【财政系列】留抵退税效果如何？

1 中泰宏观首席分析师 陈兴 博士 执业证书编号：S0740521020001 研究助理 刘雅丽 证券研究报告 【财政系列】留抵退税效果如何？ 数据来源：国税总局，中泰证券研究所，困难行业指批发零售、民航、旅游、文化艺术等 风险提示：经济下行，政策变动 2022.06.14 陈兴宏观研究 欢迎关注： 陈兴宏观研究 欢迎关注： 欢迎联系：陈兴 刘雅丽 chenxing@r.qlzq.com.cn 中泰宏观 陈兴团队 税务总局最新数据显示，4月1日-6月9日，已完成14250亿元留抵退税，按1.5万亿总额计算，退税进度已达95%。依照安排，微型、小型、中型企业存量留抵税额集中退还基本完成，制造业等行业的大型企业6月起可申报退还存量留抵税额，6月30日前完成集中退还。从目前的退税情况看，小微企业依然是受益主体，在已获退税的纳税人中占比94.9%，退税金额占比49.4%；从行业看，制造业等六个行业获得退税7736亿元，占比过半；从区域看，东部地区留抵退税总量较大。企业抽样调查显示，退税资金主要用于扩大生产、技术研发、支付薪酬等，改善了现金流。5月全国享受退税企业采购支出同比增长10.9%，较留抵退税前的Q1加快3个百分点，增幅比无退税企业高7.5个百分点；销售收入同比增长10.6%，较Q1加快5.2个百分点，增幅比无退税企业高9.6个百分点。政策对小微企业和困难行业的纾困效果明显，享受退税的小微企业和困难行业5月的销售收入增速较Q1有明显提升。 留抵退税额分布情况 留抵退税实施效果（%） 49.4% 23.9% 26.7% 小微企业 中型企业 大型企业 54.3% 45.7% 制造业等六个行业 其他行业 51.9% 48.1% 东部地区 其他 -10-505101520制造业等六大行业 小微企业 困难行业 Q1销售收入同比 5月销售收入同比 无退税企业5月销售收入同比 qZ8VmUfX9UjYnMsQnO8OaOaQoMrRtRmOlOnNrPfQnMtPaQoPsRvPtRpOMYsRmR3 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中泰证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。