http://www.huajinsc.cn/ 1 / 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2022年06月07日 证券研究报告 晨会纪要(2022年06月07日) 晨会纪要 今日要点： 【宏观策略】 新股专题覆盖: 慕思股份（2022年第55期） 财经要闻： 1、贵州省印发进一步加快重大项目建设扩大有效投资若干措施 2、《海南省超常规稳住经济大盘行动方案》公布实施 3、广西壮族自治区出台《2022年稳外贸促增长若干措施》 4、银保监会印发《关于引导金融资产管理公司聚焦主业积极参与中小金融机构 改革化险的指导意见》 5、中国银行业协会发布《主动加强金融服务全面助力稳住经济的倡议书》 6、中国支付清算协会发布《关于助力稳住经济的倡议书》 7、深圳出台《关于发展壮大战略性新兴产业集群和培育发展未来产业的意见》 8、上证指数收涨1.28%，报3236.37点 9、香港恒生指数收涨2.71%，报21653.9点 10、纳指涨0.4%报12061.37点 重点公告： 湘油泵：新能源车相关配套产品业务收入占公司主营业务收入的比重较小 温氏股份：5月毛猪销售均价15.74元/公斤 环比增18.08% 八一钢铁：拟转让停产闲置的17.6万吨炼铁产能 江山股份：拟20亿元投建新型创制绿色除草剂及中间体项目 大有能源：拟以零价款受让中豫信增7.5%股权 并履行出资义务 东华科技：联合体签订8.47亿元合同 海兴电力：预中标约4.33亿元国家电网项目 鼎信通讯：预中标约4.73亿元国家电网采购项目 分析师 高猷嘉 SAC执业证书编号：S0910520060002 gaoyoujia@huajinsc.cn 021-20377166 国内市场表现 指数 收盘 涨跌% 沪深300 4166.09 1.87% 上证综指 3236.37 1.28% 深证综指 2073.56 2.32% 恒生指数 21653.90 2.71% 中小板指数 8268.06 3.04% 创业板指数 2554.66 3.92% 新三板做市指数 1197.29 0.45% 行业表现前五名 行业 1周 3个月 1年 电力设备及新能源(中信) 7.5% -0.9% 20.7% 汽车(中信) 7.3% 11.2% 7.8% 电子(中信) 5.8% -8.0% -14.0% 计算机(中信) 5.7% -10.2% -20.2% 有色金属(中信) 5.4% -9.4% 14.1% 行业表现后五名 行业 1周 3个月 1年 农林牧渔(中信) -1.9% -8.2% -10.8% 房地产(中信) -1.8% -8.9% -13.1% 银行(中信) -1.0% -7.0% -16.0% 石油石化(中信) -0.9% -0.5% 4.4% 交通运输(中信) -0.7% -2.3% -0.4% 晨会纪要 http://www.huajinsc.cn/2 / 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 【行业公司评论】 新股专题覆盖: 慕思股份（2022年第55期） 李蕙 lihui1@huajinsc.cn （新股专题覆盖报告旨在针对本周询价上市公司进行简单的研究梳理） 投资要点 本周三（6月8日）有一家主板上市公司慕思股份询价。 慕思股份（001323）：公司主要从事健康睡眠系统的研发、生产和销售，主要产品包括中高端床垫、床架、床品和其他产品。公司通过经销、直营渠道发展了覆盖国内500余个城市、1,500余家经销商和4,200余家专卖店的完善线下终端销售网络；目前，慕思床垫在国内市场销售排名第一。公司2019-2021年分别实现营业收入38.62亿元/44.52亿元/64.81亿元，YOY依次为21.16%/15.29%/45.56%,三年营业收入的年复合增速26.68%；实现归母净利润3.33亿元/5.36亿元/6.86亿元，YOY依次为53.91%/61.06%/27.99%，三年归母净利润的年复合增速46.94%。