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伟禄集团是一家由林晓辉博士创立的综合型企业,业务涵盖物业、拉美、金融服务、百货、环保和汽车零件等。地产板块提供短期现金流,伟禄主要以城市更新项目为主,我们估算伟禄手头上项目的总可售货值超过300亿元,可为公司增加短期之现金流来推进其他业务。林博士于2021年以馈赠方式把拉美业务注入伟禄,是伟禄中长期的盈利增长动力。我们以分部加总法为伟禄不同之业务进行估值,扣除控股公司净负债后我们估计伟禄的合理价值约385亿元。以30%之控股公司折让作为目标估值,目标价为每股18.5港元,首予「买入」评级。