特朗普的财政遗产：支出、税收和赤字的全面概述（英）

1报告2022 年 5 月特朗普的财政遗产：支出、税收和赤字的综合概述布赖恩·里德尔高级研究员曼哈顿学院关于我们曼哈顿研究所是一个智囊团，其使命是开发和传播促进更大经济选择和个人责任的新思想。执行摘要唐纳德·特朗普总统的税收、支出和赤字遗产仍在界定之中。批评人士指出，特朗普的减税和增加支出导致了 3 万亿美元的预算赤字。他们指出，在特朗普担任总统期间，债务超过了经济的 100%，尽管他上任时经济状况良好、利率下降，并且在 15 年的全球军事冲突之后相对和平。另一方面，总统的捍卫者回应说，他继承了巨额预算赤字，由于社会保障和医疗保险成本不断上升，预计这些赤字已经自动增长。他们认为，2017 年的减税政策对 2019 年的经济增长做出了重大贡献。最后，他们指出，总统一再提出大幅削减赤字的预算，但遭到两党国会多数派的阻挠，后者积极支持昂贵的新举措，因为以及几乎每个人都同意的全球大流行病需要大规模的联邦反应。特朗普总统任期的结束允许对他的税收、支出和赤字记录进行最终评估。正如方法部分所解释的那样，该分析从特朗普总统在 2017 年 1 月继承的 10 年预算基线开始，并衡量通过总统离任时发布的 2021 年 2 月基线的所有后续税收和支出变化。该分析基于这四年来十多个国会预算办公室 (CBO) 的基线更新，并辅以特朗普总统签署成为法律的所有重要法案的项目分数。1 特朗普的财政遗产：支出、税收和赤字的综合概述2以下是主要发现：•当特朗普总统进入椭圆形办公室时，CBO 预计 2017-2027 年的累计预算赤字将达到 10 万亿美元。四年后他离任时，CBO 同期的预计赤字为 13.9 万亿美元。总统签署或颁布了 7.8 万亿美元的新举措，其成本被经济增长收入以及税收和支出水平的技术重新估计节省的 3.9 万亿美元部分抵消。•在此期间，经济和技术因素产生了 3.9 万亿美元的实际和预计节省。其中，2.7 万亿美元来自利率预测的下降，这降低了国债净利息的预计成本。其他1.3 万亿美元来自更快的经济增长预测带来的更高税收。技术重新估计减少了强制性支出预测，但也减少了税收。这些储蓄大部分预计将在 2017-2027 年后期发生，因此如果经济增长放缓或利率上升，可能无法实现。•特朗普总统签署立法并批准了十年间耗资 7.8 万亿美元的行政行动——相比之下，奥巴马总统为 5.0 万亿美元，布什总统为 6.9 万亿美元，而他仅在一个四年的总统任期内就制定了这些成本，而他的前任则为八年。在椭圆形办公室任职多年。最大的驱动因素是大流行救济立法（3.9 万亿美元）、2017 年减税（2.0 万亿美元）和提高可自由支配支出上限的立法（1.6 万亿美元）。•特朗普总统的四项年度预算提案被评为将预算赤字减少了在随后的 10 年中达到 2.4 万亿美元。几乎所有提议的储蓄都来自废除和取代奥巴马医改，以及将国内可自由支配支出削减近一半的模糊承诺。在预算文件之外，特朗普总统在 2017 年之后没有积极推动任何一项举措。•特朗普以美国历史上最大的和平时期预算赤字和自二战以来首次超过经济的 100% 的国家债务离开白宫。未能解决不可持续的社会保障和医疗保险费用导致预计 30 年的基线赤字为 112 万亿美元。联系人要索取有关 MI 的信息包，或者如果您对如何支持我们有任何疑问，请联系 support@manhattan-institute.org。52 Vanderbilt Ave. New York, NY 10017 (212) 599-7000INFO@MANHATTAN-INSTITUTION.ORG3.9 万亿美元的额外赤字特朗普总统于 2017 年 1 月上任时，他继承了不断增长的经济和预算赤字，自大衰退以来的几年里，这些赤字已逐渐降至 GDP 的 3%。此时，国会预算办公室 (CBO) 预计，到 2018 年，从 2016 年开始的 5850 亿美元预算赤字将降至 4870 亿美元，而婴儿潮一代推动的社会保障和医疗保险成本上涨将在 2018 年逐步将赤字推高至 1.4 万亿美元。 