策略参考 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 ◼ 宝城期货动力煤早报 ◼ 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种策略解析> 重点品种 郑煤2209 震荡 震荡 下行 观望 短期供需宽松叠加政策调控，期价承压回调 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤（ZC） 日内观点：下行 中期观点： 震荡 策略参考： 观望 核心逻辑：目前短期供需相对宽松。供应端，保供工作常态化，此前李克强总理曾提到限产指标该取消就取消，优质产能或加速释放，叠加总理在国务院常务会议上多次强调保能源安全，落实地方煤炭产量责任，国内供应预计维持高位；需求端，需求端，电厂煤炭日耗低迷，同比降幅显著，整体需求压力并不大，特别是发电企业中长期合同覆盖比率大幅提升，中长期合同积极兑现下，对高价市场煤采购谨慎，即便采购也在限价内采购为主，而非电需求在钢铁建材即将进入生产淡季下，采购备货放缓，整体需求低迷；此外，大秦线检修结束，环渤海港口库存迅速回暖，中间环节供应稳定，进一步稳定供需平衡。更重要的是，发改委保供稳价态度明确，此前公布了哄抬价格的具体行为以及惩处措施，政策稳价力度之大，极大稳定价格走势。港口现货报价已经略有回调，期价反弹承压，近期回吐此前涨幅，短期强势或告一段落。不过至于价格的回调空间，还有一定支撑。特别是稳经济增长碰撞长三角地区复产复工，叠加需求旺季在即，市场需求预期仍偏乐观，后续重点关注非电需求是否明显增长，可能在市场煤供应结构偏紧情况下，市场再有反复。近期回调高位震荡对待，下方关注830附近支撑表现。 策略参考 专业研究·创造价值 2 / 3 请务必阅读文末免责条款 < END > 策略参考 专业研究·创造价值 3 / 3 请务必阅读文末免责条款 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 获取每日期货策略推送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 服务国家 走向世界 知行合一 专业敬业 诚信至上 合规经营 严谨管理 开拓进取