玻璃纯碱产业链日报：碱厂库存下降，纯碱期价偏强

东海期货研究所 1 碱厂库存下降，纯碱期价偏强 玻璃：价格已较低，关注政策力度及需求恢复情况 1.核心逻辑：主力合约与生产成本中枢大致持平，终端地产方面托底政策逐渐显现，期价再向下空间或较有限。疫情带来经济下行压力，关注后市政策力度是否加码以及终端需求实际恢复情况，等待反弹机会。 2.操作建议：背靠成本线逢低试多 3.风险因素：下游需求延续性 4.背景分析： 周五玻璃期价震荡，09合约夜盘收报1763元/吨，01合约夜盘收报1828元/吨。上海市政府发布《上海市加快经济恢复和重振行动方案》提出，支持中小微企业融资周转无缝续贷，力争2022年无缝续贷增量达到1000亿元。上海将加大援企纾困力度，帮助市场主体稳岗留工。 需求端，近日政策方面虽有乐观，但传输终需要时间，短期内下游难以放量，加上近期加工厂订单仍显不足，采购原片方面谨慎为主。供应端，浮法产业企业开工率为87.21%，产能利用率为87.70%。西南云贵区域价格优惠40-80元/吨，目前云贵区域需求仍偏弱，出货情况较为一般。上周全国浮法玻璃样本企业总库存7461.24万重箱，环比+2.14%，同比+430.78%。折库存天数36.7天，较上期+0.8天。 据隆众资讯，全国均价1864元/吨，环比降0.23%。华北地区主流价1805元/吨；华东地区主流价2000元/吨；华中地区主流价1848元/吨；华南地区主流价1988元/吨；东北地区主流1780元/吨；西南地区主流价1853元/吨；西北地区主流价1767元/吨。 纯碱：浮法玻璃生产利润较低，后市走势与玻璃联动 1.核心逻辑：浮法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格再向上需要玻璃价格带动，后市需关注终端地产状况。长期视角下供应端新增产能有限，需求端有光伏玻璃投产带动需求增量，在浮法玻璃不出现大面积冷修的情况下基本面仍然向好，后市行情应与玻璃联动性较强。 2.操作建议：逢低试多 3.风险因素：下游需求延续性 4.背景分析： 东海期货| 产业链日报2022年05月30日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 周五纯碱期价偏强，09合约夜盘收报3070元/吨，01合约夜盘收报2906元/吨。国家统计局公布数据显示，1-4月份，全国规模以上工业企业利润同比增长3.5%，增速较1-3月份回落5.0个百分点。4月份工业企业利润同比下降8.5%。部分地区和行业受疫情影响较大，下拉工业企业利润增速明显。 需求端，下游需求表现尚可，对高价纯碱存一定的抵触心理，采购心态谨慎，刚需提货补充库存。供应端，国内纯碱装置开工率为90.56%。青海盐湖计划6月初检修，徐州丰成计划6月中旬检修，江苏昆山计划6月中旬停车，中源化学一期装置计划6月初检修。临近月底，企业交付订单，出货顺畅，新单成交情况一般。上周纯碱企业库存58.13万吨，环比减少18.54万吨，降幅24.18%，各区域库存同步下降，其中青海下降幅度大。 据隆众资讯，个别企业价格有所上调。东北地区重碱主流价3100元/吨；华北地区重碱主流价3050元/吨；华东地区重碱主流价3000元/吨；华中地区重碱主流价2950元/吨；华南地区重碱主流价3200元/吨；西南地区重碱主流价3050元/吨；西北地区重碱主流价2650元/吨。部分企业暂不报价，一单一议。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn