橡胶日报：盘面价格下挫，期现价差缩窄

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 美联储加息以及美国通胀继续回升，使得市场预期后期加息进程继续加快，商品承压，但橡胶基本面变化不大。 核心观点 ■ 市场分析 13号，RU主力收盘12980（-400）元/吨，混合胶报价12725元/吨（-225），主力合约基差-155元/吨（+100）；前二十主力多头持仓103689（-1098），空头持仓157470（+994），净空持仓53781（+2092）。 13号，NR主力收盘价11275（-330）元/吨，青岛保税区泰国标胶1715（-40）美元/吨，马来西亚标胶1705美元/吨（-40），印尼标胶1755（-35）美元/吨。 截至6月10日：交易所总库存275425（+299），交易所仓单252370（-460）。 原料：生胶片65.38（-0.5），杯胶48.6（-0.3），胶水61.5（-4.5），烟片68.18（-2.32）。 截止6月9日，国内全钢胎开工率为53.03%（-3.06%），国内半钢胎开工率为63.36%(-1.56%）。 观点：美联储加息继续施压商品，橡胶昨天下行明显，受盘面价格的拖累，海外原料价格也出现回落，但国内原料价格表现仍坚挺，尤其是海南胶水处于高位，或说明国内原料紧张的局面没有缓解。橡胶基本面变化不大，但因前期盘面价格上涨之后，需求没有实质跟进，下游轮胎开工率低迷，成品库存高企的局面没有明显缓解之前，下游轮胎厂的原料采买动力较弱。国内原料价格支撑以及供应压力暂时不大，预计下方空间有限，建议关注需求的进一步恢复。 策略 中性 ■ 风险 国内需求恢复不及预期，全球产量大幅增加 期货研究报告|橡胶日报2022-06-14 盘面价格下挫，期现价差缩窄 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 橡胶日报丨2022/6/13 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 7 目录 策略摘要 .................................................................................................................................................................................... 1 核心观点 .................................................................................................................................................................................... 1 图表 图 1: 泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤 ................................................................................................................................... 3 图 2: 泰国杯胶价格丨单位：泰铢/公斤 ................................................................................................................................... 3 图 3: 云南胶水价格丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................... 3 图 4: 海南胶水-云南胶水丨单位：元/吨 .................................................................................................................................. 3 图 5: 泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤 .................................................................................................................................. 3 图 6: STR20#加工利润丨单位：泰铢/公斤 ............................................................................................................................... 3 图 7: 泰国烟片加工利润丨单位：泰铢/公斤 ........................................................................................................................... 4 图 8: 云南原料盘面利润丨单位：元/吨 ................................................................................................................................... 4 图 9: RU基差丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................... 4 图 10: NR基差丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 4 图 11: RU-混合胶丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................. 4 图 12: 全乳胶-3L丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................. 4 图 13:混合胶-丁苯丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 5 图 14: RU-NR丨单位：元/吨.................................................................................................................................................... 5 图 15:印标-泰标（现货）丨单位：美元/吨 .............................................................................................................................. 5 图 16: 印标-泰标（船货）丨单位：美元/吨 ............................................................................................................................ 5 图 17:RU期货库存丨单位：吨 ................................................................................................................................................ 5 图 18: NR期货库存丨单位：吨 ................................................................................................................................................ 5 图 19:全钢胎成品库存丨单位：万条........................................................................................................................................ 6 图 20: 半钢胎成品库存丨单位：万条 ...................................................................................................................................... 6 图 21:全钢胎开工率丨单位：% ................................................................................................................................................ 6 图 22: 半钢胎开工率丨单位：% .............................................................................................................................................. 6 sMmMoOtR6