新能源汽车行业研究周报：新势力崛起加速，看好新能源零部件行情演绎

本周行业重要变化 1、价格：钴价、电解液（LFP）、6F（国产）本周价格下降，其他环节价格较为稳定 ；2、 终端 ：乘用车市逐步改善 ，5月零售135.4万辆 ， 同/环比-17%/+30%，同比降幅较上月同期收窄17个百分点。华为问界M5纯电版报工信部。 本周核心周观点 5月新能源车市回暖明显，预计全年新能源乘用车销量550万以上。乘用车市逐步改善，据乘联会数据，5月汽车零售135.4万辆，同/环比-17%/+30%，同比降幅较上月同期收窄17个百分点。新能源车方面，5月电车批售42.1万辆，同/环比+111.5%/ 49.8%，渗透率26.5% (4月29.6%)。新能源 H2 将迎来新车放量大爆发，预计全年新能源乘用车销量550万以上。 自主品牌强势崛起。2022年5月，自主品牌的零售份额占到46.3%，而过去10年在40%左右波动，自主品牌实现真正的崛起，背后核心原因是自主品牌在新能源汽车上的优势。一个有力的数据支撑是，5月份自主品牌新能源车渗透率达到51.8%，而合资品牌仅为4.0%。而高油价、海外疫情，只不过加速了国产品牌崛起进程。此外，参考智能手机的发展历程，中国和美国的ICT产业链优势较为明显，下半程的智能化中自主品牌份额还将加速提升。长期看，自主品牌的份额将从目前不到50%，提升至70%-80%份额（参照日韩，自主品牌占比分别为70%和80%左右）；第二步走向全球，自主品牌的份额可能还有翻倍空间，目前如吉利、 长城、上汽，2022年1-5月份出口的比例分别提升至13%/12%/17%，同比增速分别为40%/3%/45%，展现出快速增长的势头。 自主零部件也将跟随崛起。第一，自主崛起对零部件拉动明显。现在全球汽零top20中，日本企业有电装、爱信精机、日本矢崎住友电工丰田纺织捷太格特6家 ，收入在100-300亿美元。其中电装是全球第二大汽零公司，收入超过400亿美元（丰田是2500亿美元）。第二，20年全球汽车零部件百强企业中，自主零部件公司收入占比才不到5%，国内汽零公司的空间还很大。第三，全球最优秀、销量最高的两个新能源车公司，一个是特斯拉，其供应链国产化率超过90%，将极大的扶持国内的零部件产业链；另一个比亚迪则本身是自主品牌。第四，零部件环节远期的全球份额较高，长期看可参照电池和玻璃环节，目前电池环节国内供应商份额约55%，玻璃环节福耀的全球市占率约为31%（海外份额还在加速）。 新能源零部件行情有望持续演绎，围绕汽车智能化布局确定成长标的。前期我们提出5、6月电车基本面迎来趋势性改善。在政策刺激落地以及欧洲底部确立后，传统车拐点确立的预期提前演绎，前期零部件板块因传统车压力回调明显，预计后续将成为电车板块弹性方向。建议围绕特斯拉和比亚迪产业链，从智能化渗透率和国产化率提升角度，布局底盘（悬挂+制动）、安全、微电机等领域。 本周重要行业事件： 天赐材料点评，5月份销量点评，中鼎股份跟踪点评，比亚迪回购点评，LMFP专题报告。 子行业推荐组合：详见后页正文。 风险提示：电动车销量不及预期；产业链竞争激烈加剧；政策变动风险。 一、产业链主要产品价格跟踪 1.1电池产业链价格 1）MB钴价格：6月10日，MB标准级钴报价36.75美元/磅，较上周下降4.05%。MB合金级钴报价36.75美元/磅，较上周下降4.55%。 2）锂盐周价格：6月10日，氢氧化锂报价47.40万元/吨，较上周变化0%； 碳酸锂报价47.75万元/吨，较上周上涨1.06%。 图表1：MB钴报价（美元/磅） 图表2：锂资源（万元/吨） 3）正极材料NCM523和NCM622本周价格下降：6月10日，三元正极NCM523/NCM622/NCM811均价分别为32.75/33.75/38.50万元/吨 ，NCM523/NCM622/NCM811价格与上周持平。 