利率复盘笔记：债市开始重新定价基本面

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2022年5月26日，债市开始重新定价基本面，利率复盘笔记。隔夜消息偏空，国内方面，上海北京疫情继续边际转好；国务院总理在全国稳住经济大盘会议上强调扎实推动稳经济各项政策落地见效，财政部印发《关于发挥财政政策引导作用支持金融助力市场主体纾困发展的通知》；厦门下调首套住房商业贷款利率下限，唐山市取消部分区域的商品住房限购、限售政策。海外方面，5月美联储会议纪要暗示后续政策有灵活性，10年期美债收益率保持在2.80%下方，人民币对美元汇率小幅走弱。昨夜盘多头情绪大受提振，10年期国债活跃券收益率迅速下行至2.76%，今日现券早盘偏暖情绪延续，10年期国债活跃券收益率最低下行至2.75%后窄幅盘整。随后央行公布OMO操作投放100亿元，完全对冲到期量，资金面延续宽松。9:30国债期货跳空高开，10年期国债活跃券收益率开启下行走势直至10:00后下触2.74%，随后多头情绪收敛，债市小幅走弱。午后债市再次走强，T2209主力合约一路震荡上行收于日内高点，10年期国债活跃券收益率跌破2.74%后陷入震荡。全天来看，T2209收涨约3毛7，10年期国债活跃券收益率下行2bp。债市对疲弱的经济基本面进一步理性定价，一个波段的下行空间已经打开，建议利用宽松资金和较大的利差，沿着利率曲线拉长久期，信用债在短久期内做资质下层。