镍周报：疫情演绎+俄乌危机，沪镍维持偏强震荡

疫情演绎+俄乌危机沪镍维持偏强震荡——镍周报2022.05.30研究所：余登才刘培洋联系方式：0371-61732882电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com执业证书编号：F3034108 F0290318投资咨询编号：Z0011155投资咨询业务资格证监发【2014】217号 本期观点品种主要逻辑策略建议风险提示镍1、基本逻辑：新冠肺炎疫情和乌克兰危机导致风险挑战增多，我国经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升，稳增长、稳就业、稳物价面临新的挑战。2、中央层面接连部署稳住经济大盘，打出了新一轮促消费政策“组合拳”。上海50条发力将于6月1日起取消企业复工复产审批制度，以超常规的力度和举措，加快推动经济恢复重振。过去一周内至少有9个省、直辖市出台了稳增长激活力一揽子措施。这些措施将提振资本市场情绪!3、有关部门和地方正在综合施策，出台包括加快启动消费季活动，大规模发放消费券；拉动汽车家电等大件消费，释放信息消费、绿色消费潜力等举措。工信部表示，将把保链稳链作为提振工业经济的重中之重，积极稳妥有序推进复工达产，确保产业链供应链运转顺畅。4、产业链方面，组织新一轮新能源汽车下乡活动，继续支持新能源汽车消费! 新能源汽车时代不可阻挡的走上历史舞台,镍价,在市场需求复活库存内外双低下支撑有力,走势维持偏强震荡!“坚持用全面、辩证、长远的眼光分析当前经济形势，努力在危机中育先机、于变局中开先局”，投资者把握短空机会,减少交易频率,择机布局远月合约的多单。控制持仓风险,做好仓位增减。1、中美贸易关系及地缘政治风险演绎；2、疫情演绎；3、菲律宾及印尼政策变化。 sMrRmMoMaQ9R6MnPmMnPoMiNmMqNlOmPoO9PpOnQuOoOzQMYpNsM0102目录Content行情回顾供应市场03需求市场 01行情回顾 数据来源：Wind周度行情回顾 数据来源：wind SMM国内数据（一） 数据来源：wind SMM国内数据（二） 数据来源：Wind SMM国外数据 02供给分析 海关总署在线查询平台数据显示，中国4月未锻压镍进口量为12,566.94吨，环比减少33.55%，同比减少34.89%。澳大利亚为最大供应国，当月自该国进口未锻压镍5,839.56吨，环比减少35.90%，同比减少33.61%。中国4月镍矿砂及其精矿进口量2,489,342.78吨，环比增46.28%，同比下降22.39%。其中，菲律宾为最大供应国，当月自菲律宾进口1,834,341.90吨，环比增47.23%，同比降36.50%。中国4月镍铁进口量为418,966.89吨，环比i减少2.53%，同比增34.48%。印尼为最大供应国，当月自印尼进口镍铁390,494.30吨，环比增1.02%，同比增41.33%数据来源：文华财经Wind 海关供给分析：进口市场分析 数据来源：WIND SMM 03需求分析 4月新能源乘用车批发销量达到28.0万辆，同比增长50.1%，环比下降，环比下降幅度异常，新能源发展同样受到当前疫情波及和冲击。1-4月新能源乘用车批发万辆，同比增长119.0%。4月新能源乘用车零售销量达到28.2万辆，同比增长78.4%，环比下降36.5%，异于历年4月走势。1-4月新能源乘用车国内零售135.2万辆，同比增长128.4%。5月23日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道，确保运行在合理区间。在汽车方面，包括要促消费和有效投资，放宽汽车限购，阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。此外，汽车央企发放的900亿元货车贷款，要银企联动延期半年还本付息。数据来源：中汽协会需求分析:新能源汽车市场 截止至2022年05月27日，佛山不锈钢库存为177,100吨，较上个周减少吨，从季节性角度分析，佛山不锈钢库存较近5年相比维持在平均水平，无锡不锈钢库存为570,200吨，较上个周减少3,700吨，从季节性角度分析，无锡不锈钢库存较近5年相比维持在较高水平。数据来源：Wind需求分析：终端不锈钢消费市场 数据来源：SMM 上期所需求分析：终端不锈钢消费市场 目前，高镍生铁较每镍点价格在1250元/吨，而废不锈钢每镍点价格1412元/吨，高镍生铁较废不锈钢维持经济优势。本周，镍铁价格下调，全球不仅是印尼，国内供应格局也已过剩，而镍铁本身有一定利润空间，因此下方仍有空间，经济性或还将继续恢复。6月不锈钢由于厂库累库较多，预计供应恢复不及预期，维持与5月差不多的水平。镍铁需求或在价格下行时会受到钢厂的压力。伦镍连续大幅回调后，进口窗口持续打开了几日。而废不锈钢由于镍铁价格松动，加之不锈钢跌价压力和钢厂需求减弱，价格下调较多。而废不锈钢由于镍铁和不锈钢下跌的双重压力，虽然因为整体市场体量的减少逐渐稳住价格，但较上周也有回调且预期仍会继续下调。综上本周高镍生铁经济性较上周有所下降，本周较废不锈钢贴水165元/镍点。分原料计算，完全废不锈钢生产的不锈钢冷轧现金成本约20304元/吨，完全高镍生铁生产不锈钢成本约19395元/吨。预计高镍铁价格下周价格或将继续持稳，而废不锈钢价格也跟随不锈钢止跌，高镍生铁较废不锈钢经济性或将继续维持。数据来源：SMM需求分析：不锈钢市场分析 2022年05月27日，沪镍主力合约NI2206收盘价为211,080元/吨，结算价为210,560元/吨。沪镍主力合约NI2206持仓额为677,097.79万元，较上一交易日总持仓额731,707.92万元减少54,610.13万元。从季节性角度分析，2022年05月27日沪镍持仓量为32,157手，较近5年相比维持在较低水平。数据来源：WIND资金流向：镍主力合约持仓分析 免责声明此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 总部地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层电话：4006-967-218上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室电话：021-68590799西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室电话：0951-8670121新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层电话：0373-2072881南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室电话：0377-63261919灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）电话：0398-2297999洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层电话：0379-61161502西安营业部：陕西省西安未央区未央路138-1号中登大厦A座8层F7室至F8室电话：029-89619031大连营业部：辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦06层05A单元电话：0411-84805785杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远洋国际中心E座1013室电话：0571-85236619联系我们 Thanks公司网址：www.zyfutures.com公司电话：4006-967-218公司地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四楼