4）负极材料本周价格：6月10日，人造石墨负极（中端）4.8-5.8万/吨； 人造石墨负极（高端）6.5-7.8万元/吨。天然石墨负极（中端）4.9-5.3万/吨； 天然石墨负极（高端）5.5-6.7万元/吨。 图表3：正极材料（万元/吨） 图表4：负极材料价格（万元/吨） 5）6F（国产）本周价格下降：6月10日，六氟磷酸锂（国产）价格26.50万元/吨，价格较上周下降5.36%。电池级EMC价格1.40万元/吨；DMC价格0.73万/吨；EC价格0.75万元/吨；PC价格1.13万元/吨；DEC价格1.35万元/吨。三元电池电解液（常规动力型）8.0-10.0万/吨；LFP电池电解液报价6.0-8.0万/吨。 图表5：六氟磷酸锂均价（万元/吨） 图表6：三元电池电解液均价（万元/吨） 6）湿法涂覆价格：6月10日，国产中端16μm干法基膜价格0.9-1.0元/平米；国产中端9μm湿法基膜1.35-1.6元/平米；国产中端湿法涂覆膜9+3μm价格为1.85-2.50元/平米。 图表7：隔膜_国产中端9um/湿法均价（元/平米 7）本周磷酸铁锂电芯价格平稳：6月10日，磷酸/磷酸铁/磷矿石/工业级磷酸一铵均价分别为1.11/2.50/0.09/0.75万元/吨 ，磷酸价格较上周下降6.87%，磷矿石价格较上周上涨4.44%，磷酸铁/工业级磷酸一铵价格与上周持平。 图表8：方形动力电池价格（元/wh） 二、终端：销量、新车型及行业热点 2.1终端追踪 2.1.1终端销量 乘用车市逐步改善，5月零售135.4万辆，同/环比-17%/+30%，同比降幅较上月同期收窄17个百分点。5月批发155.7万辆，同/环比-3%/+64%，同比降幅较上月同期收窄23个百分点。6月1-5日，乘用车零售16.8万辆，同/环比-5%/-47%，较上月同期+6%；乘用车批发16.3万辆，同/环比-7%/-64%，较上月同期增长17%。随着部分地区的恢复正常运行，乘用车市场零售有一定改善。 新能源车方面，5月电车批售42.1万辆，同/环比+111.5%/ 49.8%，渗透率26.5% (4月29.6%)。零售36.0万辆，同/环比+91.2%/ +26.9%，渗透率26.6%(4月27.1%)；1-5月合计171.2/189.2万，同比+119.5%/+117.4%。疫情及涨价潮过后，5月订单环比修复；6月第1周客流及订单继续提升。叠加各地促消费政策，3-5月的消费需求将得到释放。预计Q2批售117万，同/环比+90%/-1%。 5月新能源车市回暖明显，预计全年新能源乘用车销量550万以上。目前各地生产节奏已恢复疫情前水平。随着6月上海及周边解封，将释放全国约10%的电车市场，预计6月销量47万，同环比+100%/+11.6%。预计 H2 将迎来新车放量大爆发(全年重点车型45款，H1/H2分别交付16/29款)。6月新车型节奏提速，蔚来ES7 (6.15发布)；理想L9 (6.21上市，8月交付)；小鹏G9 (预计6月上市，8月交付)；哪吒S (6.6预售，年底交付)；问界M7 (6月底预售，7月交付)；零跑C01 (4.5w订单，Q3交付)。 预计下半年欧洲汽车供给节奏有望加速，全年销量呈现前低后高态势。因俄乌冲突而停产的工厂在3月底4月初已陆续恢复生产。预计5月欧洲9国电动车销量15w+，环比+18%，同比持平附近。大众22Q1财报表示目前市场需求强劲，22H2芯片紧缺问题有望改善，预计22年全球销量同比略增。 2.1.2终端车型涨价追踪 继3月头部以及大部分厂商调整终端售价，4月提价的有：理想one上涨1w； 大众ID系列上涨5.4k(覆盖补贴)；长安奔奔E-star国民版(低价版)停售。 5月(即将)提价的：极氪001低价版(双电机&单电机WE版)取消5k抵1w膨胀金，高价版(双电机YOU)上涨1.8w，同时取消5k抵7.5k膨胀金权益；蔚来汽车全系涨一万；华为AITO四驱版，涨价1w；小鹏进行权益和配臵调整，在P5/ P7上将自动驾驶作为标配；上汽一汽大众ID系列ID.4涨价5k，ID.3 &ID.6涨价3k。 