北方部分区域持续高温，生猪价格震荡偏强

本周观点: 种植产业链：据中国气象网，2022年6月5-11日，河南、山东、安徽北部等地的部分地区有间歇性高温天气，其中，5日和6日白天，河北中南部、山东西部、河南、安徽北部、湖北西北部等地有35～38℃高温天气。河南、山东西部和南部、苏皖北部等地降水仍偏少，上述地区气象干旱将维持或继续发展。农业农村部此前发布关于《农业农村部部署防“干热风”保夏粮丰收和抗旱促夏种夏管工作》指出，当前河北中北部、山东北部等麦区正处于灌浆关键期，夺取夏粮丰收还要过“干热风”这最后一关。华北黄淮大部气温仍偏高，局地缺墒地块可能出现“干热风”。文件要求各地充分认识做好“三夏 ”工作的特殊重要性，以高度的政治责任感和严谨的工作责任心，全力以赴抓好粮食和农业生产，坚决打赢防“干热风”保夏粮丰收抗旱促夏种夏管这场硬仗，确保夏粮安全成熟、丰收到手，力争夏播面积只增不减、夏管有序开展，赢得全年粮食丰收的主动权。主要包括：及早安排防范“干热风”等灾害；抢收快收确保夏粮颗粒归仓；全力抗旱确保夏播面积落实；环环紧扣推进夏管有序开展；未雨绸缪落实防灾减灾关键措施。中国作为拥有14亿人口的大国，粮食安全至关重要，目前北方小麦正处于灌浆关键期，若受到干热风影响将导致小麦减产，威胁粮食安全，目前国家对夏粮收获与收储高度重视，据农业农村部网站消息，6月2日，中央农办主任、农业农村部部长唐仁健主持召开部常务会议，传达学习国务院常务会议精神，部署进一步抓好农业农村有关稳经济政策措施落实工作。会议强调，要千方百计抓好“三夏”生产，进一步强化机收跟踪调度，及早打通堵点卡点，督促地方落细防灾减灾措施，落实粮食收获后的晾晒、收储、烘干等工作，扎实推进夏种夏管，确保夏粮颗粒归仓、夏种面积只增不减。加快稳经济一揽子政策措施落地生效，有利于健全完善粮食收益保障，保护农民种粮积极性，进而带动种植产业链高景气，种业相关企业持续受益。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 甘蔗的宿根在国内是3年，但在巴西和澳洲是5到7年，这就是过去糖整体供给较为充足，压制糖价多年未涨的原因，但是周期只会迟到不会缺席。2022年距离上一轮周期高点已经整整六年，叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水，以及近年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发，糖的新一轮上行周期已经开始。标的选择方面，稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业，弹性标的南宁糖业有望充分受益。 此外，持续推荐估值仅10倍的化工股梅花生物。我们预计，2022年的业绩弹性来源于2021年底赖氨酸新增产能投产。长 期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限，估值中枢有望抬升。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国生猪均价15.84元/公斤，周环比上升0.17%，生猪价格连续7周上涨，本周涨势再度放缓，生猪价格继续震荡偏强为主。各地猪价整体大稳小调态势明显，目前，仅广东地区猪价在9元/斤区间外。6月2日，2022年第十批中央储备冻猪肉招标已结束，计划收储4.00万吨，实际成交0.09万吨，2022年以来，中央累计进行了十批次冻猪肉收储，计划收储39.80万吨，实际成交9.99万吨，对市场信心有一定提振作用。需求方面，端午前市场备货需求增多，猪价呈现稳中微涨，同时目前国内多地疫情逐步得到了有效的控制，社会生产生活全面恢复，这也将带动猪肉消费市场出现明显的改善，预计6月份猪价持续震荡偏强走势。但炎热天气下消费端的提振作用有限，叠加养殖户压栏和二次育肥猪源，可能会造成短期的供给增加，需要警惕震荡甚至回调的风险。具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，正邦科技、天邦股份、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。 