行业周报：政策密集推出，行业加速向上

评级及分析师信息 行业评级：推荐 本周数据：大宗价格小幅上涨 主要原材料价格本周小幅上涨。汽车及供应链主要原材料冷轧普通薄板、热轧板卷、铝、铜、天然橡胶、聚丙烯本周均价环比分别-0.9%、+0.5%、+0.1%、+0.3%、+2.0%、+5.3%；近一个月均价环比分别-1.6%、-5.1%、-4.7%、-2.9%、-2.1%、-0.4%。 ►本周观点：供给恢复+政策超预期落地优选整车+零部件 汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。 本月核心组合【伯特利、长安汽车、比亚迪、拓普集团、上声电子、新泉股份、文灿股份、春风动力】。 分析师：崔琰 邮箱：cuiyan@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080006 乘用车：政策覆盖面超预期，新能源政策同步出台。财政部、税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告 》，对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税；工信部鼓励各地出台更多新能源汽车下乡支持政策。复盘过去三轮较大的刺激政策，我们认为此次在总量上将会进一步提升，结构上新能源在下沉市场的提升空间较大。坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升 ， 推荐【长安汽车、 吉利汽车H、长城汽车 、比亚迪】，受益标的【小康股份、小鹏汽车H、理想汽车H】。 研究助理：胡惠民 邮箱：huhm@hx168.com.cn相关报告 汽车行业周报（2022.5.23-2022.5.29）政策预期+供给改善行业边际向上 汽车行业周报（2022.5.16-2022.5.22）批发边际改善产销加速恢复 汽车行业周报（2022.5.9-2022.5.15）汇率波动对汽车产业链影响几何？ 汽车行业周报（2022.5.2-2022.5.8）4月产销承压供给边际改善 零部件：电动智能重塑产业秩序，基本面反转+新定点催化，坚定看多汽车零部件。短期，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链+低估值龙头，推荐： 汽车行业周报（2022.4.25-2022.5.1）第二批复产超千家供给修复底部向上 汽车行业周报（2022.4.18-2022.4.24）供给积极变化需求表现稳健 1、智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特7. 汽车行业周报（2022.4.11-2022.4.17）底部已现优选智能电动+新势力产业链 利 、 经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】；2）轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压铸大变革，优选【 文灿股份 、 爱柯迪 】，受益标的【旭升股份】； 汽车行业周报（2022.4.4-2022.4.10）需求表现稳健供应链短期扰动 2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、上声电子、文灿股份、科博达】，受益标的【双环传动】； 优选【福耀玻璃、星宇股份】； 4、底部反弹：建议关注前期回调较多的合资产业链，优选【科博达、精锻科技】。 摩托车：据中汽协数据，4月国内中大排量摩托车实现销售3.8万辆，同比+20.5%，环比+14.3%。2022年1-4月累计销售12.0万辆，同比+40.5%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先 、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【春风动力、钱江摩托】，受益标的【隆鑫通用】。 本周行情：整体强于市场货车板块领涨 本周A股汽车板块上涨8.1%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第2位，表现强于沪深300（上涨2.2%）。细分板块也全部上涨，货车、其他交运设备、汽车零部件、汽车服务 、 乘用车和客车分别上涨12.1%、11.9%、8.5%、7.8%、6.9%、6.7%。 风险提示 汽车行业芯片供给短缺；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。 1.周观点：供给恢复+政策超预期落地优选整车+零部件 乘用车：政策覆盖面超预期优选强自主 总量：4月狭义乘用车销量为94.7万辆，同比-43.1%，新能源月度渗透率达29.6%。根据中汽协数据，4月狭义乘用车销量为94.7万辆，同比-43.1%，环比-47.9%；产量为97.8万辆，同比-41.4%，环比-47.0%。2022年1-4月，狭义乘用车累计批发销量为639.5万辆，同比-4.2%；累计产量为637.8万辆，同比-2.7%。4月新能源乘用车批发28.0万辆，同比+45.0%，环比-39.2%。单月新能源渗透率达29.6%。2022年1-4月新能源乘用车累计销量达148.8万辆，同比+114.1%，2022年1-4月整体新能源渗透率已达23.3%。 政策覆盖面超预期，合资及自主高端燃油为政策超预期细分市场： 2.0L新增的市场主要对应20-30万元的燃油市场，涵盖了多数合资及自主高端化车型，我们判断将促进20-30万元置换主导市场的增量。新能源政策同步出台，工信部鼓励各地出台更多新能源汽车下乡支持政策，新能源乘用车在下沉市场空间广阔。2021年我国三线及以下城市乘用车销量占总销量比重为44%，而新能源乘用车这一市场占比仅为32%。复盘过去三轮较大的刺激政策，我们认为此次在总量上将会进一步提升，结构上新能源在下沉市场的提升空间较大。 坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升，推荐【长安汽车、吉利汽车H、长城汽车、比亚迪】，受益标的【小康股份、小鹏汽车H、理想汽车H】。 