[Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2022年05月27日 星期五 [Table_Summary] 概览 核心观点 周四A股三大股指早盘探底回升，午后走势分化，创业板指下跌。截至收盘，上证综指涨0.50%，深成指涨0.57%，创业板指跌0.19%。沪深两市全天成交额8228亿元。两市上涨个股超2700家。板块方面，煤炭、钢铁、石油等资源股午后上涨。军工、工程机械、化纤、煤炭、酒店餐饮、船舶、水务、仓储物流、通信设备、证券、造纸等板块涨幅居前，军工、新能源车板块多股涨停；医疗保健、半导体、农林牧渔等板块表现稍弱。 国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，李克强总理要求确保中央经济工作会议和政府工作报告确定的政策上半年基本实施完成，国务院常务会确定的稳经济一揽子政策5月底前都要出台实施细则。解决两难多难问题是对行政能力的考验。要在防控好疫情同时完成经济社会发展任务，防止单打一、一刀切。各地在助企纾困上政策能出尽出。对各类市场主体一视同仁，用市场化办法、改革举措解难题。国务院将对地方政策落实和配套开展督查。各地二季度经济主要指标将由国家统计部门依法依规实事求是公布，国务院对相关工作情况予以通报。行业方面，建议关注：1）稳增长主线延续，基建、房地产行业前景改善，关注头部企业配置机会；2）上游资源品提价背景下，关注煤炭、钢铁板块机会。 研报精选 政策利好频发，主线机会凸显 [Table_InnerMarketIndex] 国内市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 上证指数 3,123.11 0.50% 深证成指 11,206.82 0.57% 沪深300 3,993.04 0.25% 科创50 1,004.26 -0.23% 创业板指 2,321.13 -0.19% 上证50 2,744.90 0.05% 上证180 8,546.61 0.26% 上证基金 6,512.28 0.29% 国债指数 195.00 0.04% [Table_InterIndex] 国际市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 道琼斯 32637.19 1.61% S&P500 4057.84 1.99% 纳斯达克 11740.65 2.68% 日经225 26604.84 -0.27% 恒生指数 20116.20 -0.27% 美元指数 101.76 -0.35% [Table_MeetContact] 主持人: 宫慧菁 Email: gonghj@wlzq.com.cn 证券研究报告 晨会纪要 市场研究 4439 万千财富，与您相连 万联证券研究所 www.wlzq.cn 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 $$start$$ [Table_MeetContent] [Table_Content] 核心观点 周四A股三大股指早盘探底回升，午后走势分化，创业板指下跌。截至收盘，上证综指涨0.50%，深成指涨0.57%，创业板指跌0.19%。沪深两市全天成交额8228亿元。两市上涨个股超2700家。板块方面，煤炭、钢铁、石油等资源股午后上涨。军工、工程机械、化纤、煤炭、酒店餐饮、船舶、水务、仓储物流、通信设备、证券、造纸等板块涨幅居前，军工、新能源车板块多股涨停；医疗保健、半导体、农林牧渔等板块表现稍弱。 国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，李克强总理要求确保中央经济工作会议和政府工作报告确定的政策上半年基本实施完成，国务院常务会确定的稳经济一揽子政策5月底前都要出台实施细则。解决两难多难问题是对行政能力的考验。要在防控好疫情同时完成经济社会发展任务，防止单打一、一刀切。各地在助企纾困上政策能出尽出。对各类市场主体一视同仁，用市场化办法、改革举措解难题。国务院将对地方政策落实和配套开展督查。各地二季度经济主要指标将由国家统计部门依法依规实事求是公布，国务院对相关工作情况予以通报。行业方面，建议关注：1）稳增长主线延续，基建、房地产行业前景改善，关注头部企业配置机会；2）上游资源品提价背景下，关注煤炭、钢铁板块机会。 分析师 徐飞 执业证书编号 S0270520010001 研报精选 政策利好频发，主线机会凸显 ——策略快评报告 投资要点： 国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议：李克强总理表示要确保中央经济工作会议和政府工作报告确定的政策上半年基本实施完成，国务院常务会确定的稳经济一揽子政策5月底前都要出台实施细则。要在防控好疫情同时完成经济社会发展任务，防止单打一、一刀切。各地在助企纾困上政策能出尽出。