国投安信期货SDIC ESSENCEFUTURIS安如泰山信守承诺油脂油料跨品种价差农产品价差吴小明首席分析师F3078401Z0015853一、跨品种价差图1：CBOT大豆/CBOT小麦图2：CBOT大豆/CBOT五米2022.年2021.年←2020.年→2022.年2021.年2020.年美分/蒲式耳美分/蒲式耳。2019年2018-年2. 4 3 -2. 2 2. 82 2. 61.8-M2. 4 1. 6 2. 2 1. 4 2 1. 2 -1月3月5月7月9月11月1. 8 +1月3月5月7月9月11月数插未源：同花顺ifind数插未源：同花顺ifind图3：CBOT玉米/CBOT小麦2022-年2021-年2020-年美分/蒲式耳1. 1 -1-0. 9 -0. 8 0. 7 0. 6 0. 5 -1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：同花顺ifind本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图4：豆二/CBOT大豆图5：豆/CBOT大豆2022.年2021-年 2020-年2022-年2021-年2020-年美分/蒲式耳美分/蒲式耳6 -3. 8 5. 53. 63. 22. 8 2. 6 1月3月5月7月9月11月3.51月3月5月7月9月11月数择来源：wind,同花顺ifind数择来源：wind,同花顺ifind图6：一/五二图7：五一/五米→2022年2021.年2020.年→2022年2021.年+2020.年点→ 2019.年2018年点→ 2019.年2018.年1. 7 2. 6 1. 6 1, 5 -2. 4 -1. 42. 21. 30. 9 -1月3月5月7月11月1. 69月1月3月5月7月9月11 月数播未源：wind数格末源：wind图8：国产三等大豆大违-进口二等大豆大违季节性02022年1月1日2022年12月31日元/吨2021.年1月1日2021年12月31日2, 400 2020-年1月1日2020-年12月31日2, 100 2019年1月1日2019年12月31日1, 800 1, 500 2018年月1月2018-年12月31-日1, 200900 6003000 -1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资据来源：wind本报告版权易于国投卖修期货有限公司N不可作为投资像据，格载请注明出处 图9：豆栋1月盘面价差图10：豆棕5月盘面价差一2022年1月1日2022年12月31日02022年1月1日2022年12月31日元/吨2021年1月1日2021年12月31日元/吨－2021年1月1日-2021年12月31日1,500一2020-年1月1日2020年尺月31日2, 000 2020-年1月1日2020-年12月31日1, 0002010.7819年121,0002018-年12月31-日5001, 000 -2, 000 -3, 000 -500 4, 0001, 0003月5月7月9月11月5, 0001月1月3月5月7月9月11月数择来源：wind数据来源：wind图11：豆榨9月盘面价差图12：广东四级豆油-24度栋榈油2022年1月1日2022年12月31日2022.年2021.年→2020.年2021年1月1日2021年12月31日元/吨-2019年← 2018.年1, 500 -2020.年1月1日2020.年13月31日3, 000 1, 00019.年2, 000 1, 0005000 0 ·1, 000 -2, 000 0053, 000 -1, 000 1月3月5月7月9月11月4, 000 -1月3月5月7月9月11月数播未源：wind数播未源：wind图13：豆油—24度栋桐油F0B价差02022年1月1日2022年12月31日美元/吨02021年1月1日2021年12月31日400 02020.年1月1日2020.年12月31日300 200 21191月1日2019年12月31日1000183100 -200 00E400 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：wind本报告版权易于国技卖修期货有限公司3不可作为投资像据，格载请注明出处 图15：菜豆油价差-05图14：菜豆油价差-01220121012001 190122052105 2005 1905元/吨 1801元/吨-18054, 000 4, 000 3, 500 3, 500 3, 000 3, 000 2, 500 -2, 500 2, 0002, 000 1, 5001, 5001, 0001, 000 5005000 -129 548711100 -115516871110213519数择来源：wind资据来源：wind图16：菜置油价差-09图17：菜豆油价差（四级现货）+220921092009 1909→2022.年2021.年→2020.年元/吨1809元/吨2019年2018-年3, 500 3, 500 3, 0003, 000 2, 5002, 000 2, 0001, 500 1, 500 -1, 000I, 000500 -50091511102135198220 -1月3月5月7月9月11月数播未源：wind数播未源：wind图18：莱油价差-01图19：莱棕油价差-05+ 220121012001 1901220521052005 1905元/吨-1801元/18054, 000 5, 000 3, 500 4, 000 3, 000 3, 0002, 000 2, 5001, 000 2, 0000 ·1, 000 1, 5002, 000 1, 0003, 000 J12954871110115516871110213519数据来源：wind数据来源：wind本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图20：莱棕油价差-09图21：四级菜油-24度棕桐油←2209 21092009 19092022-年 2021-年 2020-年元1809元/吨-2019年 2018-年4, 0004, 000 3, 5003, 0003, 0002, 0002, 5001, 0002, 0000-1, 5001, 000 Ly1, 00011102136192, 000 -9158221月3月5月7月9月11月数据来源：wind数择来源：我的农产品，同花质ifind图22：豆油1月/豆粘1月图23：豆油5月/豆粘5月2022年1月1日2022年12月31日2022年1月1日2022年12月31日元/吨2021年1月1日2021年12月31日元/吨2021年1月1日月2021年12月31日3. 