2.2新车资讯 2.2.1华为问界M5纯电版报工信部，命名M5e 6月9日，AITO品牌发布问界M5e的外观官图，新车是M5纯电版，定位中型SUV，新车造型与增程版最大差异在于M5e前脸取消车型的中网/格栅，采用全封闭式设计，更具未来感。新车预计9-10月上市 车身尺寸方面，新车长宽高分别为4785/1930/1620mm，轴距2880mm。与增程版基本一致，仅长高分别+15/ +5mm，预计外观件影响。 座舱方面：预计AITO问界M5e将延续AITO问界M5的内饰设计，搭载10.4英寸曲面全液晶仪表盘与15.6英寸半悬浮式中控屏。并继续搭载鸿蒙OS智能座舱 动力方面：纯电版问界M5e将提供后驱单电机及四驱双电机两种版本，单电最大功率为200kW，双电机版搭载华为出品的CYS210XY0P1 / CTZ196XY0P4前/后电机，最大功率分别为165kW、200kW。电池方面，新车将搭载磷酸铁锂电池。 图表9：华为问界M5e外观 图表10：华为问界M5e车尾 2.2.2集度汽车发布首款概念车，命名ROBO-01 6月8日，集度正式发布首款机器人概念车——ROBO-01,作为百度和吉利合作开发的造车项目，ROBO-01将主打智能化和自动驾驶。预计量产车年内发布，23年正式上市。 智能座舱：U型方向盘，超长一体化大屏幕，预计长度1.5米左右，座舱搭载骁龙8295芯片。 智能驾驶：新车搭载2个半固态激光雷达，5个毫米波雷达和12个超声波雷达再加12个摄像头。并且配备英伟达的2颗Orin X芯片，支持视觉+双激光雷达的两套独立自动驾驶体系。 图表11：GL8世纪Cenruty及纯电概念SUV-Electra-X 图表12：GL8世纪Century内饰 2.2.3长安新能源Lumin糯玉米上市，定价4.89-6.39万 6月10日长安Lumin糯玉米上市，定位A00纯电微型车。共推出3款车型，补贴后售价4.89/ 5.39/ 6.39万元，分别对应续航里程155/ 210/ 301km。 车型除了外观、内饰方面做了较大升级，应用纯电平台全新打造，在尺寸方面也有很大优化，长宽高3,270*1,700*1,545mm，轴距1,980mm，较同级别宏光MINIGAMEBOY更大，长宽分别+209/180mm。 电动化：搭载电池为宁德时代和中创新航提供的磷酸铁锂电池，55/ 210/301km续航对应电池容量分别为12.92/ 17.65/ 27.99 kWh。 智能座舱：座舱方面进行全方位优化，搭载10.25英寸中控屏，并配备电动外后视镜，倒车影像，胎压监测等，同级优势明显。 另外，纯电版问界M5发布时间在9-10月份，预计年底交付。 图表13：长安Lumin糯玉米外观 图表14：问界M5内饰 三、本周行业重要事件与点评 3.1天赐材料点评：股权回购彰显信心，业绩兑现度可期 事件：6月9日，公司发布股份回购计划，在回购股份价格不超过人民币50元/股（当前股价为42.9元）的条件下，拟回购总金额2.5-5亿元，约占股本0.26%-0.52%。 股权激励&回购计划相继落地，彰显公司发展信心。公司于21年11月已发布股权激励，对应22-24年利润38、48、58亿，股份占总股本0.6341%。 此次发布回购计划进一步彰显公司发展信心，业绩兑现可期。 长协护航&多维度控本提质，吨盈利下修斜率有望趋缓。逐季看公司Q2排产环比预计+10%，考虑原材料如溶剂等价格下降较快，同时公司已与下游签订部分长协&LIFSI持续贡献增量利润，公司单吨盈利下修的斜率有望趋缓。 3.2中鼎股份：再获空悬订单，龙头地位稳固步入收获期 事件：公司成为国内某头部新能源品牌主机厂新平台项目空气悬挂系统的空气供给单元总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为7年，生命周期总金额约为17.1