期货市场沪胶连续（元/吨）沪胶主力（元/吨）沪胶1901（元/吨）跨月1901-1905（元/吨）沪胶指数现值10995113051099531011340前值10965112551096529011285涨跌3050302055涨跌幅0.27%0.44%0.27%6.90%0.49%国内现货市场上海山东云南（贴水280）期货主力-上海期货-上海现值106501065010900655655前值105501055010900705705涨跌1001000-50-50涨跌幅0.95%0.95%0.00%-7.09%-7.09%外盘（保税区）泰国RSS3泰国SIR20马来SMR20印尼SIR20越南3L现值143513151295-1295前值143513151295-1295涨跌000-0涨跌幅0.00%0.00%0.00%-0.00%合艾（泰铢/公斤）烟片杯胶胶乳成交持仓沪胶主力现值43.5134.0038.50成交量244632前值44.2034.0038.50涨跌-48394涨跌-0.690.000.00持仓量322472涨跌幅-1.56%0.00%0.00%涨跌-5772保税区合计天胶合成胶复合胶上期所库存现值11.25.215.630.36427671前值16.267.318.580.37417359增减-5.06-2.1-2.95-0.011031206合约价格09合约价格山东银星期现价差6-9价差现值504848965400-352152前值495248225550-598130涨跌9674-15024622涨跌幅1.94%1.53%-2.70%-41.14%16.92%青岛港库常熟港库保定港库铜版纸价双胶纸价 20190102申万期货品种策略日报-天胶、纸浆点评：期货主力企稳反弹，泰国烟片胶价格稳定。天胶市场申银万国期货研究所 倪梦雪（从业编号：F0264569）nimx@sywgqh.com.cn 021-50586042天胶库存点评：截至10月16日保税区内橡胶总库存减少5.06万吨至11.2万吨。截止上周上期所库存增加10312吨至427671吨。纸浆市场 现值88507.859006500前值90547.659506550涨跌-2-40.2-50-50涨跌幅-2.22%-7.41%2.63%-0.84%-0.76%宏观消息行业信息天胶评论及策略纸浆评论及策略纸浆节前走势下行。国内下游纸厂利润、价格双降。经济下行的大环境下，需求持续偏弱。目前处于淡季且去库存压力较大，进口美金价格进一步下滑。进口价格已于国内现货保持一致。但国内贸易商库存尚未消耗，价格预计持续下行。免责申明法律声明本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。1、中国11月规模以上工业企业利润同比增长-1.8%，自2015年12月31日以来首次出现负增长。1至11月规模以上工业企业利润同比增长11.8%，同样较前值有所放缓。2、美国11月CPI同比增2.2% 创今年1月以来最低。数据显示，美国11月CPI同比2.2%与预期值2.2%持平，前值为2.5%。美国11月CPI环比0%，与预期值持平，前值为0.3%。1、11月，日本进口天然橡胶5.2万吨，同比下降19.8%，环比下滑28.8%。本月天然橡胶各细分品种进口量同环比均有减少。其中，烟片胶同比降34.6%，环比降30.9%。标胶同比降16.2%，环比降28.7%。乳胶同比降6.2%，环比降16.3%。截至11月，日本共进口天然橡胶66万吨，同比增长1.5。2、2018年11月，中国进口天然及合成橡胶67.4万吨，同比增长0.6%，环比增长23%。前11月共进口634.1万吨，同比增长0.4%。节前沪胶整体震荡偏弱。基本面维持供强需弱格局。保税区库存持续累积，11月轮胎产量同环比下滑，出口微增。经济下行大环境及贸易战影响下，轮胎内外需双降之势预计延续。20号标胶预计今年上市对市场形成分流。建议后期继续关注反弹做空机会。纸浆市场