敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022年6月4日 行业研究 欧盟批准制裁俄油方案，OPEC+同意加大增产力度 ——原油周报第253期（20220604） 石油化工 欧盟通过制裁俄油方案，油价上涨 本周俄乌冲突持续，欧盟通过制裁俄油方案，地缘政治局势催化下国际油价上涨。截至6月3日，布伦特和WTI原油期货价格分别收于121.08美元/桶和120.26美元/桶，美元指数交投收于102.2附近。 美国石油钻井机数量与上周持平，原油库存减少507万桶 本周，美国石油活跃钻井数与上周持平，为574座，油气钻机总数与上周持平，为727座。美国原油库存量4.147亿桶，较前一周减少507万桶；美国汽油库存总量2.190亿桶，较前一周减少71万桶；馏分油库存量为1.063亿桶，较前一周减少53万桶。 2022年4月OPEC产量增加，较上月增加15.3万桶/日至2865万桶/日 2022年4月 OPEC 产量增加，沙特产量为1034.6万桶/日，较上月增长12.7万桶/日；伊拉克产量为440.5万桶/日，较上月增加10.3万桶/日；伊朗产量为256.4万桶/日，较上月增加1.6万桶/日；委内瑞拉产量为70.7万桶/日，较上月增加1.4万桶/日；利比亚产量为91.3万桶/日，较上月下降16.1万桶/日。 本周，丁二烯、纯苯价格上涨，石脑油、乙烯、丙烯价格下跌，石脑油价差上涨，PDH、MTO价差下跌。 欧盟批准制裁俄油方案，OPEC+同意加大增产力度 本周，地缘政治方面，欧盟正式批准第六轮对俄制裁，欧盟将在未来六个月内，禁止成员国以海运方式采购俄罗斯原油，未来八个月内禁止海运方式进口俄罗斯炼油产品；作为对匈牙利等内陆国家的妥协，制裁令将暂时允许通过陆上输油管进口俄罗斯原油；此外，欧盟还禁止为运输俄罗斯石油的欧洲船只提供保险，并将三家俄罗斯银行排除在SWIFT系统外。新制裁将立即覆盖三分之二欧盟自俄进口石油，并在年底覆盖率达到90%；2020年，俄对欧原油出口量为276万桶/日，制裁落地后，俄对欧原油出口将立即减少约180万桶/日，至年底将减少250万桶/日；制裁将严重冲击俄罗斯原油供给，俄罗斯预计今年原油产量下降约200万桶/日，占总产量的17%。供给端，在俄油供给减少的背景下，本周OPEC+同意加大增产力度，宣布7月、8月均增产64.8万桶/日，远超当前增产幅度43.2万桶/日，增产幅度将提升50%；OPEC考虑豁免俄罗斯参与石油生产协议，因为制裁和部分欧洲禁令开始削弱俄罗斯石油增产的能力；我们认为，OPEC+的增产仍不足以弥补今年200万桶/日的俄油供给退出。后续重点关注俄乌冲突局势、欧美对俄制裁政策、伊核协议谈判进展、OPEC+增产执行情况、奥密克戎毒株扩散态势、疫苗接种和新冠特效药开发进展等。 投资建议：近期地缘政治局势紧张，全球原油供需格局偏紧，我们预计油价将维持高位，继续坚定看好石化板块景气度，建议关注如下标的：第一、上游板块，中石油、中海油、中石化、新奥股份、中曼石油；第二、油服板块，中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科；第三、民营大炼化板块，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份；第四、轻烃裂解板块，卫星化学和东华能源；第五、煤制烯烃，宝丰能源；第六、三大化工白马，万华化学、华鲁恒升和扬农化工。 风险分析：地缘政治风险，奥密克戎毒株扩散，OPEC+产量增速过快。 增持（维持） 作者 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-56513000 zhaond@ebscn.com 联系人：蔡嘉豪 021-52523800 caijiahao@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告 石油化工 图目录 图1：原油价格走势（美元/桶） ......................................................................................................................... 4 图2：Brent-WTI现货结算价差（美元/桶）........................................................................................................ 4 图3：Brent-Dubai现货价差（美元/桶） ............................................................................................................. 4 图4：WTI原油总持仓（万张） ......................................................................................................................... 4 图5：WTI原油非商业净多头持仓（万张） ....................................................................................................... 4 图6：原油期货主力合约结算价（人民币元/桶） ............................................................................................... 5 图7：布伦特原油期货主力合约价差（人民币元/桶） ........................................................................................ 5 图8：原油期货主力合约总持仓量（张） ........................................................................................................... 5 图9：原油期货主力合约成交量（张） ............................................................................................................... 5 图10：美国原油及石油制品总库存（千桶） ...................................................................................................... 5 图11：美国原油库存（千桶） ............................................................................................................................ 5 图12：美国汽油库存（千桶） ........................................................................................................................... 6 图13：美国馏分油库存（千桶） ........................................................................................................................ 6 图14：OECD整体库存（百万桶） .................................................................................................................... 6 图15：OECD原油库存（百万桶） .................................................................................................................... 6 图16：新加坡库存（百万桶） ........................................................................................................................... 6 图17：阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普（ARA）库存（百万桶） ......................................................................... 6 图18：全球石油需求及预测（百万桶/天） ........................................................................................................ 7 图19：2021年全球原油需求增长预期（百万桶/天） ......................................................................................... 7 图20：美国汽油消费（百万桶/天） ................................................................................................................... 7 图21：英德法意石油需求（千桶/天）................................................................................................................ 7 图22：印度石油需求（千桶/天） ....................................................................................................................... 7 图23：中国原油进口量（万吨） ........................................................................................................................ 7 图24：全球及OPEC原油产量（百万桶/天） .................................................................................................... 8 图25：全球石油产量（百万桶/天） ................................................................................