文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 1 页 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 沪深三大指数收中阳，大消费及国企改革概念领涨 一、周一市场综述 周一晨早短信中提醒，上海疫情进入扫尾阶段，全面复工复产在即，有利于提振市场信心，但短期内忧外患并未完全消除、政策的传导和落地仍需时间，叠加近期反弹过程中成交萎靡、热点持续性较差，因此，短期市场或仍有反复，不过，稳增长政策不断加码之下，中期向好的基础在不断夯实，震荡回升是主基调，如有调整也是低吸良机。 市场走势如我们所预期，周一早盘，沪深三大指数集体高开，早间一度探底后回升，创业板指数偏强一度涨超1.5%。盘面上看，国企改革概念股冲高，汽车，酿酒、酒店旅游、食品饮料等大消费板块全线活跃。午后，三大指数红盘震荡，一度小幅回落，临近尾盘，再度回升，最终中阳收盘。盘面上看，煤炭、新冠治疗等板块走弱。 全天看，行业方面，橡胶制品、酿酒、专业服务、旅游酒店、农药兽药、汽车零部件、化纤、珠宝首饰、航空机场、汽车整车、电池、贸易、船舶制造等板块涨幅居前，煤炭、航运港口、工程咨询、房地产开发等板块跌幅居前。题材股方面，啤酒、沪企改革、钠离子电池、工业气体、国企改革、换电、北斗导航等题材股涨幅居前，千金藤素、长寿药、新冠药物、租售同权、户外露营等题材股跌幅居前。 整体上，两市个股涨多跌少，市场情绪回暖，赚钱效应良好，成交量变化不大，金点策略晨报—每日报告 2022年5月31日 星期二 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 2 页 两市成交额8110亿元，连续13天在万亿元下方，截止收盘，上证指数报3149.06点，上涨18.82点，涨幅0.60%，总成交额3766.68亿；深证成指报11310.28点，上涨116.69点，涨幅1.04%，总成交额4343.75亿；创业板指报2350.38点，上涨27.90点，涨幅1.20%，总成交额1291.27亿，科创50指报1001.54点，上涨7.84点，涨幅0.79%，总成交额317.16亿。 二、周一盘面点评 一是大消费板块整体走强。周一大消费板块走强。随着疫情逐步好转及复工复产的稳步推进，促消费系列政策加快落地见效背景下，预计消费需求将不断释放，后市消费有望企稳筑底，可择机布局大消费板块的投资机会。消息面上，5月29日，上海市人民政府印发《上海市加快经济恢复和重振行动方案》。方案提出，对餐饮、零售、旅游、民航、公路水路铁路运输等5个特困行业，从4月起阶段性缓缴社会保险费单位缴纳部分；支持汽车、集成电路、生物医药等制造业企业以点带链，实现产业链供应链上下游企业协同复工；大力促进汽车消费，年内新增非营业性客车牌照额度4万个，按照国家政策要求阶段性减征部分乘用车购置税；实施家电以旧换新计划。 二是国企改革概念股大涨。近期国企改革概念股掀起热潮。国企改革主题受政策驱动的效应明显，5月27日，国资委印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》，明确了提高央企控股上市公司质量的指导思想和整体思路。三条主线布局国企改革主题：1）国资平台股权受让。建议关注地方国资平台受让A股标的后续国企改革动向（资产注入等）。2）国企分拆上市。央企及大型地方国企旗下不乏优质的高端制造及战略新兴企业，相关企业有望在分拆上市中受益。3）受益于破除高度集中的垄断体制的领域，电网、铁路、电信等重点领域混改有望向纵深发展，铁路运输业务将探索市场主体多元化和适度竞争，民营企业有望参股基础电信运营企业。 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 3 页 三是汽车板块继续大涨。自5月18日以来，我们晨报中常有提醒汽车板块的投资机会。近期汽车产业链连续走强。随着疫情逐步缓解，上海汽车产业全面复工，带动汽车产业链加速复工复产，另外，5月以来，广东、沈阳等多地陆续出台购车补贴等促汽车消费政策措施，汽车产业作为国家实现稳增长预期目标的重点支持产业之一。5月23日，国务院常务会议进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道确保运行在合理区间。其中包括阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，目前政策具体细节还未公布。5月27日，工信部召开提振工业经济电视电话会议提出，组织新一轮新能源汽车下乡活动，推出一批信息消费示范城市和示范项目，促进汽车等大宗商品消费；5月29日，上海发布《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，提出年内将新增非营业性客车牌照额度4万个，个人报废/转出并购买纯电乘用车将补贴1万元/台。