风险提示 生猪产能恢复进程不及预期，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 1.本周观点 种植产业链：据中国气象网，2022年6月5-11日，河南、山东、安徽北部等地的部分地区有间歇性高温天气，其中，5日和6日白天，河北中南部、山东西部、河南、安徽北部、湖北西北部等地有35～38℃高温天气。河南、山东西部和南部、苏皖北部等地降水仍偏少，上述地区气象干旱将维持或继续发展。农业农村部此前发布关于《农业农村部部署防“干热风”保夏粮丰收和抗旱促夏种夏管工作》指出，当前河北中北部、山东北部等麦区正处于灌浆关键期，夺取夏粮丰收还要过“干热风”这最后一关。华北黄淮大部气温仍偏高，局地缺墒地块可能出现“干热风”。文件要求各地充分认识做好“三夏”工作的特殊重要性，以高度的政治责任感和严谨的工作责任心，全力以赴抓好粮食和农业生产，坚决打赢防“干热风”保夏粮丰收抗旱促夏种夏管这场硬仗，确保夏粮安全成熟、丰收到手，力争夏播面积只增不减、夏管有序开展，赢得全年粮食丰收的主动权。主要包括：及早安排防范“干热风”等灾害；抢收快收确保夏粮颗粒归仓；全力抗旱确保夏播面积落实；环环紧扣推进夏管有序开展； 未雨绸缪落实防灾减灾关键措施。中国作为拥有14亿人口的大国，粮食安全至关重要，目前北方小麦正处于灌浆关键期，若受到干热风影响将导致小麦减产，威胁粮食安全，目前国家对夏粮收获与收储高度重视，据农业农村部网站消息，6月2日，中央农办主任、农业农村部部长唐仁健主持召开部常务会议，传达学习国务院常务会议精神，部署进一步抓好农业农村有关稳经济政策措施落实工作。会议强调，要千方百计抓好“三夏”生产，进一步强化机收跟踪调度，及早打通堵点卡点，督促地方落细防灾减灾措施，落实粮食收获后的晾晒、收储、烘干等工作，扎实推进夏种夏管，确保夏粮颗粒归仓、夏种面积只增不减。加快稳经济一揽子政策措施落地生效，有利于健全完善粮食收益保障，保护农民种粮积极性，进而带动种植产业链高景气，种业相关企业持续受益。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 甘蔗的宿根在国内是3年，但在巴西和澳洲是5到7年，这就是过去糖整体供给较为充足，压制糖价多年未涨的原因，但是周期只会迟到不会缺席。2022年距离上一轮周期高点已经整整六年，叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水，以及近年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发，糖的新一轮上行周期已经开始。标的选择方面，稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业，弹性标的南宁糖业有望充分受益。 此外，持续推荐估值仅10倍的化工股梅花生物。我们预计，2022年的业绩弹性来源于2021年底赖氨酸新增产能投产。长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限，估值中枢有望抬升。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国生猪均价15.84元/公斤，周环比上升0.17%，生猪价格连续7周上涨，本周涨势再度放缓，生猪价格继续震荡偏强为主。 各地猪价整体大稳小调态势明显，目前，仅广东地区猪价在9元区间外。6月2日，2022年第十批中央储备冻猪肉招标已结束，计划收储4.00万吨，实际成交0.09万吨，2022年以来，中央累计进行了十批次冻猪肉收储，计划收储39.80万吨，实际成交9.99万吨，对市场信心有一定提振作用。需求方面，端午前市场备货需求增多，猪价呈现稳中微涨，同时目前国内多地疫情逐步得到了有效的控制，社会生产生活全面恢复，这也将带动猪肉消费市场出现明显的改善，预计6月份猪价持续震荡偏强走势。但炎热天气下消费端的提振作用有限，叠加养殖户压栏和二次育肥猪源，可能会造成短期的供给增加，需要警惕震荡甚至回调的风险。具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，正邦科技、天邦股份、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。 