大越期货螺卷早报

投资咨询部证券代码：839979 螺卷早报（2022-5-25） 每日观点螺纹：1、基本面：供应端总体供应水平继续低于同期，钢厂高炉仍部分受疫情影响且利润较低，电炉方面则继续亏损，预计短期钢厂难有增量；需求方面表观消费小幅回落现实需求仍处弱势，累库超同期，宏观及下游行业数据走弱，政策释放利好下游地产基建等行业，短期钢材弱势延续等待疫情缓存后边际好转预期；偏空2、基差：螺纹现货折算价4740，基差272，现货升水期货；偏多3、库存：全国35个主要城市库存843.4万吨，环比减少2.06%，同比增加8.05%；偏空。4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多6、预期：昨日黑色各品种再次全面回调，下游终端需求迟迟无明显改善，市场信心不断走弱，不过随着政策利好不断释放及未来疫情缓和之后改善预期仍在，预计当前价格继续大跌可能性不大，短期震荡偏弱走势。操作上建议中短期观望，日内4450-4580区间轻仓操作。 利多： 保增长大背景下,政策面对地产、基建释放更积极信号。 供应端5月份复产进度仍偏慢，产量开工率继续低于预期。利空： 国内疫情影响持续，各项宏观数据走弱，现实需求依旧偏弱。 弱需求下，库存水平已超过同期，累积压力加大。本周交易逻辑： 受疫情影响当前螺纹供需水平继续低于预期，4月宏观数据继续走弱，保增长压力之下，政策对地产、基建等行业释放利好，但短期来看，地产方面各项数据持续弱势，改善仍需较长时间，上半年基建有望反弹，本周钢材需求弱势难改，现实供需格局变化不大，疫情逐步缓和之后边际或有改善，短期价格震荡为主。风险点： 供应端未来产量恢复超预期，各地疫情影响持续时间长影响下游需求。(下行风险） 疫情好转情况超预期，国际大宗商品上涨铁矿等原材料价格再次炒作上行（上行风险） 每日观点热卷：1、基本面：供应端热卷产量环比略有回落，与同期差距再次扩大，低利润下部分地区主动检修增加，预计短期保持平稳或小幅回落。需求方面近期继续低于同期，疫情影响宏观数据，下游制造业、汽车产销等行业下行，基建等行业受政策利好有望反弹，疫情方面仍需重点关注；中性2、基差：热卷现货折算价4680，基差71，现货升水期货；偏多3、库存：全国33个主要城市库存244.56万吨，环比减少1.33%，同比减少2.72%，中性。4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。6、预期：昨日热卷期货价格低位继续回调至震荡区间下沿，盘面下方有企稳迹象但仍需观察，本周价格上行驱动不足，本周供需格局预计难有实质改善，走势以震荡偏弱为主，操作上建议中短线观望，日内4590-4720区间轻仓操作。 利多： 华北等地疫情仍在持续，检修有所增加，供应增量受限 下游行业政策释放利好，基建行业有望率先反弹。利空： 疫情继续影响宏观数据，四月制造业数据继续下行。 海外东南亚等地制造业PMI同样回落，出口数据难有增长。本周交易逻辑： 从当前供需数据来看，供应水平再次回落低于同期，当前利润水平较低，预计本周难有增量。需求环比小幅回落，下游行业受疫情影响，总体继续低于同期。本周市场情绪仍较弱，上行驱动不足，当前价格下跌后，预计以震荡为主。风险点： 供应端未来产量恢复超预期，各地疫情影响需求进一步走弱。（下行风险） 疫情控制情况超预期，国际大宗商品上涨铁矿等原材料价格再次炒作上行（上行风险） 价格：螺纹现货价格 价格：螺纹东南亚价格 价格：热卷现货价格 价格：热卷东南亚价格 基差：螺卷基差 价格：国内废钢综合价格 高炉开工率 电炉开工率 螺纹周产量 热卷周产量 螺纹盘面利润 热卷盘面利润 螺纹高炉估算利润 螺纹电炉估算利润 热卷高炉估算利润 铁矿石港口库存 进口矿烧结粉钢厂库存 钢厂废钢库存 螺纹社会库存 螺纹钢厂库存 热卷社会库存 热卷钢厂库存 宏观：房地产投资与销售 宏观：制造业PMI 钢材出口 建材成交量 螺纹表观消费 热卷表观消费 螺纹表观消费同比 热卷表观消费同比 螺纹表观消费环比 热卷表观消费环比 螺纹消费库存比 热卷消费库存比 水泥价格 证券代码：839979 THANKS!地址： 浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 电话： 0575-88333535 E-mail： dyqh@@dyqh.info