后市仍可关注汽车零部件行业的投资机会，具体理由如下：下游的汽车零部件领域由于芯片短缺影响了业绩，随着芯片短缺的缓解，汽车零部件行业有望迎来强势反弹。另外，汽车行业销量与库存均处于历史较低水平，汽车零部件板块2021年还受到原材料涨价、海运费上涨等不利因素影响，板块利润率大幅降低，随着上述负面因素的逐步缓解，整个板块预期差及业绩修复空间较大。 四是航空机场、旅游酒店板块涨幅居前。上海疫情进入扫尾阶段，全面复工复产在即， “疫情受损”行业有望迎来修复行情，看好民航、机场、旅游、酒店、餐饮、电影等“疫情受损”行业的困境反转机会，具体节奏，视疫情的演化择机而动。由于过去二年多海外疫情受损更严重，与海外疫情恢复最相关的民航机场板块弹性最大。另外，自2020年疫情以来，电影行业加速行业洗牌，可适度关注电影行业龙头个股的底部区域的中长线布局价值。 五是煤炭板块跌幅居前。上周煤炭板块连续走强，周一跌幅居前。受煤炭长协落 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 4 页 实、价格监控趋严及联储加息缩表等利空的影响，4月中旬以后，煤炭板块接连走低，连续调整后，煤炭板块已经释放了上述利空。整体而言，煤炭供需格局依旧紧张，行业景气度仍将维持高位。一季度多数上市煤企业绩大增，二季度业绩环比改善有望延续，下半年煤企盈利结构或迎来变化。短期看，全球煤、油、气资源供给短缺问题仍较为严峻。我们的观点是，对周期性板块的高度不要抱有过高期望，高抛低吸是相对占优的操作策略。 六是千金藤素及抗疫概念股大跌。随着转向复工复产，新冠药概念股纷纷跌落。我们认为，抗疫概念股的走势会随疫情的走势起起伏伏，高抛低吸是相对占优的操作策略。对抗疫概念股不要抱有太高的期望（兔子的尾巴阶段）。毕竟，随着新冠患者的死亡率下降，疫情终将会过去的。 三、后市大势研判 周二沪深三大指数大跌后，周三A股快速回升及普涨，周四沪深三大指数出现分化，不过，板块个股涨多跌少，从市场的表现看，当前市场的韧性在逐步增强。周三全国稳住经济大盘电视电话会议召开，稳增长政策不断加码，有助于市场稳定。不过，短期国内经济下行趋势未改及疫情仍时有扰动，外有美联储加息以及缩表的预期，内忧外患并未完全消除，另外，政策的传导和落地仍需时间，因此，短期市场或仍有反复。不过，即便有反复，也无需担心，回踩反复是小波浪，震荡回升是主基调。只不过，操作上，要踏准大盘运行和板块轮动的节奏，不建议随意追高，以低吸为主。 中期看，随着海外风险扰动“钝化”，国内稳增长政策加码，疫情本身和复工复产逐步向好，中期向好的基础在不断夯实，逢低仍是战略配置的好时机。从长期战略的角度看，疫情被控制住是必然的，中国社会生产秩序的逐步恢复也是必然的。随着强有力稳增长政策逐步加码，经济恢复向好也是可以期待的。当前的A股已经具备良好的中长 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 5 页 期投资性价比，可择机逢低布局稳增长及疫后修复方向，如文化传媒、汽车、食品饮料、大基建、大金融等板块的投资机会。 【近期文章分享】 【晨早参考短信】 随着上海等地复工复产不断推进，市场情绪回升，周一沪深三大指数收中阳，后续指数有望延续反弹趋势，但内忧外患并未完全消除，反弹过程中仍要注意节奏。在促消费系列政策加快落地见效背景下，预计后续消费需求将不断释放，可择机关注大消费板块的投资机会。仅供参考。 声 明 ※股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 6 页 需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ※本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性不做任何保证。客户应保持谨慎的态度在核实后使用，并独立作出投资决策。 ※本报告为英大证券有限责任公司所有。未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。 ※请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 ※根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许可[2009]1189号） ，英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。 英大证券研究所 地址：深圳市深南中路2068号华能大厦31楼 邮编：518031 传真：86-755-83007074