2.行情回顾 本周（2022年5月30日-2022年6月2日）农林牧渔（申万）板块上涨1.40%。 截至2022年6月2日，上证综指收于3195.46，周涨幅2.08%；深证成指收于11628.31，周涨幅3.88%；创业板指收于2459.26，周涨幅5.85%；沪深300收于4089.57，周涨幅2.21%；农林牧渔（申万）指数收于3333.61，周涨幅1.40%；其中，农林牧渔行业子板块周涨幅居前三的分别为种植业（+4.17%）；动物保健（+3.68%）； 农林牧渔个股表现方面上，涨幅居前五的个股为ST敦种（+32.93%）、金健米业（+17.17%）、申联生物（+13.57%）、新赛股份（+13.54%）、普莱柯（+10.74%）；跌幅居前五的个股为华资实业（-8.33%）、傲农生物（-7.56%）、佳沃股份（-7.52%）、唐人神（-6.38%）、华英农业（-5.53%）。 板块估值方面，截至2022年6月2日，农林牧渔（申万）PE估值（ TTM ）为45.50，历史均值为39.67，现估值水平较历史均值约溢价14.71%。其中畜禽养殖PE（ TTM ，整体法）为73.11（历史均值为48.64），动物保健PE（ TTM ，整体法）为32.02（历史均值为41.83），饲料PE（ TTM ，整体法）为85.34（历史均值为46.44）。 3.重点农产品数据跟踪 3.1.玉米 玉米：本周玉米现货均价2902.77元/吨，周环比下跌0.09%；玉米国际现货均价8.39美元/蒲式耳，周环比下跌2.95%。 3.2.小麦 小麦：本周国内小麦均价3121.39元/吨，周环比下跌3.46%；小麦国际现货均价11.24美元/蒲式耳，周环比下跌7.16%。 3.3.水稻 水稻：本周国内早稻现货价均价2656.00元/吨，周环比持平；粳稻期货结算价2893.00元/吨，周环比持平。 3.4.大豆 本周国产大豆均价5808.42元/吨，周环比上涨0.22%；大豆国际现货均价662.68美元/吨，周环比上涨0.23%。 3.5.棉花 2021年1月新疆棉花价格均价12573.50元/吨，月环比持平；2021年11月全球棉花市场价126.54美分/磅，月环比持平。 3.6.饲料、维生素价格 上周生猪饲料均价3.64元/公斤，周环比持平；上周育肥猪配合饲料价格3.86元/公斤，周环比持平。 上周肉鸡配合饲料3.86元/公斤，周环比持平；上周蛋鸡配合饲料3.58元/公斤，周环比下跌0.28%。 本周维生素E均价86.50元/千克，周环比持平；维生素B6均价127.50元/千克，周环比持平。 本周维生素A均价185.00元/千克，周环比下跌0.54%；维生素B2均价92.50元/千克，周环比持平。 3.7.生猪养殖 本周生猪均价15.84元/公斤，周环比上涨0.17%；生猪期货均价18981.25元/吨，周环比上涨0.23%。 上周生猪宰后均重89.96公斤，周环比上涨0.67%；2022年4月生猪定点屠宰企业屠宰量2738.00万头，月环比上涨5.71%。 本周仔猪均价656.41元/头，周环比下跌0.70%；二元母猪均价2098.48元/头，周环比下跌8.76%。 3.8.禽养殖 上周商品代肉雏鸡均价3.28元/羽，周环比上涨0.61%；本周毛鸡均价4.79元/斤，周环比上涨1.94%。 本周肉鸡出栏成本价为4.53元/斤，周环比持平；毛鸡养殖利润1.17元/羽，周环比下跌35.00%。 上周鸡肉价格22.95元/公斤，周环比上涨0.04%；上周商品代蛋雏鸡价格3.76元/公斤，周环比上涨0.27%。 上周鸡蛋价格11.52元/公斤，周环比下跌0.52%；上周主产省份鸡蛋价格10.78元/公斤，周环比下跌1.10%。 3.9.反刍动物养殖 上周牛肉价格86.43元/公斤，周环比下跌0.10%；上周羊肉价格81.71元/公斤，周环比下跌0.29%。 3.10.水产养殖 本周海参均价166.00元/公斤，周环比持平；鲍鱼均价80.00元/公斤，周环比持平。 本周扇贝均价10.00元/公斤，周环比持平；草鱼均价17.50元/公斤，周环比持平。 本周鲤鱼均价14.50元/公斤，周环比持平；罗非鱼均价17.90