华熙生物是一家生物活性材料平台型企业，以玻尿酸为核心，其他生物活性物打开天花板。公司原料业务在全球销量市占率超50%，业务具备技术优势、资质优势，与优质客户保持较好粘性。公司医美业务品牌升级、渠道理顺，有望充分释放医美业务活力。功能性护肤品业务依托玻尿酸原料优势，旗下形成润百颜、夸迪、BM-肌活、米蓓尔四大品牌矩阵，切入高景气细分赛道，大单品战略已初步成形。公司是一家致力于健康消费领域的生物科技平台型公司，公司所有的战略都围绕提升消费者健康和美丽的生命体验展开，其未来业务的延展性和潜在空间都很大。我们预计公司2022-2024年每股收益分别为2.07元、2.99元、4.09元，DCF目标估值157.85元，首次给予“增持”评级。