最新报告期，2022Q1公司实现营业收入12.45亿元，同比增长0.20%；实现归母净利润1.24亿元，同比下降9.07%。根据公司初步预测，预计2022H1公司净利润同比变动-5.03%至7.23%。 投资亮点：1、公司主打“健康睡眠”理念，通过极具辨识度的“老人形象”品牌视觉传递公司专业的工匠精神，并凭借出色的研发技术和稳定的产品质量，打造出的“慕思”已成为我国床垫行业的龙头品牌。（1）线下销售方面，根据红星美凯龙、居然之家提供的数据，报告期内“慕思”产品的终端销售额在软床品类中名列第一；（2）线上销售方面，根据京东商智查询数据，慕思官方旗舰店在京东平台的床垫品类成交额中排名第一。2、公司已建成以“经销为主，直营、直供、电商等多种渠道并存”覆盖全国的多元化、全渠道销售网络体系，实现了线上和线下业务的快速发展，进一步夯实公司的竞争优势。公司迅速掌握和适应消费者基于电商新零售模式而发生的购物习惯变化，通过“天猫”和“京东”等知名电商平台开展线上销售，成为现有实体门店销售模式的有效补充，促进公司销售渠道与营销模式更加多元化。3、公司与欧派家具等产业链相关知名品牌企业进行强强联合，积极拓宽产品销售市场的导流入口，成功建立直供合作模式。公司与欧派家居于2019年9月联合共创“慕思·苏斯”品牌仅供欧派全渠道销售，报告期内，公司对欧派家居的销售实现快速增长；欧派家具成为公司2020年度和2021年度第一大客户。此外，截至目前，欧派家居通过其全资子公司欧派投资持有发行人1.5%股权，未来双方业务合作有望进一步深化。 同行业上市公司对比：选取喜临门、梦百合、顾家家居为公司的可比上市公司。从可比公司情况来看，平均收入规模为114.18亿元，平均PE-TTM（剔除负值/算数平均）为21.61X，平均销售毛利率为29.78%；慕思股份在收入规模上不及同业可比公司，在毛利率方面显著优于行业平均水平。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。 【财经要闻】 1、贵州省印发进一步加快重大项目建设扩大有效投资若干措施 贵州省印发进一步加快重大项目建设扩大有效投资若干措施，从全力加快产业投资进度、加大产业配套基础设施投资、全力扩大新型城镇化和生态环保投资等7个方面提出27条具体措施。其中提出，重点推进宁德时代新能源动力电池及材料、贵阳大数据科创城、茅台3万吨酱香系列酒技改工程等新兴产业和传统优势特色产业项目加快建设。 2、《海南省超常规稳住经济大盘行动方案》公布实施 《海南省超常规稳住经济大盘行动方案》公布实施，围绕“七个超常规、一个统筹”提出47大项共120分项务实管用措施。方案将“4月触底、5月回升、6月恢复正常”作为第二季度目标，并进一步提出经济增速继续保持全国前列的年度目标，同时将全省全年投资增速目标由8%提高到10%。 3、广西壮族自治区出台《2022年稳外贸促增长若干措施》 广西壮族自治区出台《2022年稳外贸促增长若干措施》，从8大方面提出33条具体措施，着力助企纾困，推动外贸企稳回升。提出要推动重点大宗商品进口企业全年新增进口200亿元以上，推动原油进口新增200亿元以上。 4、银保监会印发《关于引导金融资产管理公司聚焦主业积极参与中小金融机构 改革化险的指导意见》 9ZfXgZLWoPoPbR9R6MnPoOoMtRfQnNpRkPmMoRbRmNmMMYrMmMMYnRzR 晨会纪要 http://www.huajinsc.cn/3 / 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 银保监会印发《关于引导金融资产管理公司聚焦主业积极参与中小金融机构 改革化险的指导意见》，进一步促进金融资产管理公司回归本源、专注主业，在中小金融机构改革化险中发挥积极作用。文件强调，严禁资产管理公司通过结构设计隐匿真实风险和不良资产“假出表”，严防国有资产流失。