-9价差-532-590-660-698-640PTA9月73407520753475407366PTA9-1价差370404484490446MEG内盘50355130510551204955MEG进口利润-151.9-81.3-139.2-107.7-155.9MEG外盘638645650648635MEG基差-142-177-145-128-107MEG1月52755275527552755275MEG1-5价差-96-1416-54-106MEG5月53715371537153715371MEG5-9价差19411886157207MEG9月51775177517751775177MEG9-1价差-98-104-102-103-101PF1月86888688868886888688PF1-5价差114142108194136PF5月85748710869286008540PF5-9价差-242-326-298-390-262PF9月88169036899089908802PF9-1价差128184190196126下游价格PF价差名称日期聚酯产业链日报上游加工利润685.0633.0-80.3中游价格MEG价差-34.2PTA价差汇率上游价格类型658.0石脑油加工利润-86.6-85.9-63.6PX加工利润535.9602.1 数据来源：Wind、宝城期货 聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 4 请务必阅读文末免责条款 第2章 行情总结及后市研判 昨日PTA主力合约2209收盘于7340元/吨，较上一交易日收盘价下跌180元/吨，整体下跌幅度为2.39%。基差方面来看，现货基差参考09合约升水170-175自提。上游来看，随着北美地区进入出行旺季，原油市场需求强劲使得原油供需仍然偏紧，同时中国稳增长信号十分明确，需求端存在边际向好预期，预计未来原油价格仍将维持高位运行。PX方面，由于海外成品油市场需求旺盛，成品油裂解价差维持高位，调油需求拉动下导致芳烃类产品表现偏强，美亚套利窗口依旧处于打开状态。但从时间窗口来看，由于亚洲地区运输至美国整体时长约在45-60日左右，因此从7月开始北美地区对于芳烃调油的进口需求或将转弱，PX价格存在下跌风险。昨日PX价格较上一交易日下跌65美元/吨，收于1348美元/吨CFR中国。折算PTA2209盘面加工费为476元/吨，现货加工费约为636元/吨。下游来看，部分主流聚酯工厂视成交量大有50-150优惠，但随着原料价格的回落，下游询盘意向不高，昨日聚酯市场表现清淡。其中涤纶长丝产销为27%，涤纶短纤产销为12%。供应端来看，近期PTA装置部分重启，开工率小幅回升，供应压力较前期小幅增加。需求端近期聚酯开工率缓慢回升，聚酯恢复速度整体不及此前预期。未来聚酯开工率的回升程度仍将主要取决于终端需求的恢复程度。整体来看，短期内成本端油价依然维持偏强运行，但PX价格可能随着调油时间窗口的逐步关闭而出现回落，因此PTA成本端支撑在未来存在转弱风险。此外，一旦PX价格出现回落，PTA加工利润可能在这个过程中得到修复，从而使得部分检修装置重启，PTA供应端出现回升引起PTA供需结构出现改变。 昨日乙二醇主力合约2209最后收盘于5177元/吨，较上一交易日收盘价下跌130元/吨，整体下跌幅度为2.45%。基差来看，张家港市场现货基差商谈价为贴水09合约145-150元/吨。下游来看，部分主流聚酯工厂视成交量大有50-150优惠，但随着原料价格的回落，下游询盘意向不高，昨日聚酯市场表现清淡。其中涤纶长丝产销为27%，涤纶短纤产销为12%。供应端来看，近期国内主流装置开启检修，乙二醇装置开工负荷出现边际下降，供应呈现小幅改善。进口方面，6月进口量预计维持低位，进口端压力整体不大。需求端近期聚酯开工率缓慢回升，聚酯恢复速度整体不及此前预期。未来聚酯开工率的回升程度仍将主要取决于终端需求的恢复程度。综合来看，乙二醇供给端呈现收缩态势，而需求端虽恢复速度较为缓慢，但未来存在转好预期使得乙二醇整体供需格局在未来或将有所好转。此外，近期成本端油价维持偏强运行使得成本端的推动作用较为明显，但考虑到当前乙二醇港口库存依然高企，预计短期内乙二醇绝对价格或将维持宽幅震荡走势。 聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 4 请务必阅读文末免责条款 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 获取每日期货策略推送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽服务国家 走向世界 知行合一 专业敬业 诚信至上 合规经营 严谨管理 开拓进取