2027. 总体而言，cbO 预计 2017-2027 年期间 10.0 万亿美元的赤字将使公众持有的债务达到 24.9 万亿美元（见图 1和2).2然而，在竞选总统期间，特朗普承诺平衡预算，然后偿还全部国债。他向《华盛顿邮报》的鲍勃伍德沃德吹嘘说：“我们必须摆脱 19 万亿美元的债务......我想我可以很快做到......我会说在八年内。”3当然，这样做几乎是不可能的——在政治上、经济上和数学上——特别是考虑到他承诺不削减社会保障和医疗保险，这几乎推动了整个预计的债务增长。特朗普在 10 年内实现近 25 万亿美元储蓄的计划包括重新谈判贸易协议、引进海外公司（及其 特朗普的财政遗产：支出、税收和赤字的综合概述3税收）回到美国，废除奥巴马医改，并发展经济。虽然在十年内还清债务是一个荒谬的承诺，但考虑到经济增长、国防成本下降以及长期推动重大权利改革的统一共和党国会，大幅削减赤字是可能的。相反，随着特朗普离任，2017-2027 年的预算赤字估计为 13.9 万亿美元，比继承的预测高出 3.9 万亿美元。在特朗普入主白宫的每一年里，实际赤字都超过了最初 CBO 的预测至少 1000 亿美元。 2020 财年财政赤字在美国历史上首次达到 3 万亿美元（占 GDP 的 14.9%，仅在世界经济高峰时期才超过这一水平）二战）。总统离任时预计 2021 年将出现 2.3 万亿美元的赤字。2022 年至 2027 年期间的潜在预算节省预测是由昂贵的立法到期以及经济和技术重新估计所驱动，而不是由美国签署的任何减赤立法推动。特朗普总统。图1特朗普总统监督预算赤字 3.9 美元继承基线之上的万亿资料来源：CBO。 特朗普的财政遗产：支出、税收和赤字的综合概述4图 22017 年 1 月的基准和实际预算绩效（十亿美元）资料来源：2017 年 1 月和 2021 年 2 月发布的 CBO 预算基准。2021 年至 2027 年的数据反映了截至 2021 年 2 月的 CBO 基线预测。 特朗普的财政遗产：支出、税收和赤字的综合概述5经济和技术因素产生了可观的节约CBO 将推动所有预算赤字变动的三个因素归为一类：新立法、经济增长率的变化以及非经济因素带来的技术变化（例如改变医疗保健成本的新技术）。在特朗普总统的领导下，与 CBO 最初的预测相比，在 2017-2027 十年期间，更快的经济增长和技术修正估计节省了 3.9 万亿美元。然而，新的立法和总统倡议在同一时期花费了 7.8 万亿美元（见图 3和4）。其中大部分成本将在 2017 年至 2021 年期间承担，而经济和技术节约预计将在 10 年窗口结束时产生。（正如方法部分所解释的，本报告中的大多数变化都是在整个 2017-2027 年期间评分的，因为大多数政策、经济和技术变化都具有长期预算影响，可以根据 2017 年 1 月 CBO 的原始基线覆盖2017-2027 年期间）。3.9 万亿美元的经济和技术预算节省可细分如下：•经济增长收入（节省 1.3 万亿美元）。在特朗普担任总统期间，预计 2017-2027 年期间的经济总产出增加了 1.9 万亿美元，预计将带来 1.3 万亿美元的额外税收收入。尽管从 2017 年到 2020 年这一时期的开始包括深度衰退，但额外的 5110 亿美元经济总产出产生了 680 亿美元的税收收入。•收入的技术重新估计（1.7 万亿美元的成本）。另一方面，技术修订使同一十年的预计税收减少了 1.7 万亿美元——远远抵消了经济收益。其中大部分亏损是由于企业利润和应纳税所得额的下调，以及低于预期的个人应纳税所得额。•强制性支出的经济和技术重新估计（节省 1.6 万亿美元）。经济和技术因素将强制性支出基线削减了估计2017 年至 2027 年期间为 1.6 万亿美元，但这些节省大部分将来自后几年。