电子行业月报：防疫成效渐显，板块呈回升态势

川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 1/12 防疫成效渐显，板块呈回升态势 —电子行业月报 所属部门：行业公司部 分析师：贺潇翔宇 报告类别：行业研究报告 执业证书：S1100522040001 报告时间：2022年6月1日 联系方式：hexiaoxiangyu@cczq.com 北京：东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层，100005 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 成都：高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041  行业整体：防疫成效渐显，板块呈回升态势 电子行业5月份行情呈上升趋势，涨幅达4.87%（05.30数据）。5月份国内疫情控制成效逐渐显现，此前产业链成本上涨、市场低靡等不利因素已被市场较大程度消化及反映，半导体、汽车电子等领域加速复苏，市场对产业增长的信心呈现回升态势。这同样反映在板块估值的变化里，5月份电子行业估值水平回升，涨幅达4.45%（05.30数据）。  电力电子：价格温和爬升为产业链利润分配预留合理空间 5月份我国电力电子行业涨势较为持稳，全球2.0mm、3.2mm镀膜光伏玻璃价格5月分别维持在22.00、28.50元/平方米的高位附近，单晶硅片（210mm/160μm）5月均价维持在1.26美元/每片附近，多晶电池片(金刚线18.7%)5月均价维持在0.93元/每瓦附近。就中长期而言，产品价格前期已累积较大涨幅，进一步上行空间相对有限，因此5月涨势较为温和，但光伏、风电等新能源发电产业稳步扩张的趋势确定性较高。就短期来看，部分环节的阶段性利润空间较窄、估值水平较高，对行情进一步上涨造成一定程度的压力，相关联板块的行业市值有所回调。  汽车电子：阶段性企稳巩固未来增长空间 5月份我国汽车电子产品价格均不同程度出现回调，存储器价格下探至2.02美元附近，碳酸锂价格回落至45万元/吨附近，14英寸面板价格5月环比下降2.9美元/片。因供应链短缺、市场信心较低等因素导致的价格回落已较大程度上消化了行业不利因素。随着上海疫情缓解、复工复产复市有序进行，预计汽车电子赛道在整体汽车电动智能化的带动下将继续其稳健增长步伐，相关联行业市值在相对企稳后看好其后续表现。  消费电子：市场信心逐渐呈现回升的苗头 5月份消费电子行业逐渐呈现回升的苗头。疫情确诊数逐渐下降，终端产品价格指数（中关村指数）开始回升，平板电脑面板价格的降幅逐渐收窄，相关联行业市值呈现震荡回升态势。随着六月份复工复产进度加快、“618”线上购物节到来、政府促销补贴发放等利好因素显现，预计市场信心将进一步回暖，消费电子产品市场将逐步迎来新一轮机遇期，看好后续全球通胀及市场信心压力渐褪后的逐步复苏。  风险提示：疫情影响、通胀上行超过预期，科技创新、产业复苏进度不及预期。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 2/12 正文目录 1.电子行业5月表现 .......................................................................................................................... 4 2.川财观点 ........................................................................................................................................... 4 3.电力电子行业核心数据 ................................................................................................................. 5 4.汽车电子行业核心数据 ................................................................................................................. 7 5.消费电子行业核心数据 .................................................... 9 风险提示 ................................................................. 10 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 3/12 图表目录 图 1 5月板块行情涨跌幅 ................................................... 4 图 2 5月板块PE（TTM）涨跌幅 .............................................. 4 图 3 多晶硅料均价（RMB/KG） ............................................... 5 图 4 光伏逆变器（2000W+）均价（美元/瓦） .................................. 5 图 5 全球光伏玻璃（2.0MM镀膜）均价趋势（元/平方米） ...................... 6 图 6 全球光伏玻璃（3.2MM镀膜）均价趋势（元/平方米） ...................... 6 图 7 全球单晶硅片(210MM/160ΜM)均价趋势（美元/每片） ...................... 