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报告总结：化妆品行业从渠道驱动进入产品驱动时代，产品力成为企业竞争力塑造第一要务。围绕消费者需求的功效定位、原料创新、品类衍生，共筑持续产品力。新规引导产业链向安全合规方向开展，为行业发展营造良性环境。投资建议：龙头品牌受益格局优化，马太效应不断强化。重点推荐贝泰妮、珀莱雅以及华熙生物，同时建议积极关注鲁商发展、科思股份，以及水羊股份和上海家化等。
