宏观策略日报：国务院召开全国稳住经济大盘会议，推动各项政策落地见效

-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%商品有色金属贵金属农产品能源化工黑色建材沪深300上证50中证5005年期国债10年期国债中信期货商品指数日涨跌周涨跌 2022-05-26 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 宏观研究团队 研究员： 张革 从业资格号：F3004355 投资咨询号：Z0010982 刘道钰 021-80401723 liudaoyu@citicsf.com 从业资格号: F3061482 投资咨询号：Z0016422 中信期货研究|宏观策略日报 国务院召开全国稳住经济大盘会议，推动各项政策落地见效 摘要： 资产表现及资金变化： 国内商品涨跌幅前五：焦煤4.73%、焦炭3.76%、红枣2.59%、纯碱2.31%、豆二2.23%；LPG-2.23%、苹果-1.10%、苯乙烯-1.05%、菜油-1.05%、乙二醇-1.03% 沉淀资金流入流出前五(亿元)：铁矿4.67、豆粕2.60、螺纹2.04、原油1.90、纯碱1.57；沪金-2.22、沪铜-1.85、沥青-1.42、郑糖-1.29、苹果-1.17 板块沉淀资金流入流出(亿元)：黑色建材7.30、有色金属6.64、能源化工2.67、农产品1.67、贵金属-2.64 重要新闻及经济数据： 国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，国务院总理李克强作重要讲话表示，当前正处于决定全年经济走势的关键节点，必须抢抓时间窗口，努力推动经济重回正常轨道。这些年我们坚持不搞大水漫灌，宏观政策仍有空间，要继续做好政策储备。 国务院办公厅发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》。 财政部发布《关于发挥财政政策引导作用支持金融助力市场主体纾困发展的通知》，发挥政府性融资担保机构增信作用。 美国4月耐用品订单初值环比升0.4%，预期0.6%，前值1.1%。 风险提示：我国房地产下滑、海外地缘冲突加剧 在国常会决定实施6方面33项稳经济措施后，国务院又召开全国稳住经济大盘电视电话会议，推动各项稳经济政策落地见效。由此可见当前中央政府对稳经济工作极其重视。国务院要求5月底前要出台6方面33项稳经济措施的实施细则，26日将向12个省派出督查组，对政策落实和配套开展专项督查。我们预计各项稳经济措施很快会见到效果。 报告要点 中信期货宏观策略日报 2 / 9 一、重要新闻及经济数据 国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，国务院总理李克强作重要讲话表示，当前正处于决定全年经济走势的关键节点，必须抢抓时间窗口，努力推动经济重回正常轨道。这些年我们坚持不搞大水漫灌，宏观政策仍有空间，要继续做好政策储备。进一步打通物流和产业链上下游衔接堵点，推动复工达产。扎实保障民生，及时把失业保险、低保、救助等资金发放到群众手中，确保不发生规模性返贫。国务院26日将向12个省派出督查组，对政策落实和配套开展专项督查。 国务院办公厅发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，提出推动地方政府债务率较高、财政收支平衡压力较大的地区，加快盘活存量资产，稳妥化解地方政府债务风险，提升财政可持续能力，合理支持新项目建设。进一步提高推荐、审核效率，鼓励更多符合条件的基础设施REITs项目发行上市。鼓励具备长期稳定经营性收益的存量项目采用PPP模式盘活存量资产，提升运营效率和服务水平。 财政部发布《关于发挥财政政策引导作用支持金融助力市场主体纾困发展的通知》，发挥政府性融资担保机构增信作用。地方各级政府性融资担保机构对符合条件的交通运输、餐饮、住宿、旅游等行业的中小微企业和个体工商户提供融资担保支持，及时履行代偿义务，推动金融机构尽快放贷，不抽贷、不压贷、不断贷；有条件的地方要加大对政府性融资担保机构的资本金补充、担保费补贴等支持力度。 美国4月耐用品订单初值环比升0.4%，预期0.6%，前值1.1%。 图表1： 重要经济数据及事件 日期 北京时间 国家/地区 数据/事件 前值 预期 今值 2022-05-25 20:30 美国 4月耐用品订单:环比:季调(%) 1.1 0.6 0.4 2022-05-26 02:00 美国 5月美联储FOMC公布货币政策会议纪要 2022-05-26 20:30 美国 5月21日当周初次申请失业金人数(万人) 21.8 2022-05-26 20:30 美国 5月14日持续领取失业金人数(万人) 131.7 资料来源：Wind 中信期货研究所 cUeWgZIZrQmNaQ9RaQnPmMtRnPjMrRsPjMtRrPaQrRwPxNrMpNxNtOpQ 中信期货宏观策略日报 3 / 9 二、期货市场数据跟踪 图表2： 国内期货市场板块数据跟踪 板块1日涨跌幅5日涨跌幅1日沉淀资金变化(亿)5日沉淀资金变化(亿)沉淀资金(亿)合计7.1378.302302.80金融-8.5127.57871.00商品15.6450.731431.79贵金属0.00%-2.50%-2.64-4.78137.73黑色建材0.00%1.59%7.3019.22295.87有色金属0.00%-0.39%6.6416.50232.29能源化工0.00%-0.52%2.6710.91408.88农产品0.00%-1.69%1.678.88357.04 资料来源：Wind 中信期货研究所 图表3： 国内期货市场板块数据跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究所 