基础化工行业周报：油价上涨，液氯、磷矿石、氯化钾等产品价格上涨

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 油价上涨，液氯、磷矿石、氯化钾等产品价格上涨 核心推荐 ■ 基础化工重点 核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）； 钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。 ■ 石油化工重点 OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。 每周行业动态更新 ■ 本周化工品价格指数上涨，核心原料油价上涨，LPG气下跌，LNG气下跌，煤价持平；C4、芳烃、化纤、氯碱部分产品价格上涨。 本周中国化工品价格指数CCPI+0.3%；核心原料价格布油+0.2%，进口LPG -0.4%，国产LNG气-2.9%，烟煤持平。 原料端，C4、芳烃部分产品价格上涨；制品端，化纤、氯碱部分产品价格上涨，农药、氟化工、氨基酸部分产品价格下跌。 ■本周油价上涨，地缘局势依旧紧张，美国夏季出行高峰全面开启。 本周布油结算价从119.4涨至119.7美元/桶（涨幅0.2%）、美油结算价从115.1涨至118.9美元/桶（涨幅3.3%）；美国商业原油库存4.15亿桶（周环比-1.2%），美国原油钻井数574口（周环比持平）。 供应端，根据隆众资讯，俄乌双方军事行动依然激烈，同时欧盟原则上同意年底前禁运90%的俄罗斯石油，伊朗核问题进度依然迟缓，伊朗解禁难以短期内落地。需求端，根据隆众资讯，美国夏季出行高峰已全面开启，燃油需求升至历史新高，且美国原油及成品油库存低位运行态势未改，此外虽然经济数据喜忧参半，但上海全面解封指日可待，亚洲疫情忧虑正在迅速消退。政策面来看，根据隆众资讯，美联储加息周期延续，内部普遍认为应持续维持加息力度，长线继续利好美元，对油价形成一定抑制。地缘政治来看，根据隆众资讯，乌克兰方面态度仍无软化，乌东地区继续与俄罗斯冲突，俄乌局势暂难看到转折点，同时伊朗和委内瑞拉问题均无新的进展。 ■天然气价跟踪： 价格跟踪：本周欧美天然气涨跌不一，NBP环比+6.40%，TTF环比-2.86%，HH环比-3.01%，AECO环比-8.39%。现货方面，HH现货环比-5.94%；加拿Table_Tit le 2022年06月05日 基础化工 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 7.96 2.36 28.78 绝对收益 9.94 -6.69 6.20 张汪强 分析师 SAC执业证书编号：S1450517070003 zhangwq1@essence.com.cn 010-83321072 相关报告 油价上涨，醋酸、磷酸二铵、2,4D、百草枯等产品价格上涨 2022-05-29 油价上涨，四氯乙烯、磷酸一铵、氯乙酸 、 醋 酸 乙 烯 等 产 品 价 格 上 涨 2022-05-22 海外聚氨酯企业22Q1季报解读：能源成本飙升下利润增速和预期出现分化 2022-05-15 布油下跌，液氯、草铵膦、碳酸二甲酯DMC、三聚氰胺等产品价格上涨 2022-05-15 油价下跌，液氯、丙烯酸、纯碱、草铵膦等产品价格上涨 2022-04-24 -28%-18%-8%2%12%22%32%202 1-06202 1-10202 2-02基础化工(中信) 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 大AECO现货环比+4.77%，欧洲TTF现货环比+9.36%。价差方面，东北亚LNG现货到港均价为8138元/吨，环比+10.12%，接收站销售均价为7064元/吨，环比-218元/吨（-2.99%）。 库存跟踪：根据EIA数据显示，截至5月27日，美国天然气库存量为19020亿立方英尺，环比+90亿立方英尺（环比+4.97%，同比-17.77%），低于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据，截至5月27日，欧洲天然气库存量为17216亿立方英尺，环比+1372.69亿立方英尺（环比+8.66%，同比+25.01%）。 国内价格：本周国内LNG有所下调。截至6月2日，LNG主产地报价为6505元/吨，较上周-3.18%；消费地价格同步下行，截至6月2日，LNG主要消费地均价为7023元/吨左右，较上周-2.54%。LNG接收站报价7324元/吨，环比-3.56%。 重点化工品观点更新： ■ 化工品价格涨跌幅： 本周价格涨幅靠前的重要产品为液氯+33%、磷矿石(30%)+16%、氯化钾(60%粉) +11%、丁酮+9%、MTBE+8%、异丁烯+7%、丙二醇+6%、SBS+5%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为二甲基环硅氧烷(DMC) -8%、硫酸铵-7%、聚丙烯酰胺-7%、三聚氰胺-7%等。 ■新能源上游化工品价格涨跌幅： 光伏产业链相关化工品：工业硅-2%、三氯氢硅持平、纯碱（轻质持平、重质持平）、醋酸乙烯持平、EVA（光伏级）持平等。 锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)+16%、磷酸-0.4%、碳酸锂（工业级持平、电池级+1%）、磷酸铁持平、工业磷酸一铵(73%)持平、六氟磷酸锂持平等。 ■下游需求平稳，供给受检修影响，液氯价格上涨。 本周液氯(山东)涨33.3%至1000元/吨。需求端，根据百川盈孚，周末山东地区下游及贸易商拿货情绪积极，东北辽宁地区下游接货情绪尚可，华东苏北地区下游接货情绪一般，企业积极出货为主，安徽地区下游氯化石蜡、农药需求方面平稳，华中河南地区耗氯下游行业接货情绪尚可，企业出货暂无压力，西北地区下游企业开工情况尚可；供给端，根据百川盈孚，周六山东寿光一带有企业装臵停车检修，虽济宁地区有企业装臵检修结束但开工负荷不高，整体液氯供应减少，后期济宁一带企业装臵负荷提升，液氯供应量增加，华东江苏苏北一带液氯供应充裕，华中河南焦作一带有企业装臵检修，且开封一带有企业处于检修中，区域内液氯供应量减少，西北地区有碱厂检修仍未结束，西南地区企业基本维持正常开工，华南广东地区有氯碱企业配套下游装臵检修，液氯外销量增加。 ■主产区进行安全检查，市场供给受限，推高磷矿石价格。 本周磷矿石(30%,贵州)涨15.9%至950元/吨。需求端，根据百川盈孚，当前市场下游需求旺盛；安检层面，根据百川盈孚，应急管理部召开例行新闻发布会，“矿山行业违法违规开采及瞒报、盗采等问题突出，在矿产资源价格持续高企情况下，一些不法分子铤而走险、一再触犯安全底线。”国务院安委会组织开展全国安全生产大检查综合督导和考核巡查工作，全国主产区针对此情况进行安全检查；品位层面，根据百川盈孚，中国磷矿石平均品位较低，随着多年的开采，2022年平均品位仍有下降，市场供应受限；企业方面，贵 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 州开磷集团、云南云天化等各主产区主流企业磷矿石改自用为主，仅有少量对外销售或部分一单一议，市场流通货源较少，寻矿较为艰难，无矿山企业具有一定压力。 ■疫情影响出货，现货维持低位，氯化钾价格上涨。 本周氯化钾(60%粉,青海)涨11.4%至4880元/吨。需求端，根据百川盈孚，氯化钾下游农需淡季，东北地区需求扫尾，新单成交有限；供给端，根据百川盈孚，氯化钾青海地区开工有所降低，部分厂家受疫情影响出货受阻，近期港口到船量较少，现货量维持低位，边贸口岸进口量较少，此外盐湖六月官方报价上调，对市场形成一定支撑。 ■出口支撑价格，厂家惜售，丙二醇价格上涨。 本周丙二醇(华东)涨5.9%至14400元/吨。成本端，本周环氧丙烷(华东)涨2.8%至11500元/吨，形成成本支撑；需求端，根据百川盈孚，不饱和树脂市场企稳运行，出口方面市场需求持续，工厂持续接单，出口市场需求稳定，强势支撑丙二醇市场价格；供给端，根据百川盈孚，榆林云化装臵提负荷生产，维尔斯装臵降负荷生产，市场供应变化不大，市场多完成前期订单为主，厂家惜售，工厂排单均至6月中旬左右。 ■成本支撑较强，现货持续紧张，SBS价格上涨。 本周SBS(815,华东)涨5.1%至14400元/吨。成本端，本周丁二烯(华东)涨1.7%至11900元/吨，形成成本支撑；需求端，根据百川盈孚，道改市场进入旺季，随着上海逐步恢复正常生产、生活秩序，当地及周边市场需求或将提升，部分下游工程逐渐开始招标，后期道改需求有增长空间；供给端，根据百川盈孚，当前市场现货资源紧张情况延续，茂名石化SBS装臵继续检修，华南地区油胶现货紧张，F875暂无报价。 ■ 风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。 行业周报/基础化工 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。  行业评级体系 收益评级： 领先大市 — 未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上； 同步大市 — 未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%； 落后大市 — 未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上； 风险评级： A — 正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动； B — 较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； Table_Aut hor Statement  分析师声明 本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 行业周报/基础化工 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。  免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资