请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：黑色建材组 梁海宽 执业编号：F3064313(从业) Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68518650/ lianghaikuan@foundersc.com 成文时间：2022年6月7日 星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 铁合金日报 Ferro-alloys Daily Report 摘要： 锰硅 日间锰硅盘面维持震荡，临近尾盘快速走强。现货价格整体维持稳定，但广西地区由于近期用电成本下降，锰硅现货报价出现小幅回落。北方主流大厂本轮钢招价格下调至8450元/吨，北方钢厂本轮采价均参考此价格下调50-100元/吨左右，锰硅现货市场短期趋于稳定。内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，全区煤炭消费比重降至75%以下。市场预期锰硅后续成本端和供应端将再度对价格形成提振。本轮钢招采量尚可，近期五大钢种产量出现止跌回升，叠加供应端主动减产，锰硅供强需弱的矛盾近期得到一定缓解。随着复工的开启成材表需出现回升，钢厂厂内成材库存出现明显去化，钢厂利润空间有改善迹象，对炉料端价格形成正向反馈。部分地区焦炭价格出现提涨，在一定程度抬高锰硅生产成本。前期价格的持续下行使得当前多数锰硅生产厂家已转入亏损，主动错峰生产意愿提升。但随着近期锰硅价格的回暖以及广西地区的用电成本降低，使得锰硅厂家开工率在上周出现止跌回升，锰硅基本面后续将进入供需两旺格局。最近一期锰矿港口库存再度下降，价格维持坚挺，锰硅后续成本端的上行驱动仍在。策略上，锰硅成本端面临进一步上行，自身基本面将进入供需两旺，短期价格有望延续反弹。 硅铁 周初以来硅铁盘面延续反弹，日间现货市场价格再度出现集体上调。北方主流大厂6月钢招采量环比增加683吨至2099吨，硅铁需求将出现新一轮的集中释放。北方主流大厂本轮钢招价格尚未敲定，市场仍有观望情绪。随着复工的开启成材表需出现回升，钢厂厂内成材库存出现明显去化，钢厂利润空间有改善迹象，对炉料端价格形成正向反馈。部分地区焦炭价格出现提涨，硅铁生产成本后续面临上行。4月汽车产销数据为近十年来同期新低，但进入5月后环比增速较为明显。近期一系列有利于汽车消费政策推出，硅元素终端需求后续有望出现集中回补。五大钢种产量近期止跌回升，但钢厂端对硅铁需求已接近全年高点，后续进一步提升空间不大。金属镁需求疲弱，近期价格持续下跌，镁厂主动减产意愿增强，75硅铁需求承压。硅铁近期的出口表现尚可，FOB价格小幅上涨。硅铁厂家近期利润明显回落，从近几周硅铁产量变化来看出现阶段性见顶的迹象。6月钢招采量的增加将使得硅铁供强需弱的矛盾短期得到缓解。策略上，硅铁供强需弱的矛盾有望得到短期缓解，叠加下游需求转好驱动钢厂利润空间改善，期现价格短期将延续反弹。 请务必阅读最后重要事项 第2页 一． 期货走势回顾 收盘价成交量持仓量最高价最低价结算价日涨跌持仓量变化成交量变化锰硅230184368621073884368340838256-205-520锰硅220985828734712131985908466852258-42-10137硅铁23019392189815884941892009364144-148516硅铁22099538138472122421958893729518120-82324673铁合金行情回顾行情描述 二．现货价格 最近一期全国锰矿港口库存环比下降12.2万吨至479.9万吨，其中天津港进口锰矿库存环比减少6.8万吨至350.6万吨，钦州港库存环比减少5.4万吨至114.3万吨。锰矿现货价格继续维持坚挺，周初以来部分矿种价格再度出现上涨，南非矿价格走势强于高品氧化矿，后续有望延续这一趋势。7月South32对华高品澳块装船报价7.6美元/吨度，环比下跌0.4美金/吨度，高品澳籽报7.21美金/吨度，环比下跌0.44美金/吨度，南非半碳酸5.2元/吨度，环比上涨0.2美金/吨度。锰硅后续成本端的上行驱动仍在。 日度报价价格:锰矿:澳矿:Mn44块:天津港价格:锰矿:澳矿:Mn44块:钦州港价格:锰矿:南非矿:Mn38块:天津港价格:锰矿:南非矿:Mn38块:钦州港价格:锰矿:巴西矿:Mn45块:天津港价格:锰矿:加蓬:Mn45块:天津港价格:锰矿:加蓬:Mn45块:钦州港2022/6/7626143435556562022/6/662614341555655日度价格变动0.0%0.0%0.0%4.9%0.0%0.0%1.8%进口锰矿价格变化（单位：元/吨度） 表：进口锰矿价格日度变化（单位：元/吨度） 锰硅现货市场价格经过前期的持续下降后近期开始出现止跌企稳迹象，部分主产区报价小幅上调。截止6月7日，内蒙主产区锰硅价格报8250元/吨，日环比持平，贵州主产区价格报8150元/吨，日环比持平，广西主产区报8150元/吨，日环比下跌50元/吨。随着海外硅铁市场价格转入盘整，国内硅铁现货市场报价前期累计跌幅明显，但近期各主产区报价开始出现止跌回升。截止6月7日，内蒙古主产区硅铁报8850元/吨，日环比上涨50元/吨，宁夏中卫报8750元/吨，日环比上涨50元/吨，甘肃兰州报8750元/吨，日环比上涨50元/吨。 