从换手率相对于收益率的“通道效应”说起：论指数的“价值守恒律”

本报告研究了指数的“价值守恒律”，并构建了指数的“收益—价值”状态模型。通过研究换手率和收益率之间的“通道效应”，我们发现它们之间存在关联，并据此构建了指数的“收益—价值”四分状态模型。此外，我们还设计了针对大盘指数的超涨超跌指标，并基于实际强度指标（AS）的市场择时策略，取得了较好的择时效果。长期来看，本策略的平均持仓胜率为56%，高于平均空仓胜率的52%，策略在牛市阶段的表现更加优秀。