农林牧渔行业周报第23期：品种审定标准出台，推进生物育种产业化应用

本周观点: 种植产业链：农业农村部6月8号发布《国家农作物品种审定委员会关于印发国家级转基因大豆玉米品种审定标准的通知》（以下简称“通知”），通知表示为落实党中央、国务院关于有序推进生物育种产业化应用的决策部署，根据《中华人民共和国种子法》《主要农作物品种审定办法》有关规定，国家农作物品种审定委员会组织制定了《国家级转基因大豆品种审定标准（试行）》和《国家级转基因玉米品种审定标准（试行）》并引发，于印发之日起实施。国家级转基因玉米、大豆品种审定标准（试行）对申请审定的转基因玉米、大豆品种应达到的标准进行了规定，并对转化体真实性、转基因目标性状有效性和回交转育的转基因品种进行了说明。我们认为，标准的制定是转基因大豆、转基因玉米产业化的关键一步，具有里程碑式意义，这预示着我国生物育种产业化应用又迈出重要一步，转基因赛道头部种子公司有望迎来政策窗口期。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 甘蔗的宿根在国内是3年，但在巴西和澳洲是5到7年，这就是过去糖整体供给较为充足，压制糖价多年未涨的原因，但是周期只会迟到不会缺席。2022年距离上一轮周期高点已经整整六年，叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水，以及近年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发，糖的新一轮上行周期已经开始。标的选择方面，稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业，弹性标的南宁糖业有望充分受益。 此外，持续推荐估值仅11倍的化工股梅花生物。我们预计，2022年的业绩弹性来源于2021年底赖氨酸新增产能投产。长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限，估值中枢有望抬升。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国生猪均价15.80元/公斤，周环比下降0.26%，周内生猪价格以稳中小幅震荡调整为主。节后市场需求有一定回落，但受益于端午节前相对集中的出栏影响，节后生猪供应适度偏紧张，上半周猪价整体稳中略偏强。本周储备冻猪肉收储工作持续，但在猪价上涨至成本线附近后，收储对市场的支撑作用明显削弱。加之疫情点状散发，猪肉消费疲软，限制猪肉价格上涨，猪价上涨动力不足，炎热天气下消费端的提振作用有限，叠加养殖户压栏和二次育肥猪源，可能会造成短期的供给增加，需要警惕震荡甚至回调的风险。具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，正邦科技、天邦股份、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。 风险提示 生猪产能恢复进程不及预期，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 1.本周观点 种植产业链：农业农村部6月8号发布《国家农作物品种审定委员会关于印发国家级转基因大豆玉米品种审定标准的通知》（以下简称“通知”），通知表示为落实党中央、国务院关于有序推进生物育种产业化应用的决策部署，根据《中华人民共和国种子法》《主要农作物品种审定办法》有关规定，国家农作物品种审定委员会组织制定了《国家级转基因大豆品种审定标准（试行）》和《国家级转基因玉米品种审定标准（试行）》并引发，于印发之日起实施。国家级转基因玉米、大豆品种审定标准（试行）对申请审定的转基因玉米、大豆品种应达到的标准进行了规定，并对转化体真实性、转基因目标性状有效性和回交转育的转基因品种进行了说明。我们认为，标准的制定是转基因大豆、转基因玉米产业化的关键一步，具有里程碑式意义，这预示着我国生物育种产业化应用又迈出重要一步，转基因赛道头部种子公司有望迎来政策窗口期。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 甘蔗的宿根在国内是3年，但在巴西和澳洲是5到7年，这就是过去糖整体供给较为充足，压制糖价多年未涨的原因，但是周期只会迟到不会缺席。2022年距离上一轮周期高点已经整整六年，叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水，以及近年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发，糖的新一轮上行周期已经开始。标的选择方面，稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业，弹性标的南宁糖业有望充分受益。 此外，持续推荐估值仅11倍的化工股梅花生物。我们预计，2022年的业绩弹性来源于2021年底赖氨酸新增产能投产。长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限，估值中枢有望抬升。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国生猪均价15.80元/公斤，周环比下降0.26%，周内生猪价格以稳中小幅震荡调整为主。节后市场需求有一定回落，但受益于端午节前相对集中的出栏影响，节后生猪供应适度偏紧张，上半周猪价整体稳中略偏强。本周储备冻猪肉收储工作持续，但在猪价上涨至成本线附近后，收储对市场的支撑作用明显削弱。