电动智能：市场反弹把握零部件悲观情绪下的底部机会 供给端质变撬动需求，行业从2.0时代迈入3.0时代。 今年为新能源车企新品周期大年，供给端巨变驱动销量快速增长。5月重点新能源车企交付量发布，据各公司披露数据：蔚来7,024辆，同比+4.7%，环比+38.4%；小鹏10,125辆，同比+78.1%，环比+12.5%；理想11,496辆，同比+165.9%，环比+175.9%；极氪4,330辆，环比+102.6%；广汽埃安21,056辆，同比+150.2%，环比+106.2%；哪吒11,009辆，同比+144.2%， 环比+24.9%；零跑10,069辆，同比+215.1%，环比+10.8%。 电动智能重塑产业秩序，基本面反转+新定点催化，坚定看多汽车零部件。 短期，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链+低估值龙头，推荐： 1、智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】；2）轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压铸大变革，优选【文灿股份、爱柯迪】，受益标的【旭升股份】； 2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、上声电子、文灿股份、科博达】，受益标的【双环传动】； 、低估值龙头：优选【福耀玻璃、星宇股份】； 4、底部反弹：建议关注前期回调较多的合资产业链，优选【科博达、精锻科技】。 重卡：需求与政策共振优选龙头和低估值 根据中汽协数据，4月国内重卡销量4.4万辆，同比-77.3%，环比-42.9%。 物流重卡需求维持稳健，工程重卡销量有望贡献弹性，推荐核心标的【潍柴动力、中国重汽、威孚高科】。 国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内资头部供应商在国六阶段将显著受益于：1）尾气处理装置单车价值量提升，市场空间向上；2）下游发动机厂商、整车厂商降本压力增大，国产化率提升。关于排放升级 ，重点推荐【隆盛科技、银轮股份、威孚高科、潍柴动力】，相关受益标的【奥福环保、艾可蓝、国瓷材料、贵研铂业】等。 摩托车：消费升级新方向优选中大排量龙头 4月销量3.8万辆，同比+20.5%。据中汽协数据，4月国内中大排量摩托车实现销售3.8万辆，同比+20.5%，环比+14.3%。2022年1-4月累计销售12.0万辆，同比+40.5%。分车企来看： 1）春风动力：1）排量>250ml：4月销量0.2万辆，同比+14.5%，环比-61.0%，2022年1-4月累计销售1.6万辆，同比+116.0%；2）排量≥250ml：4月销量0.6万辆，同比-33.7%，环比-46.6%，2022年1-4月累计销售2.9万辆，同比+10.3%。 2）钱江摩托：排量>250ml：4月销量1.2万辆，同比+30.7%， 环比%，2022年1-4月累计销售3.1万辆，同比+36.8%。 3）隆鑫机车：排量>250ml：4月销量0.5万辆 ，同比-24.0%， 环比%，2022年1-4月累计销售1.7万辆，同比+0.7%。 建议关注中大排量龙头车企。过去10年国产中大排量摩托车从无到有，产品谱系和排量段不断完善，成熟度快速提升。参考国内汽车发展历史 ，及海外摩托车市场竞争格局，自主品牌将成为中大排量摩托车需求崛起的最大受益者，推荐【春风动力、钱江摩托、宗申动力】，相关受益标的【隆鑫通用】。 本周行情：整体强于市场货车板块领涨 汽车板块本周表现强于市场。本周A股汽车板块上涨8.1%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第2位，表现强于沪深300（上涨2.2%）。 细分板块也全部上涨，货车、其他交运设备、汽车零部件、汽车服务 、乘用车和客车分别上涨12.1%、11.9%、8.5%、7.8%、6.9%、6.7%。 客车年初至今涨幅最大。客车年初至今涨幅为6.4%，在子板块中涨幅最大。 其他子版块悉数下跌，汽车零部件、其他交运设备、货车、乘用车和汽车服务年初至今跌幅分别为18.5%、16.1%、8.2%、8.1%、5.4%。 个股方面，特力A、小康股份、东风汽车等涨幅靠前；智慧农业、同心传动等跌幅较大。 本周数据：政策密集推出大宗价格小幅上涨 政策超预期落地各地政策密集推出 5月31日，财政部、税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》，对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。 同时，工业和信息化部、农业农村部、商务部、国家能源局决定联合组织开展新一轮新能源汽车下乡活动。 多地刺激汽车消费政策也密集推出，燃油与新能源并重，其中对新能源补贴力度更大。 车企新能源车型相继提价 电池成本上涨叠加需求较好，新能源车型今年相继展开调价。 自主表现优于合资车企分化较大 5月前三周日均销量自主＞豪华＞合资，车企间分化较大，比亚迪表现亮眼。根据乘联会，5月前三周自主日均同比-1.9%；豪华品牌日均同比-20.1%； 合资品牌日均同比-32.0%。 原材料价格整体小幅上涨 汽车主要原材料本周小幅上涨，聚丙烯环比涨幅较大： 1）冷轧普通薄板：根据商务部数据，本周价格为5,471元/吨，环比-0.9%，近一个月平均价为5,549元/吨，同比-6.7%，环比-1.6%； 2）热轧板卷：根据Wind数据，本周价格为4,890元/吨，环比+0.5%；近一个月平均价为4,980元/吨，同比-15.3%，环比-5.1%； 3）铝A00：根据Wind数据，本周长江有色市场铝A00平均价为20,540元/吨，环比+0.1%；近一个月平均价为20,427元/吨，同比+7.5%，环比-4.7%； 4）铜：根据Wind数据，本周长江有色市场铜平均价为72,660元/吨，环比+0.3%；近一个月平均价为72,382元/吨，同比-1.6%，环比-2.9%； 5）天然橡胶：根据国家统计局数据，本周天然橡胶期货结算价为13,100元/吨，环比+2.0%；近一个月平均价为12,739元/吨，同比-4.4%，环比-2.1%； 6）聚丙烯：根据国家统计局数据，本周聚丙烯期货结算价为8,900元/