严禁资产管理公司直接出资持有风险金融机构股权，防止因处置风险产生新的风险。 5、中国银行业协会发布《主动加强金融服务全面助力稳住经济的倡议书》 中国银行业协会发布《主动加强金融服务全面助力稳住经济的倡议书》提出，信贷投放靠前发力，会员单位应及时满足因疫情暂时遇困行业企业的合理、有效信贷需求，深入推进银担合作、银保合作，加强与政府性融资担保机构的合作，努力实现住宿、餐饮、零售、文化、旅游、交通运输等受疫情影响严重行业信贷余额持续稳步增长。 6、中国支付清算协会发布《关于助力稳住经济的倡议书》 中国支付清算协会发布《关于助力稳住经济的倡议书》，倡议各会员单位进一步提高政治站位，切实履行企业职责，提升金融服务质效，助力稳住经济大盘。倡议做好非接支付产品和服务的开发，协助发放消费券、优惠券等，协助拓展消费新业态，推广数字人民币新场景。 7、深圳出台《关于发展壮大战略性新兴产业集群和培育发展未来产业的意见》 深圳出台《关于发展壮大战略性新兴产业集群和培育发展未来产业的意见》，提出半导体与集成电路、工业母机、智能机器人等20个战略性新兴产业发展重点细分领域，以及合成生物、区块链等8个未来产业重点发展方向。文件提出，到2025年，战略性新兴产业增加值超过1.5万亿元，成为推动经济社会高质量发展的主引擎。 8、上证指数收涨1.28%，报3236.37点 上证指数涨1.28%报3236.37点，创业板指涨3.92%报2554.66点，深证成指涨2.66%报11938.12点。沪深两市成交额重回万亿大关，达到1.11万亿元，北向资金跑步进场，大幅净买入112.55亿元。 9、香港恒生指数收涨2.71%，报21653.9点 恒生指数涨2.71%报21653.9点，恒生科技指数涨4.64%报4601.95点，恒生国企指数涨3.2%报7499.97点。大市成交1385.16亿港元，南向资金净买入15.03亿港元。 10、纳指涨0.4%报12061.37点 道指涨0.05%报32915.78点，标普500指数涨0.31%报4121.43点，纳指涨0.4%报12061.37点。 【重点公告】 【医药生物】 圣诺生物：多名股东拟合计减持不超5.05%股份【电力设备】 【农林牧渔】 温氏股份：5月毛猪销售均价15.74元/公斤 环比增18.08% 【电力设备】 海兴电力：预中标约4.33亿元国家电网项目 【机械设备】 上海沪工：预计上半年净利润同比减少40%至60% 【基础化工】 江山股份：拟20亿元投建新型创制绿色除草剂及中间体项目 【建筑装饰】 东华科技：联合体签订8.47亿元合同 【有色金属】 正海磁材：拟发行可转债募资不超14亿元 【计算机】 中科软：拟以1.5亿元-3亿元回购股份 晨会纪要 http://www.huajinsc.cn/4 / 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 【环保】 玉禾田：金昌高能拟减持不超6%股份 【煤炭】 大有能源：拟以零价款受让中豫信增7.5%股权 并履行出资义务 【钢铁】 八一钢铁：拟转让停产闲置的17.6万吨炼铁产能 山东钢铁：控股股东拟增持2.5%-5%股份 【电子】 芯源微：国科投资拟减持不超2.02%股份 森霸传感：盈贝投资拟减持不超4%股份 【通信】 鼎信通讯：预中标约4.73亿元国家电网采购项目 【汽车】 湘油泵：新能源车相关配套产品业务收入占公司主营业务收入的比重较小 晨会纪要 http://www.huajinsc.cn/5 / 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 公司评级体系 收益评级： 买入—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上； 增持—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%； 中性—未来6个