家电行业双周报：投影显示技术发展推动车载HUD兴起

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 家电 2022年06月05日 家电行业双周报（20220523-20220605） 推荐 （维持） 投影显示技术发展推动车载HUD兴起  家电朔望谈：投影设备过去一直被应用到家用和商用领域，近年来随着光源技术的发展，显像投影技术越来越智能和高级，开始频繁地投入到生活的其他领域中使用，在产业链下游衍生出车载显示等业务。HUD作为车载显示具有代表性的产品，其前景和未来产品更新与投影技术的发展直接相关，这也是家电投影行业非常关心的应用方向。本篇周报通过研究借助投影技术发展起来的车载HUD产品，梳理HUD产品的产业链情况，总结车载HUD市场规模等情况和市场内参与企业的发展动向。  车载HUD作为新兴技术，当前行业规模尚小但增势迅猛。车载HUD即汽车抬头显示，是将时速、导航等行车重要信息通过投影形式，显示到汽车挡风玻璃上的新兴技术，使驾驶员不需要低头就可以看到汽车行驶状况，提高行车的安全性。根据华经产业研究院数据，2021年国内前装HUD市场规模达18.3亿元，同比2020年增长131.6%，2021年新车搭载HUD上险量为116.72万辆。，其中主要以W-HUD类型为主，占比90%。随着AR-HUD的安装量提升，受其技术成本高的影响，HUD产品整体均价有所上升。但行业渗透率尚低，2021年我国新车前装HUD渗透率为5.4%。  当前搭载HUD主要为中高档、智能化汽车。目前市面上配置HUD的车型主要以中高档汽车为主，根据高工智能汽车研究院数据，2021年丰田、哈弗、别克等品牌汽车的HUD标配量最高，分别为30.6、16.3、12.8万台，品牌搭载率大约为20%。按供应商来看，2021年度中国市场乘用车前装HUD（W/AR）的供应商中，按标配搭载量排名依次为电装、华阳、怡利电子等厂商。  光峰科技作为产业链上游，凭借激光显示技术优势，切入智能座舱投显赛道拓展远期增量。作为HUD产业链的上游，运用激光技术，提供光源模组等部件的生产。2021年华为官宣光峰科技成为华为汽车智能座舱解决方案优秀合作伙伴，并且华为最新座舱的DEMO车中已部署了光峰科技的车顶天幕。2022年4月光峰科技发布公告称，公司于近日取得 IATF 16949：2016 质量管理体系认证证书，表明公司的车载激光投影技术符合官方质量管理体系要求，对公司承接新订单、拓展车载激光业务形成积极推动作用。  本期板块表现：本期（2022年5月23日-2022年6月3日）沪深300指数上涨0.3%，申万家用电器指数下跌2.7%，跑输沪深300指数3.0pcts，位列申万28个一级行业涨跌幅榜第26位。从行业PE（TTM）看，家电行业PE（TTM）为14.4倍，位列申万28个一级行业的第20位，估值处于相对较低水平。  原材料价格：大家电主要原材料螺纹钢价格本期上升，铝价格下降、铜价格上升。本期原材料价格涨幅情况分别为：SHFE螺纹钢价格相较上期+2.65%；SHFE铝价格相较上期-1.52%；SHFE铜价格相较于上期+0.33%；DCE塑料价格相较上期+5.65%。液晶面板5月价格下降，32寸、43寸、55寸、65寸面板环比分别下降4、4、10、23美元/片，跌幅分别为-10.53%，-5.97%，-9.52%，-13.53%。  投资策略：近年来投影显示技术迭代迅速，光源以及光机技术进步有望推动下游车载显示向成熟化发展。其中车载HUD作为新兴技术，当前行业规模尚小但增势迅猛，各企业积极开发车载投影应用，建议持续关注具备激光显示技术优势的光峰科技。  风险提示：行业竞争加剧，技术发展进度低于预期，宏观经济波动风险。 证券分析师：秦一超 邮箱：qinyichao@hcyjs.com 执业编号：S0360520100002 联系人：田思琦 邮箱：tiansiqi@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 82 0.01 总市值(亿元) 14,899.79 1.70 流通市值(亿元) 12,174.65 1.86 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 1.0% -14.4% -27.5% 相对表现 -0.8% 1.4% -4.8% 相关研究报告 《家电行业2022年中期策略报告：冬至待雪晴，布局疫后修复与确定性》 2022-05-27 《家电行业双周报（20220509-20220520）：立足海外龙头企业展望家电出口风向》 2022-05-22 《家电行业增量赛道4月数据分析专题：洗地机景气延续，集成灶量减价增》 2022-05-19 -32%-22%-11%0%21/0621/0821/1022/0122/0322/062021-06-07~2022-06-02家电沪深300华创证券研究所 家电行业双周报（20220523-20220605） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、投影显示技术发展推动车载HUD兴起 .......................................................................... 5 （一）车载HUD发展历程及应用技术 ........................................................................... 5 （二）HUD市场规模及产业链情况 ................................................................................ 7 （三）重点关注企业 ....................................................................................................... 10 二、板块行情回顾 ................................................................................................................... 12 三、行业数据变化 ................................................................................................................... 14 （一）原材料数据变化 ................................................................................................... 14 （二）家电行业数据 ....................................................................................................... 15 四、行业公告及新闻 ............................................................................................................... 21 （一）重点公司公告 ....................................................................................................... 21 （二）行业新闻 ............................................................................................................... 21 （三）近期报告速递 ....................................................................................................... 21 五、风险提示 ........................................................................................................................... 22 家电行业双周报（20220523-20220605） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 传统机械式仪表盘示意图 ......................................................................................... 5 图表 2 HUD仪表盘示意图 ................................................................................................... 5 图表 3 C-HUD示意图 ........................................................................................................... 6 图表 4 W-HUD示意图........................................................................................................... 6 图表 5 AR-HUD示意图......................................................................................................... 6 图表 6 三代HUD比较 .......................................................................................................... 7 图表 7 2019-2021国内前装HUD市场规模 ........................................................................ 7 图表 8 2019-2021年中国HUD前装量及增长率 ................................................................ 8 图表 9 2019-2021年中国前装HUD价格及渗透率情况 .................................................... 8 图表 10 HUD上中下游产业链基本状况 .............................................................................. 9 图表 11 我国HUD行业成本结构占比分布情况 ................................................................. 9 图表 12 全球HUD市场产业链中游主要供应商 .....