主要驱动因素包括略低于预期的社会保障老年和残疾案件量，以及因利用率降低和保费支付增加而节省的医疗保险。•净利息成本的技术重新估计（节省 2.7 万亿美元）。然而，由于预计利率较低，最大的自动储蓄来自净利息支付。在特朗普担任总统期间，联邦债务的平均利率保持在他上任时预计的 2.1% 附近。然而，预计 2021-2027 年期间的平均利率从 3.0% 下降至 1.3%——预计净利息成本减少了惊人的 2.7 万亿美元。4 仅在 2027 年，较低的利率预计将减少 4910 亿美元的净利息成本。 特朗普的财政遗产：支出、税收和赤字的综合概述6图 3新举措的成本使经济增长和利率下降带来的储蓄相形见绌资料来源：作者根据 CBO 数据计算。2017-2027 年累计实际和预计预算赤字在特朗普担任总统期间增加了 3.9 万亿美元。图 4从 CBO 预测到最终值的桥梁（十亿美元）资料来源：作者根据 CBO 数据计算。 2021-2027 年的数据反映了截至 2021 年 2 月的 CBO 基线。正数反映赤字减少，负数反映赤字增加。立法估计包括了票据产生的利息成本/节省。 特朗普的财政遗产：支出、税收和赤字的综合概述7迄今为止，（不断增长的）国家债务利率下降是 CBO 预计的 2023-2027 年基准赤字在特朗普担任总统期间实际上下降的最大原因，尽管新立法的成本很高。即使签署了数万亿美元的新债务特朗普总统将其纳入法律，预计 2027 年的利息金额从 7680 亿美元降至 4350 亿美元。相比之下，从 1997 年到 2027 年，公众持有的债务将从 3.8 万亿美元飙升至 28.7 万亿美元（655%），而年利息成本仅从 2440 亿美元增长至 4350 亿美元（78%）。5如果利率保持在 1990 年代的水平，到 2027 年，年度预算利息成本将接近 2 万亿美元。十年来预计的 3.9 万亿美元经济和技术预算节省，特朗普总统应该得到多少信任？应该不多吧。在全球经济因素、人口结构、生产力趋势和美联储政策的推动下，超过三分之二的储蓄反映了利率在过去 30 年中逐渐下降的趋势。6（奥巴马总统在十年间还从低于预期的利率中节省了 2.3 万亿美元。）强制性计划中的技术节省也受到更广泛的健康和经济趋势的推动，并被技术重新估计带来的预计税收减少所抵消。 2017 年的减税可能促成了 1.3 万亿美元的经济增长预期税收收入增加，尽管这些数字也部分反映了较高的通货膨胀和其他经济因素。还需要注意的是，这些经济和技术节省中的大部分预计将发生在 2017-2027 年末期。它们不反映已经发生的显着节省，这意味着它们不能保证会发生。如果利率继续上升——或者如果大流行后的经济复苏慢于预期——那么预计的数万亿美元储蓄可能会消失。然而，总体而言，经济和技术修正仍然是赤字趋势的主要驱动因素，而且常常被遗忘。在布什担任总统期间，经济和技术修正在十年间使赤字恶化了约 3.3 万亿美元。这些因素在奥巴马总统执政的十年中节省了 4000 亿美元，在特朗普总统的十年中节省了 3.9 万亿美元。这个3.9 万亿美元的领先优势本应让特朗普总统在担任总统期间轻松大幅减少预算赤字。相反，部分由 Covid-19 大流行应对措施推动的新立法将赤字推高了很多。8 万亿美元的新立法和白宫政策在特朗普总统执政四年期间，他签署了立法（并发布了行政命令），在 10 年的赤字中累计增加了 77,870 亿美元。他的政策减少了税收20980 亿美元，支出增加 49120 亿美元，利息成本增加 7770 亿美元。7主要组件如图 4 所示，总结如下：1.大流行救济立法（39,400 亿美元）。在特朗普担任总统期间，大流行推动了所有新立法成本的一半以上。大流行病检测、疫苗开发和分发等直接卫生支出以及支付给卫生服务提供者的费用仅占 3900 亿美元，约占所有大流行病支出的 10%。旨在减缓 Covid 传播的缓解活动，例如救灾资金、维持关键的联邦行动和升级学校设施，总计 1390 亿美元。剩余的29,990