努力确保二季度经济合理增长和失业率尽快下降，保持经济运行在合理区间。 近期国常会多次强调疫情防控与经济发展两手抓。多部委也密集出台举措部署稳增长和各类纾困政策落实，昨日会议直达各县，多地在大会后继续研讨省内工作。预计地方贯彻落实力度加强，对受疫情冲击较严重、涉及国计民生的重点行业、短期对稳增长贡献较大的领域将有更多政策支持出台。力求二季度末稳定宏观经济大盘。 保市场主体、保就业，促消费意图明显：多措并举稳定就业形势，降低失业率是当前政府工作的重点之一。大量的民营企业、小微企业、个体户等市场主体，提供了大量就业岗位。保主体就是保就业、保收入，有利于改善居民收入预期，提振居民边际消费倾向，从而稳定消费需求。此外，通过落实减税降费，各地增加补贴、发放消费券等方式提振实物类消费。 国办发文要求盘活存量资产，扩大有效投资：5月25日，国务院办公厅发布了关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见。就进一步盘活存量资产、扩大有效投资提出多项举措。包括：聚焦盘活存量资产重点方向、优化完善存量资产盘活方式、加大盘活存量资产政策支持、用好回收资金增加有效投资。同时要求严格落实各类风险防控举措、建立工作台账强化组织保障。 重点区域的优质存量重点项目备受重视，项目再融资：意见要求推动建设任务重、投资需求强、存量规模大、资产质量好的地区，积极盘活存量资产，筹集建设资金，支 kUjWaXnVdWWZYU8OcMaQsQrRoMmOkPnNnQfQtRpQ9PqQuNxNoOwOuOnRsR 万千财富，与您相连 万联证券研究所 www.wlzq.cn 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 持新项目建设。将通过存量项目的现金流盘活来支持新项目的建设。预计针对优质存量项目的融资将加快。 鼓励更多符合条件的基础设施REITs项目发行上市：通过推动基础设施领域不动产投资信托基金健康发展、规范有序推进政府和社会资本合作（PPP）、积极推进产权规范交易等多种方式，切实做好盘活存量资产工作。这一举措有利于增加存量基建项目融资退出渠道。各地通过REITs回笼资金支持新的基建项目。 稳增长主线清晰，配置机会凸显：在外需回落的背景下，实现稳增长任务需要内需加码发力，投资与消费领域政策利好频发、业绩预期向好、估值具有吸引力。建议关注：1）基建领域继续发力，大型项目审批、施工加快，资金到位情况向好，央企基建企业最为受益；2）促消费力度升级，关注必选消费中农林牧渔主线及困境反转的可选消费领域。 风险因素：经济超预期下滑、疫情形势恶化、监管政策变化。 分析师 徐飞 执业证书编号 S0270520010001 $$start$$ [Table_MeetContent] 万千财富，与您相连 万联证券研究所 www.wlzq.cn 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_PromiseInfo] 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 [Table_MeetReliefTip] 免责声明 本报告由万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本晨会纪要仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本晨会纪要所载资料、意见及推测不一致的研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本晨会纪要中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本晨会纪要所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本晨会纪要中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本晨会纪要中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本晨会纪要主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为万联证券股份有限公司研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。未经我方许可而引用、刊发或转载本报告的,引起法律后果和造成我公司经济损失的,概由对方承担,我公司保留追究的权利。 [Table_AdressInfo] 万联证券股份有限公司 研究所 上海 浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心 深圳 福田区深南大道2007号金地中心 广州 天河区珠江东路11号高德置地广场