请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 王斌 分析师 SAC执证编号：S0110522030002 wangbin3@sczq.com.cn 电话：86-10-81152644 周贤珮 分析师 SAC执证编号：S0110521050004 zhouxianpei@sczq.com.cn 电话：86-10-81152641 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  【首创医药行业周报】建议积极关注制药装备板块  【首创医药行业周报】生命科学上游业绩总结：行业景气度高，国产替代+国际化驱动本土企业快速发展  医药行业周报：“十四五”国民健康规划发布，眼科、中药有望受益 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 医药周观点：国内疫情得到有效控制，建议关注需求修复主线 近期随着上海疫情得到有效控制后，全国疫情形势整体保持平稳，每日新增本土确认人数、新增本土无症状感染者人数持续下降，基本回到3月初的水平，全国多个省份已有多日无新增病例，我们认为4-5月国内疫情导致院内处方药销售和院外自我诊疗/消费医疗需求受到影响，疫情防控形势的稳定有助于医院正常诊疗秩序的恢复、消费医疗需求的释放，基本面迎来边际改善，我们看好在疫情中受损的药品/器械/服务类公司进入反弹窗口期。投资建议：1.中药板块中，我们推荐：品牌价值明显，主要销售渠道在零售终端，对医保支付依赖度低、政策风险小，自我诊疗需求释放驱动业绩平稳增长的 OTC 中成药企业，包括华润三九、羚锐制药和健民集团，此外还包括估值较低，在儿科等多个领域销售能力出众；通过BD不断丰富自身产品线的济川药业、在细分领域具有差异化优势的处方药公司新天药业；产品具有稀缺性和自主定价权，中长期有望保持量价齐升态势的品牌中药龙头同仁堂。2.化学药板块中，我们推荐：(1).产品具有一定技术难度、竞争格局在中期没有恶化迹象，同时渗透率较低，潜在市场空间大的公司，建议关注九典制药、兴齐眼药：2.具有行业壁垒的特殊领域，如麻醉药、核素药物，包括人福医药、东诚药业。3.消费医疗领域，我们推荐：(1)在疫情得到控制的情况下，生长激素新患入组数量有望逐步恢复，建议关注长春高新、安科生物；（2）3季度是过敏性疾病发病高峰期，脱敏治疗产品将迎来销售旺季，建议关注我武生物。 ⚫ 市场回顾：个股表现来看，上周涨幅排名前五的个股为：特宝生物（22.38%）、康惠制药（22.05%）、大理药业（20.37%）、兴齐眼药（19.08%）和博腾股份（18.15%）。跌幅排名前五的个股为：*ST济堂（-66.67%）、欧林生物（-14.50%）、圣诺生物（-8.30%）、天智航-U（-7.37%）和拓新药业（-7.18%）。细分行业方面，全周医药生物细分板块均保持上涨，医疗服务涨幅最大，上涨9.82%；医药商业表现最弱，上涨1.11%。 ⚫ 估值：估值处于历史低位，截至6月10日，医药生物（SW）全行业PE（TTM）23.82倍，PB（LF）3.23倍。 ⚫ 风险提示：医药政策风险；降价超预期；系统风险。 -0.4-0.200.217-May28-Jul8-Oct19-Dec1-Mar12-May医药生物沪深300 [Table_Title] 【首创医药行业周报】国内疫情得到有效控制，建议关注需求修复主线 [Table_ReportDate] 医药生物 | 行业简评报告 | 2022.06.12 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 目录 1 周观点：国内疫情得到有效控制，建议关注需求修复主线 ....................................................................................... 2 2 市场回顾：医药生物继续上涨....................................................................................................................................... 3 2.1 整体：医药生物指数涨幅居前............................................................................................................................ 3 2.2 医药二级子行业：均保持上涨............................................................................................................................ 4 2.3 个股涨跌幅榜........................................................................................................................................................ 4 2.4 重点跟踪公司公告................................................................................................................................................ 5 2.5 行业新闻................................................................................................................................................................ 6 3 医药生物估值：估值处于长周期波动中枢下沿 ........................................................................................................... 7 4 风险提示........................................................................................................................................................................... 7 插图目录 图1 近期国内疫情新增病例情况 ...................................................................................................................................... 2 图2 近期国内各地新增病例情况 ...................................................................................................................................... 2 图3 SW一级行业涨跌幅情况 ............................................................................................................................................ 3 图4医药生物一周市场表现（2022.6.6-2022.6.10） ....................................................................................................... 4 图5今年以来医药生物子行业涨跌幅 ............................................................................................................................... 4 图6医药生物（SW）指数十年长周期PE（TTM）估值波动区间 ................................................................................. 7 图7医药生物历史估值对应未来一年收益率统计 ........................................................................................................... 7 图8医药生物（SW）指数PE（TTM）频率分布直方图 ................................................................................................. 7 表格目录 表 1 医药生物单周涨跌幅榜前十个股 ............................................................................................................................. 4 表 2 本周重点跟踪公司公告 ............................................................................................................................................. 5 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 1 周观点：国内疫情得到有效控制，建议关注需求修复主线 近期随着上海疫情得到有效控制后，全国疫情形势整体保持平稳。4-5月由于上海市疫情的持续发展和外溢，导致上海本地和全国多地出现管控、封控情况，影响了院内和院外医疗需求。目前虽然有个别边境口岸城市、以及北京、内蒙古等地出现本土聚集性疫情，但全国每日新增本土确认人数、新增本土无症状感染者人数持续下降，基本回到3月初的水平，全国多个省份已有多日无新增病例，我们认为4-5月国内疫情导致院内处方药销售和院外自我诊疗/消费医疗需求受到影响，疫情防控形势的稳定有助于医院正常诊疗秩序的恢复和消费医疗需求的释放，基本面迎来边际改善，我们看好在疫情中受损的药品/器械/服务类公司进入反弹窗口期。 图1 近期国内疫情新增病例情况 资料来源：Wind，首创证券 图2 近期国内各地新增病例情况 资料来源：Wind，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 投资建议： （1） 中药板块中，我们推荐：品牌价值明显，主要销售渠道在零售终端，对医保支付依赖度低、政策风险小，自我诊疗需求释放驱动业绩