电子月报（台股）：晶圆上游保持景气，关注硅片、手机复苏方向

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业月报 电子 2022年06月12日 电子 优于大市（维持） 证券分析师 陈海进 资格编号：S0120521120001 邮箱：chenhj3＠tebon.com.cn 研究助理 徐巡 邮箱：xuxun＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《IGBT、MOS渠道价格整体稳定，部分料号有所上涨——功率器件价格跟踪系列》，2022.6.8 2.《汽车电子月报-供给修复，需求为王》，2022.6.5 3.《汽车半导体行业深度-需求爆发叠加国产加速，汽车芯片十年腾飞期开启》，2022.5.26 4.《国产光刻胶：破晓而生，踏浪前行》，2022.5.19 5.《电动化&智能化燎原之势，汽车连接器量价齐升主航道》，2022.5.17 电子月报（台股）：晶圆上游保持景气，关注硅片、手机复苏方向 [Table_Summary] 投资要点：  晶圆代工厂营收增速提升。5月，中国台湾主要晶圆代工厂营收环比均实现增长，且同比增速进一步提升，其中台积电5月营收环比增长8%，同比增长65%；联电5月环比增长7%，同比增长42%；日月光投控5月环比增长11%，同比增长27%。虽然目前手机、PC等消费电子需求表现较弱，但预计中国台湾代工厂商营收受到汽车半导体、服务器芯片等需求的拉动。  信骅营收环比继续增长，服务器芯片需求保持强劲。5月，联发科营收环比下降1%，同比增长26%，而瑞昱营收表现与联发科相似，同比增速都保持在20%以上。模拟IC厂商矽力杰5月营收环比下降5%，同比增长32%，仍保持较高增长水平。信骅（服务器管理芯片厂商）5月营收环比增长3%，同比增长53%。信骅连续三月营收环比增长，且同比增速继续保持较高水平。信骅营收的高景气反映服务器需求继续强劲。  群创中小尺寸面板出货量同比接近转正，预计手机最暗时刻已过。友达5月营收环比增长9%，群创5月营收环比下降13%，但由于去年同期基数较高，两家中国台湾面板企业5月营收同比都有较大下降。群创中小尺寸面板出货已连续三月环比增长，且同比恢复至持平，反映如手机等需求的最暗时刻可能已过去。大立光5月营收环比增长1%，同比下降6%，而玉晶光5月营收环比下降11%，同比增长10%。由于上半年手机需求不振，光学镜头厂的营收表现也在低位。  IC载板保持高景气。5月，臻鼎营收环比增长12%，同比增长16%，保持稳健增速；欣兴电子营收环比增长9%，同比增长51%，营收增速进一步提升。欣兴电子营收的高增长预计主要来自IC载板业务的拉动。欣兴电子财务长曾在今年2月表示，目前载板整体需求相当不错，以ABF载板需求较高。中国台湾主要覆铜板厂商联茂、台光电子5月营收同比分别下降8%和增长8%，增速弱于PCB厂商表现。  国巨营收环比小幅增长。国巨5月营收同比增长14%，环比增长4%；华新科5月营收同比下降16%，环比下降5%。根据国巨公告，5月营收环比增长，主要是利基型产品需求稳健，加上中国昆山、上海地区封控缓解，部分客户已陆续复工，需求及出货亦逐步恢复中。华新科表示，受5月黄金周假期工作日减少、海外通货膨胀及供应链受限导致需求疲软等因素影响，5月营收同比、环比均有所下降。  投资建议：建议关注晶圆上游景气环节，标的包括：华虹半导体、沪硅产业、立昂微等；关注高景气的服务器产业链，标的包括：澜起科技、聚辰股份等；手机需求最暗时刻预计已过，关注韦尔股份、舜宇光学科技等。  风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。 -31%-24%-18%-12%-6%0%6%2021-062021-102022-02沪深300 行业月报 电子 2 / 10 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 中国台湾电子跟踪：晶圆上游景气，下游需求分化 ................................................ 4 2. 半导体上游：代工厂营收创历史新高 .................................................................... 5 3. 半导体设计：信骅营收环比继续增长，服务器芯片需求保持强劲 ............................ 6 4. 面板与光学镜头：群创中小尺寸面板出货同比转正，反映手机需求从底部改善 ........ 7 5. PCB&CCL：IC载板保持高景气 ............................................................................ 8 6. 被动元器件：国巨营收环比小幅增长 .................................................................... 9 7. 风险提示 ............................................................................................................ 9 行业月报 电子 3 / 10 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图1：中国台湾主要上市电子公司月度营收（亿新台币）及股价表现........................... 4 图2：台积电月度营收（亿新台币）及同比 ............................................................... 5 图3：联电月度营收（亿新台币）及同比................................................................... 5 图4：世界先进月度营收（亿新台币）及同比 ............................................................ 5 图5：日月光投控月度营收（亿新台币）及同比......................................................... 5 图6：环球晶圆月度营收（亿新台币）及同比 ............................................................ 6 图7：合晶科技月度营收（亿新台币）及同比 ............................................................ 6 图8：联发科月度营收（亿新台币）及同比 ............................................................... 6 图9：瑞昱月度营收（亿新台币）及同比................................................................... 6 图10：矽力杰月度营收（亿新台币）及同比.............................................................. 7 图11：信骅月度营收（亿新台币）及同比 ................................................................. 7 图12：友达月度营收（亿新台币）及同比 ................................................................. 7 图13：群创光电月度营收（亿新台币）及同比 .......................................................... 7 图14：群创大尺寸面板出货量及同比........................................................................ 7 图15：群创中小尺寸面板出货量及同比 .................................................................... 7 图16：大立光月度营收（亿新台币）及同比.............................................................. 8 图17：玉晶光月度营收（亿新台币）及同比.............................................................. 8 图18：臻鼎月度营收（亿新台币）及同比 ................................................................. 8 图19：欣兴电子月度营收（亿新台币）及同比 .......................................................... 8 图20：联茂月度营收（亿新台币）及同比 ................................................................. 9 图21：台光电子月度营收（亿新台币）及同比 .......................................................... 9 图22：国巨月度营收（亿新台币）及同比 ................................................................. 9 图23：华新科月度营收（亿新台币）及同比.............................................................. 9 行业月报 电子 4 / 10 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明