QXtPnRmRnQrQpNmPbRdN9PpNrRoMtRfQoOtNjMpPuN6MoPrNwMrNxONZmNmP 请务必阅读最后重要事项 第3页 内蒙湖南云南昆明广西贵州2022-06-078250820081508150815010日平均价82008170819081958190价差（当日-10日均价）5030-40 -45 -40 价差（当日-09合约）-186.00-236.00-286.00-286.00-286.00硅锰(FeMn65Si17)-国内主要产区价格走势（元/吨） 表：锰硅现货价格日度变化（单位：元/吨） 鄂尔多斯包头乌海银川石嘴山中卫兰州白银西宁海东2022/6/7885087008850880087508800880089008750870010日平均价8700862087008685863586858685878586708620价差（当日-10日均价）150801501151151151151158080价差（当日-09合约）-542.00-692.00-542.00-592.00-642.00-592.00-592.00-492.00-642.00-692.00硅铁（FeSi75B）国内主要产区市场价（元/吨） 表：硅铁现货价格日度变化（单位：元/吨） 三．价差走势与行情展望 60008000100001200014000160001800020000硅铁期现现货价格盘面价格 6,000.00007,000.00008,000.00009,000.000010,000.000011,000.000012,000.000013,000.000014,000.0000锰硅期现盘面价格现货价格 图1：硅铁期现价格走势 图2 ：硅锰期现价格走势 请务必阅读最后重要事项 第4页 图3：锰硅硅铁主力合约价差走势 图4：锰硅技术走势 -6,000.00-5,000.00-4,000.00-3,000.00-2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.003,000.001/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2201720182019202020212022 请务必阅读最后重要事项 第5页 5,000.00006,000.00007,000.00008,000.00009,000.000010,000.000011,000.000012,000.000013,000.000014,000.0000锰硅主力合约历史价格走势forecast 图5：锰硅主力合约历史走势及预测 图6：硅铁技术走势 请务必阅读最后重要事项 第6页 4,500.00006,500.00008,500.000010,500.000012,500.000014,500.000016,500.000018,500.0000硅铁主力合约走势未来一周预测值 图7：硅铁主力合约历史走势及预测 四．供需格局 前期价格的持续下行使得当前多数锰硅生产厂家已转入亏损，主动错峰生产意愿提升。5月全国锰硅产能1584791吨，产量883300吨，环比下降2.52%或22870吨。综合开工率59.7%，环比4月下降4.6个百分点。但随着近期锰硅价格的回暖以及广西地区的用电成本降低，使得锰硅厂家开工率在上周出现止跌回升，锰硅基本面后续将进入供需两旺格局。上周全国锰硅供应194110吨，周环比增加1.87%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为60.28%，周环比上升1.69个百分点；日均产量为27730吨，周环比增加510吨。上周五大钢种对锰硅需求环比增0.48%至145214吨。最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量101940吨，环比下降6350吨。 硅铁方面，进入2022年后能耗指标对硅铁供给端的约束出现边际放松，宁夏和陕西主产区先后有炉子复产，硅铁产量持续回升。5月全国硅铁产量环比增加0.15万吨至54.94万吨，同比增加1.63万吨，为历史新高。硅铁厂家近期利润明显回落，但从近几周硅铁产量变化来看，虽然降幅不明显，且上周再度出现小幅增加。Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为54.37%，环比上升2.18个百分点，日均产量18156吨，环比增加140吨。上周五大钢种对硅铁需求环比增加0.6%至25103.8吨。金属镁需求疲弱，近期价格持续下跌，镁厂主动减产意愿增强，75硅铁 请务必阅读最后重要事项 第7页 需求承压。硅铁近期的出口表现尚可，FOB价格小幅上涨。整体而言，硅铁自身供强需弱的矛盾短期仍将持续，压制期现价格。 图7：硅铁周度开工率和产量 （单位吨） 图8：锰硅周度开工率和产量（单位:吨） 请务必阅读最后重要事项 第8页 图9：全国硅铁产量季节性走势（吨） 图13：全国硅锰产量季节性走势(单位吨) 01000002000003000004000005000006000001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017201820192020202120220200000400000600000800000100000012000001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12016201720182019202020212022 请务必阅读最后重要事项 第9页 图14：硅铁月度净出口量 图15：锰矿月度净进口量 图16：全国锰矿港口库存量（万吨） 01002003004005006007008002017-05-062017-08-062017-11-062018-02-062018-05-062018-08-062018-11-062019-02-062019-05-062019-08-062019-11-062020-02-062020-05-062020-08-062020-11-062021-02-062021-05-062021-08-062021-11-062022-02-062022-05-06港口库存总量 钦州港库存 天津港库存 请务必阅读最后重要事项 第10页 图17：