加之疫情点状散发，猪肉消费疲软，限制猪肉价格上涨，猪价上涨动力不足，炎热天气下消费端的提振作用有限，叠加养殖户压栏和二次育肥猪源，可能会造成短期的供给增加，需要警惕震荡甚至回调的风险。具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，正邦科技、天邦股份、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。 2.行情回顾 本周（2022年6月6日-2022年6月10日）农林牧渔（申万）板块上涨1.06%。 截至2022年6月6日，上证综指收于3284.83，周涨幅2.80%；深证成指收于12035.15，周涨幅3.50%；创业板指收于2556.47，周涨幅4.00%；沪深300收于4238.99，周涨幅3.65%；农林牧渔（申万）指数收于3368.92，周涨幅1.06%；其中，农林牧渔行业子板块周涨幅居前三的分别为畜禽养殖（+2.90%）；饲料（+2.21%）；林业（+0.00%）。 农林牧渔个股表现方面上，涨幅居前五的个股为ST中基（+16.74%）、佳沃股份（+15.75%）、天马生物（+12.34%）、傲农生物（+11.55%）、梅花生物（+8.67%）； 跌幅居前五的个股为华资实业（-22.64%）、ST景谷（-17.09%）、ST东海洋（-13.94%）、ST敦煌（-12.84%）、新赛股份（-9.71%）。 板块估值方面，截至2022年6月10日，农林牧渔（申万）PE估值（ TTM ）为45.65，历史均值为39.67，现估值水平较历史均值约溢价15.07%。其中畜禽养殖PE（ TTM ，整体法）为74.77（历史均值为48.66），动物保健PE（ TTM ，整体法）为31.52（历史均值为41.82），饲料PE（ TTM ，整体法）为85.20（历史均值为46.48）。 3.重点农产品数据跟踪 3.1.玉米 玉米：本周玉米现货均价2902.77元/吨，周环比持平；玉米国际现货均价8.49美元/蒲式耳，周环比上涨1.22%。 3.2.小麦 小麦：本周国内小麦均价3121.39元/吨，周环比持平；小麦国际现货均价11.02美元/蒲式耳，周环比下跌1.98%。 3.3.水稻 水稻：本周国内早稻现货价均价2656.00元/吨，周环比持平；粳稻期货结算价2893.00元/吨，周环比持平。 3.4.大豆 本周国产大豆均价5808.42元/吨，周环比持平；大豆国际现货均价672.68美元/吨，周环比上涨1.51%。 3.5.棉花 2021年1月新疆棉花价格均价12573.50元/吨，月环比持平；2021年11月全球棉花市场价126.54美分/磅，月环比持平。 3.6.饲料、维生素价格 本周生猪饲料均价3.63元/公斤，周环比持平；上周育肥猪配合饲料价格3.86元/公斤，周环比持平。 上周肉鸡配合饲料3.86元/公斤，周环比持平；上周蛋鸡配合饲料3.59元/公斤，周环比上涨0.28%。 本周维生素E均价85.70元/千克，周环比下降0.92%；维生素B6均价122.50元/千克，周环比下降3.92%。 本周维生素A均价172.50元/千克，周环比下跌7.26%；维生素B2均价92.50元/千克，周环比持平。 3.7.生猪养殖 本周生猪均价15.80元/公斤，周环比下降0.26%；生猪期货均价18814.00元/吨，周环比下降0.88%。 上周生猪宰后均重90.4公斤，周环比上涨0.08%；2022年4月生猪定点屠宰企业屠宰量2738.00万头，月环比上涨5.71%。 本周仔猪均价675.81元/头，周环比上涨2.96%；二元母猪均价2346.10元/头，周环比上涨11.80%。 3.8.禽养殖 上周商品代肉雏鸡均价3.31元/羽，周环比上涨0.91%；本周毛鸡均价5.25元/斤，周环比上涨9.45%。 本周肉鸡出栏成本价为4.53元/斤，周环比持平；毛鸡养殖利润2.09元/羽，周环比上涨78.63%。 上周鸡肉价格23.05元/公斤，周环比上涨0.44%；上周商品代蛋雏鸡价格3.75元/公斤，周环比下降0.27%。 上周鸡蛋价格11.43元/公斤，周环比下跌0.78%；上周主产省份鸡蛋价格10.52元/公斤，周环比下跌2.41%。 3.9.反刍动物养殖 上周牛肉价格86.59元/公斤，周环比上涨0.19%；上周羊肉价格81.68元/公斤，周环比下跌0.04%。 3.10.水产养殖 本周海参均价160.00元/公斤，周环比下跌3.61%；鲍鱼均价80.00元/公斤，周环比持平。 本周扇贝均价10.00元/公斤，周环比持平；草鱼均价17.50元/公斤，周环比持平。 本周鲤鱼均价14.50元/公斤，周环比持平；罗非鱼均价17.90元/公斤，周环比持平。 3.11.糖价 本周国内柳州白砂糖现货价6030.00元/吨，周环比上涨0.25%；国际原糖现货价19.47美分/磅，周环比下跌1.04%。 3.12.蔬菜 本周中国寿光蔬菜价格指数：菌菇类为139.20，周环比下跌9.92%；中国寿光蔬菜价格指数：叶菜类为84.05，周环比下跌0.83%。 3.13.进口数据4.下周大事提醒 5.风险提示 生猪产能恢复进程不及预期。养殖后周期板块和下游生猪存栏紧密联系，如果生猪养殖行业受到非洲猪瘟疫情的持续侵扰，生猪产能恢复进程不及预期，可能会影响板块的利润释放速度。 产品销售不及预期。产品是动物疫苗板块盈利能力的重要影响因素，如果相关公司产品推广受到市场等因素的扰动导致销量不及预期，可能会影响公司的盈利能力。 转基因商业化进程不及预期。转基因商业化放开是转基因技术储备充足企业快速提升市占率的催化剂，如果转基因商业化进程不及预期，可能会影响公司的利润释放速度。