6 图 8 全球多晶电池片(金刚线18.7%)均价趋势（元/每瓦） ...................... 6 图 9 申万三级光伏辅材行业市值（亿元） ..................................... 6 图 10 申万三级光伏发电行业市值（亿元） .................................... 6 图 11 申万三级被动元件行业市值（亿元） .................................... 7 图 12 申万三级半导体材料行业市值（亿元） .................................. 7 图 13 存储器DDR4市场均价趋势（美元） ..................................... 7 图 14 碳酸锂现货价（元/吨） ............................................... 7 图 15 14英寸面板价格环比变动（美元/片） .................................. 8 图 16 申万三级分立器件行业市值（亿元） .................................... 8 图 17 申万三级汽车电子电气系统行业市值（亿元） ............................ 8 图 18 申万三级被动元件行业市值（亿元） .................................... 8 图 19 中国（含港澳台）新冠肺炎每日新增确诊数(人) .......................... 9 图 20 中关村电子产品每周价格指数 .......................................... 9 图 21 10.1英寸IPS/FFS平板电脑面板价格（美元/片） ........................ 9 图 22 DRAM产品价格涨跌趋势 ............................................... 9 图 23 申万二级消费电子行业市值（亿元） .................................... 9 图 24 申万三级消费电子零部件及组装行业市值（亿元） ........................ 9 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 4/12 1.电子行业5月表现 图 1 5月板块行情涨跌幅 图 2 5月板块PE（TTM）涨跌幅 资料来源：iFind，川财证券研究所 注：时间区间为05.01-05.30 资料来源：iFind，川财证券研究所 注：时间区间为05.01-05.30 电子行业5月份行情呈上升趋势，涨幅达4.87%（05.30数据）。5月份国内疫情控制成效逐渐显现，此前产业链成本上涨、市场低靡等不利因素已被市场较大程度消化及反映，半导体、汽车电子等领域加速复苏，市场对产业增长的信心呈现回升态势。这同样反映在了板块估值的变化里，5月份电子行业估值水平回升，涨幅达4.45%（05.30数据）。 2.川财观点 【电力电子】价格温和爬升为产业链利润分配预留合理空间 新能源发电行业虽然整体增长趋势确定性高企，但产业链上不同环节利润分配仍存在进一步合理优化的空间，上游原材料可为下游终端厂商让出一部分利润空间，以推动行业整体的良性健康增长。5月份我国电力电子行业涨势较为持稳，全球2.0mm、3.2mm镀膜光伏玻璃价格5月分别维持在22.00、28.50元/平方米的高位附近，单晶硅片（210mm/160μm）5月均价维持在1.26美元/每片附近，多晶电池片(金刚线18.7%)5月均价维持在0.93元/每瓦附近。就中长期而言，产品价格前期已累积较大涨幅，进一步上行空间相对有限，因此5月涨势较为温和，但光伏、风电等新能源发电产业稳步扩张的趋势确定性较高。就短期来看，部分环节的阶段性利润空间较窄、估值水平较高，对行情进一步上涨造成一定程度的压力，相关联板块的行业市值有所回调。 4.87%-10%-5%0%5%10%15%20%农林牧渔钢铁电子食品饮料轻工制造公用事业房地产社会服务建筑材料电力设备计算机通信非银金融机械设备石油石化美容护理4.45%-10%-5%0%5%10%15%20%农林牧渔钢铁电子食品饮料轻工制造公用事业房地产社会服务建筑材料电力设备计算机通信非银金融机械设备石油石化美容护理 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 5/12 【汽车电子】阶段性企稳巩固未来增长空间 上海是我国汽车产业和半导体产业的双料重镇，其近期疫情管控成效逐渐显现预计将对汽车电子市场逐步复苏带来持续性的积极影响。5月份我国汽车电子产品价格不同程度回调，存储器价格下探至2.02美元附近，碳酸锂价格回落至45万元/吨附近，14英寸面板价格5月环比下降2.9美元/片。因供应链短缺、市场信心较低等因素导致的价格回落已较大程度上消化了行业不利因素。随着上海复工复产复市有序进行，相关联行业市值在相对企稳后看好其后续表现。 【消费电子】市场信心逐渐呈现回升的苗头 消费电子产业与通胀水平、产品创新力度、宏观经济环境等因素高度相关。目前全球通胀仍处于相对高位，对居民的非必需性电子产品消费意愿带来较大冲击，并且疫情防控和俄乌冲突也加剧了全球经济及地区经济发展的不确定性。但我国经济发展和其他主要经济体相比，与全球宏观环境的变化关联度相对来说较低，自主发展可控性相对较高。5月份我国消费电子行业逐渐呈现回升的苗头。疫情确诊数逐渐下降，终端产品价格指数（中关村指数）开始回升，平板电脑面板价格的降幅逐渐收窄，相关联行业市值呈现震荡回升态势。随着六月份复工复产进度加快、“618”线上购物节到来、政府促销补贴发放等利好因素显现，预计市场信心将进一步回暖，消费电子产品市场将逐步