说明：保证金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 14001600180020002200240026002021/052021/082021/112022/022022/05期货市场总持仓保证金规模（亿元）33%35%37%39%41%43%45%400500600700800900100011002021/052021/082021/112022/022022/05金融期货持仓保证金(亿)金融占比700800900100011001200130014001500160017001101301501701902102302021/052021/082021/112022/022022/05中信期货商品价格指数商品持仓保证金(亿元，右轴)1001502002503003504004505002021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/05商品期货市场各版块持仓保证金规模（亿元）贵金属黑色建材有色能化农产品 中信期货宏观策略日报 4 / 9 图表4： 国内商品期货品种1日表现（按价格涨跌幅排序） 品种1日涨跌幅振幅活跃度5日涨跌幅焦煤4.73%5.43%1.401.17%焦炭3.76%4.66%1.332.02%红枣2.59%2.69%0.502.47%纯碱2.31%3.71%1.43-1.91%豆二2.23%2.70%1.346.01%豆粕2.17%2.50%0.516.18%菜粕2.10%2.34%0.535.46%低硫燃油2.05%2.86%1.491.08%20号胶1.81%2.48%0.574.82%沪胶1.81%2.47%1.455.15%郑糖1.75%1.63%0.630.97%硅铁1.70%1.35%0.83-3.14%玻璃1.61%3.08%1.02-0.99%不锈钢1.56%2.96%1.17-1.13%锰硅1.48%1.17%0.510.02%铁矿1.42%3.53%0.683.01%沪铝1.20%2.32%1.373.75%原油0.84%2.93%3.78-0.40%鸡蛋0.74%0.73%0.591.31%沪银0.70%2.85%1.07-3.28%燃油0.67%2.77%1.34-3.23%豆油0.51%1.94%0.942.63%PVC0.44%1.45%1.131.00%尿素0.41%1.75%0.49-1.66%连豆0.35%0.70%0.651.67%沪铜0.35%1.97%0.46-0.31%粳米0.32%0.74%0.660.39%玉米0.25%0.80%0.280.43%TA0.22%2.19%0.955.02%甲醇0.22%1.53%0.793.16%棉纱0.21%0.44%0.491.14%沪铅0.20%2.13%1.26-3.69%塑料0.19%1.23%0.97-0.44%纸浆0.15%2.23%1.13-0.72%螺纹0.13%2.42%0.840.36%热卷0.10%2.02%0.630.48%PP0.10%1.20%0.97-1.02%沪锡-0.05%3.84%1.65-8.92%郑棉-0.12%0.84%0.450.80%淀粉-0.13%0.73%0.47-1.04%沪锌-0.14%2.53%1.49-2.88%动煤-0.21%1.89%0.07-0.02%棕榈-0.26%2.52%1.630.03%沥青-0.66%3.15%1.00-1.86%沪镍-0.87%4.01%1.45-3.91%沪金-0.96%1.23%0.96-2.30%乙二醇-1.03%2.40%1.013.57%菜油-1.05%1.91%0.780.14%苯乙烯-1.05%2.27%0.930.33%苹果-1.10%1.63%0.670.16%LPG-2.23%3.74%1.85-1.34% 资料来源：Wind 中信期货研究所 中信期货宏观策略日报 5 / 9 图表5： 国内商品期货沉淀资金及其变化 品种1日沉淀资金变化(亿)铁矿4.67豆粕2.60螺纹2.04原油1.90纯碱1.57沪铅1.38燃油1.11豆油0.75玻璃0.73玉米0.48连豆0.44PVC0.40焦煤0.34甲醇0.25红枣0.21豆二0.18菜粕0.17低硫燃油0.15焦炭0.13TA0.13郑棉0.08淀粉0.07粳米0.06沪胶0.06纸浆0.04动煤0.00棉纱-0.01硅铁-0.0320号胶-0.04尿素-0.05锰硅-0.10沪镍-0.10PP-0.15鸡蛋-0.16沪锌-0.17塑料-0.18LPG-0.19热卷-0.21不锈钢-0.26菜油-0.30沪银-0.42棕榈-0.43乙二醇-0.47苯乙烯-0.47沪锡-0.58沪铝-1.05苹果-1.17郑糖-1.29沥青-1.42沪铜-1.85沪金-2.22 品种5日沉淀资金变化(亿)TA10.05铁矿9.10豆粕8.00豆油5.46原油5.41沪铅3.16沪银3.01螺纹2.87棕榈2.53连豆1.91乙二醇1.70PP1.55郑糖1.17沪镍1.08苯乙烯0.83LPG0.70甲醇0.67沪锡0.63塑料0.49郑棉0.43苹果0.33玻璃0.30菜油0.29豆二0.27锰硅0.26红枣0.15硅铁0.14粳米0.09低硫燃油0.04焦炭0.0320号胶0.02沪铜0.02淀粉0.01PVC0.01动煤-0.01棉纱-0.01焦煤-0.02纸浆-0.18鸡蛋-0.25尿素-0.37玉米-0.42不锈钢-0.51菜粕-0.75沪胶-0.81燃油-0.83沪锌-0.85沥青-1.10热卷-1.26纯碱-1.69沪铝-2.72沪金-7.79 品种沉淀资金(亿)沪铜120.64铁矿104.12螺纹96.02沪金71.59豆粕68.56沪银66.14豆油58.42棕榈52.00T