3 2020年1月1日2020.年12月31日3 -2020年1月1日2020年12月31日2019月1月1日2019.年12月312. 7201日2019年12月312. 72918年1月1月2018年12月31日1-201812月01日2. 4 2. 4 2. 1 1. 51月3月5月7月9月11月1. 51月3月5月7月9月11月数播未源：wind数播示源：wind图24：豆油9月/豆粘9月图25：广东四皱豆油/豆粘〇2022年1月1日2022年12月31日2022-年2021.年←2020-年元/吨2021年1月1日2021年12月31日元/吨 2019.年2018-年3 -2020年1月1日2020-年12月313. 3 -2. 72018日2019年12月312. 4 20182. 11. 81. 5 1. 5 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind资据来源：wind本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图26：莱系油粘比-全国图27：莱系油粘比-012022-年 2021年 2020.年2301220121012001 2019.年 2018-年 19015 5. 5 -4. 5.5 -4. 5 -3. 5 -3. 5 -2. 5 -2°1月3月5月7月9月11月2. 51162135198221125115数据来源：我耐衣产品资据来源：wind图28：菜系油粘比-05图29：菜系油箱比-09+2205210520051905+220921092009 1909180518095 5 -4. 5 4. 5 -43. 53. 52. 5 2. 5 -2 -516871110213 51929151110213615822数播未源：wind数播未源：wind图30：豆莱粘价差-01图31：豆莱粘价差-05220121012001 1901220521052005 1905元/吨。1801元/吨1805900 800 800 600700 600400500 200 400 300 200 87200 129541110117516871110213519数据来源：wind数据来源：wind本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图32：豆莱粘价差-09图33：豆菜粘单位蛋白价差2209 2109 2009 19092022-年2021年 2020年元/吨1809元/吨 2019.年 2018-年1, 000 -20 -800600 400200 -0 91511102-135-1982210 -1月3月5月7月9月11月数择来源：wind资据来源：wind图34：四级油-四级豆油图35：四级菜油-24度棕桐沟2022.年2021.年→2020.年→2022年2021.年→2020.年元/吨2019年2018年元/吨-2019年2018.年3, 500 4, 000 3, 000 3, 000 2, 500 -2, 0002, 0001, 500 1, 000 1, 000500 -1, 000y0-2, 000 -1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数插未源：我的衣产品，wind数括未源：我的衣产品，同花顺ifind图36：广东四级豆油-24度榜油图37：--皱花生油---级豆油→2022.年2021-年2020-年2022年1月1日2022年12月31日元/吨2019年← 2018-年元/吨2021年1月1日-2021年12月31日3, 000 12, 000 2020年1月1日2020-年12月31日2, 000 11, 000 2019年1月1日2019-M231月1, 00010, 0009, 000 22018年1月1月二2018年12月31日01, 000 8, 000 7, 0002, 000 6, 000 3, 000 5, 000 4, 000 -4, 000 -1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind数据来源：同花质ifind本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图38：-皱花生油-24度棕油图39：—级玉米油-—-皱豆油2022-年 2021-年2020-年02022年1月1日2022年12月31月元/吨-2019年 2018-年元/吨。2021年1月1日2021年12月31日14, 000 4, 000 -〇2020年1月1日2020-年12月31月12, 0003, 0002019年1月1日2019年12月31日10, 00020188, 0002, 0006, 000 1.0004, 000 2, 0000 01月3月5月7月9月11月1, 0001月3月5月7月9月11月数择来源：同花顺ifind据来源：同花顺ifind图40：-级五米油-栋桐油图41：葵花油敏豆油2022.年02021.年2020.年2022年1月1日2022年12月31日元/吨-2019年←2018年元/吨2021年1月1日2021年12月31日5, 000