英大证券金点策略晨报

文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 1 页 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 震荡反弹有望延续，过程中要注意节奏 一、上周五市场综述 受5年期LPR下调15个基点的利好刺激，周五早盘，沪深三大指数集体大幅高开，随后放量上攻，沪指站稳3100点。盘面上看，白酒、露营经济等消费板块走强。午后，三大指数继续震荡走高，创业板指盘中一度涨近2%。盘面上看，煤飞色舞再现，银行、券商等大金融板块也出现拉升，光伏等赛道股继续活跃，旅游也表现不错。 全天看，行业方面，煤炭、酿酒、有色、物流、美容护理、汽车整车、航空机场、食品饮料、保险、钢铁等板块涨幅居前，教育、房地产等板块跌幅居前。题材股方面，户外露营、刀片电池、白酒、在线旅游、青蒿素、稀土永磁等题材股涨幅居前，租售同权、装配建筑、新型城镇化、地下管网等题材股跌幅居前。 整体上，两市个股涨多跌少，市场情绪火热，赚钱效应非常好，成交温和放大，两市成交额9207亿元，不过，仍连续7天在万亿元下方，截止收盘，上证指数报3146.57点，上涨49.61点，涨幅1.60%，总成交额4153.06亿；深证成指报11454.53点，上涨204.47点，涨幅1.82%，总成交额5053.60亿；创业板指报2417.35点，上涨40.22点，涨幅1.69%，总成交额1584.79亿，科创50指报1045.38点，上涨9.04点，涨幅0.87%，总成交额383.40亿。 金点策略晨报—每周报告 2022年5月23日 星期一 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 2 页 二、上周市场回顾 上周沪深三大指数延续了4月末以来的反弹格局，且再创反弹以来的新高，符合我们的预期。沪指周涨幅2.02%，深成指周涨幅2.64%，创业板指数周涨幅2.51%，科创50指数周涨幅3.42%。具体表现如下：在外围市场表现不佳的背景下，近期A股走出独立行情。周一A股市场小幅回调，周二沪深三大指数再度上涨，周三震荡冲高后再度回落，但市场重心是上移的，周四受美股大跌的影响，A股大幅低开，之后高走，且出现赛道股、地产股联袂上涨的局面。周五在5年期LPR下调15个基点的利好刺激，沪深三大指数放量上攻，沪指站稳3100点。 三、上周盘面点评 一是煤飞色舞再现。周五煤炭、有色等周期板块再度走强，带领沪指放量上攻。受煤炭长协落实、价格监控趋严及联储加息缩表等利空的影响，4月中旬以后，煤炭板块接连走低，连续调整后，煤炭板块已经释放了上述利空。整体而言，煤炭供需格局依旧紧张，行业景气度仍将维持高位。一季度多数上市煤企业绩大增，二季度业绩环比改善有望延续，下半年煤企盈利结构或迎来变化。短期看，全球煤、油、气资源供给短缺问题仍较为严峻。后市煤炭有色等周期股有望延续反弹，不过对周期性板块的高度不要抱有过高期望，高抛低吸是相对占优的操作策略。 二是近期光伏设备、锂电等赛道股大涨激活市场人气。上周二周三光伏设备、锂电等赛道股大涨，激活了市场人气，周二再度走强，周三光伏设备、锂电池板块继续大涨，周四光伏设备、风电设备、储能再度领涨两市，周五继续上行。2022年一季度策略报告提醒，新能源赛道可能高位震荡，切勿追涨。今年一季度光伏、锂电等新能源赛道大幅调整，调整幅度略超预期。二季度以来随大盘继续调整，4月27日以来开始反弹。展望后市，新能源车、锂电池、光伏等行业需求端仍然旺盛，经过前期连续调整后，近 gYjWcZkWbY3W3Z9PaO6MoMnNmOsQiNoOtOjMnPrNbRnNsNvPtQmNMYtPoN 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 3 页 期出现反弹，预计后市新能源赛道股会出现分化，优质个股仍可择机积极参与，具体个股如何演绎，可咨询电力行业研究员。 三是近期汽车产业链连续走强。随着疫情逐步缓解，上海汽车产业全面复工，带动汽车产业链加速复工复产，另外，5月以来，广东、沈阳等多地陆续出台购车补贴等促汽车消费政策措施，汽车产业作为国家实现稳增长预期目标的重点支持产业之一。最后，周二晚间，有媒体报道，汽车下乡政策6月初有望出台，每辆车或补贴3000-5000元（不过该传言未经证实）。周二周三周四周五汽车整车、汽车服务、汽车零部件等板块连续走强。后市仍可关注汽车零部件行业的投资机会，具体理由如下：下游的汽车零部件领域由于芯片短缺影响了业绩，随着芯片短缺的缓解，汽车零部件行业有望迎来强势反弹。另外，汽车行业销量与库存均处于历史较低水平，汽车零部件板块2021年还受到原材料涨价、海运费上涨等不利因素影响，板块利润率大幅降低，随着上述负面因素的逐步缓解，整个板块预期差及业绩修复空间较大。 四是半导体板块继续回升。半导体板块连续两周回升。自2022年初以来，半导体板块随大盘出现调整，近期出现反弹。半导体长期向好的逻辑没变，后市仍可择低关注。近期欧盟、美国、韩国、日本等多个国家均发布振兴本土半导体业法案，彰显未来经济发展对半导体的迫切需求，将推高半导体产业长期空间的天花板。未来我国半导体产业自立是长期必然趋势。目前半导体产业国产替代趋势开始显现，预计未来半导体的国产替代趋势不可逆，并有望从芯片设计继续渗透至上游设备领域，设备有望迎来国产份额上升。 五是职业教育板块持续走高。去年受义务教育"双减"政策出台消息影响，A股相关的教育板块大幅下挫，自年初以来，教育板块随大盘继续调整，近期教育板块企稳反弹，特别是职业教育持续走高。后市教育板块有望出现超跌反弹，相对K12教育，我们 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 4 页 更看好职业教育板块的投资机会。过去一段时间，有关职业教育的政策也是密集推出，全力支持职业教育产业发展。如《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》《关于做好本科层次职业学校学士学位授权与授予工作的意见》等等。 六是户外露营、数字哨兵概念大涨。户外露营、数字哨兵都是后疫情时代受益的板块。疫情反复的大环境下，更多人选择户外露营这种短途的、安全的户外休闲活动，带动户外运动装备及服饰消费，进而驱动上游订单，国内户外制造公司受益。另外，疫情常态化管理下，由前代测温系统发展而来的“数字哨兵”有望成为保障社会经济活动恢复的基本配置。根据中国连锁经营协会和国家卫健委的数据，目前全国前百强商超共有门店3 万家以上，医疗机构100万个以上，另外，写字楼、园区等人流量较大的场景通常也会配备闸机式“数字哨兵”，随着复商复市的逐步推进，“数字哨兵”相关厂商有望迎来利好。 七是旅游酒店、航空机场板块也随大盘出现反弹。疫情本身和复工复产边际向好，随着疫苗接种持续增加及特效药的上市，疫情终将会过去的，“疫情受损”行业有望迎来修复行情，看好民航、机场、旅游、酒店、餐饮、电影等“疫情受损”行业的困境反转机会，具体节奏，视疫情的演化择机而动。由于过去二年多海外疫情受损更严重，与海外疫情恢复最相关的民航机场板块弹性最大。另外，自2020年疫情以来，电影行业加速行业洗牌，可适度关注电影行业龙头个股的底部区域的中长线布局价值。 八是房地产板块偏强力挺指数。近期房地产调控政策出现明显松动，如银保监会表示，鼓励机构稳妥有序开展并购贷款，重点支持优质房企兼并收购困难房企优质项目；财政部表示，今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件。另外，部分地区也陆续出现放松限购限贷。根据贝壳研究院统计，目前无锡、苏州、湖州、丽水、临沂、绵阳、南宁等地在不同程度上提高了住房公积金贷款的上限或延长期限。台州市提高了三孩家 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 5 页 庭的公积金贷款额度；秦皇岛、衢州、福州、哈尔滨、郑州等地放松甚至取消了限售限购政策。5月15日，央行、银保监会宣布下调商业性房贷利率，首套房贷利率为不低于相应期限贷款市场报价利率(LPR)减20个基点。其实，早在1月份的2022年度策略报告中我们就提醒地产板块的择低布局机会（当时很多人对此有争议），后续晨会及晨报中陆续也有推荐，之后地产股走强明显强于大盘，连续急速大涨后，在3月30日至4月6日晨报中，我们每天都在提醒，涨势有点过急，短期注意踏准节奏。4月7日开始，房地产板块出现连续调整，也在预期之中。5月9-10日晨报中再度提醒，调整过后，站在目前的时点，展望后市，房地产板块仍可跟踪参与。近期房地产板块大涨也在预期之中，目前该观点不变。 九是近期连续走强的大基建板块回调。二季度策略报告中重点推荐了大基建板块的投资机会，在4月27日至5月11日晨报每天都在反复推荐。近期大基建板块走势明显偏强，上周一周二大基建板块继续大涨，建筑、建材、水利建设等板块集体拉升，连续飙升后，上周一晨会还特意拎出来讲了一下，大基建板块近期涨幅过大，短期选择规避，注意节奏。上周大基建板块出现分化回调，也在预期之中。站在目前的时点，等待调整结束后，仍可继续跟踪参与。消息面上，4月26日，习近平主持召开中央财经委员会第十一次会议，研究全面加强基础设施建设问题，研究党的十九大以来中央财经委员会会议决策部署落实情况。习近平强调，基础设施是经济社会发展的重要支撑，要统筹发展和安全，优化基础设施布局、结构、功能和发展模式，构建现代化基础设施体系，为全面建设社会主义现代化国家打下坚实基础。4月29日，中共中央政治局召开会议，要求加大宏观政策调节力度，全面加强基础设施建设。我们认为，随着疫情多地反复，二季度地方和中央稳增长迫切性迅速增大，当前基建为逆周期调节的重要方式，看好大基建板块的投资机会。5月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅出台《关于推进以县 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 6 页 城为重要载体的城镇化建设的意见》。 十是抗疫概念股调整。受疫情本身边际向好的影响，上周新冠检测、疫苗冷链、新冠药物、病毒防治、气溶胶检测等抗疫概念股调整。抗疫概念股的走势会随疫情的走势起起伏伏，高抛低吸是相对占优的操作策略。我们认为，对抗疫概念股不要抱有太高的期望（兔子的尾巴阶段）。毕竟，随着新冠患者的死亡率下降，疫情终将会过去的。 四、后市大势研判 在近期市场的犹豫和大众的分歧声中，我们通过上周一至周三晨早短信反复提醒大家：虽然内忧外患并未完全消除，且连续反弹之后，成交量不足，市场短期或仍有反复，但中期向好的基础在不断夯实，逢低仍是战略配置的好时机。策略上，保持多头思维，但操作上，不随意追高，以低吸为主（上周一至周三市场反复震荡符合我们预期）。周四周五的晨早短信提醒，震荡反弹是主基调，估值处于低位、稳增长政策不断加码及赛道股连续走强等因素支撑A股走出独立行情（上周四周五市场走势也符