花生日报：现货稳中偏强 主力增仓高位盘整

图表设置另存为PDF分享作者：潘越凌油脂油料研究员 农产品研究中心联系方式：18538702160邮箱地址：panyl@hrrdqh.com期货从业资格：F3084587投资咨询资格：Z0016325 花生日报 | 2022-05-19基本逻辑： 1. 2021/2022产季现货收尾阶段，基层农户余货库存所剩已不足一成，当前国内现货流通货源偏紧，贸易商投机性囤货需求持续，上游挺价意愿强烈，现货报价接连走高。近日现货成交价略显混乱，量少虚高，持续性有待验证。 2. 国内规模油厂超预期收购原料，据统计，截至5月16日，2021/22产季国内规模油厂累计到货约160万吨，同比涨超30%，且已超过上一产季油厂收购总量146万吨。当前油厂扫尾收货仍在继续，近日再次上调价格，进一步刺激现货走强。 3. 新季种植面积减少预期强烈。据花生精英网数据显示，截至4月底2022年100家典型花生种子贸易商种子销量为3.23万吨，较去年同期减少35%，一定程度支撑市场减种预期，进而利多花生期货价格。但考虑到主产区种植户自留种比例较高，且新季种植尚未结束，仍需持续跟踪。 4. 终端消费表现不佳已是不争的事实，2021年贯穿全年的利空行情已有充分体现，除非消费变得更差很难形成新利空压制盘面。目前花生的定价逻辑集中在中上游环节，即农户-贸易商-油厂，与终端消费的关联性已有明显减弱，短期盘面走势与现货行情息息相关。策略建议： 花生主力合约高位盘整，尾盘收于10470元/吨，较上一交易日上涨0.91%。日内单边持仓增加8719手，达12.27万手。 当前可以认为是陈米库存炒作阶段，待6月份国内新季花生种植结束，将进入新米定价阶段，是否能如预期减种三成？天气是否适宜花生生长？旺季消费能否恢复？后市行情波动大概率只增不减，PK是否能节节攀升，仍需市场一步步验证。 期现方面，当前现货转抛10合约，其仓储费用+运输费用+资金成本约在700元/吨，套保单可视盘面空间入场布局。 现货稳中偏强 主力增仓高位盘整 一、行情概览二、重点数据追踪图1 油料米分地区价格图2 通货米分地区价格数据来源：Wind 华融融达数据来源：Wind 华融融达图3 山东东部油料米、花生油价格图4 河南中部油料米、花生油价格数据来源：Wind 华融融达数据来源：Wind 华融融达6,0006,3006,6006,9007,2007,5007,8008,1008,4008,7009,0009,3009,6009,9002018-01-022018-12-122019-11-252020-11-092021-10-21山东东部(元吨)河北中部(元吨)河南中部(元吨)6,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,50010,00010,50011,00011,50012,00012,5002018-01-022019-01-042019-11-072020-11-042021-11-09山东临沂(元吨)河北邯郸(元吨)河南南阳(元吨)辽宁锦州(元吨)6,0006,3006,6006,9007,2007,5007,8008,1008,4008,7009,0009,3009,60012,00013,00014,00015,00016,00017,00018,00019,00020,0002018-01-022019-01-282020-03-022021-03-262022-04-25油料米(元吨，左轴)花生油(元吨，右轴)6,0006,3006,6006,9007,2007,5007,8008,1008,4008,7009,0009,3009,6009,90012,00013,00014,00015,00016,00017,00018,00019,00020,0002018-01-022019-01-282020-03-022021-03-262022-04-25花生油(元吨，右轴)油料米(元吨，左轴)类别指标名称2022-05-182022-05-17涨跌涨跌幅油料米基差山东-2350-2454104 4.24% 河南-2350-2454104 4.24% 通货米基差山东-1950-2054104 5.06% 河南-550-654104 15.9% 辽宁-1050-1154104 9.01% 通货-油料价差河南1800180000%山东40040000%压榨利润山东1458145800%河南1706170600%类别指标名称2022-05-182022-05-17涨跌涨跌幅期货PK04M1045610520-64 -0.61% PK10M1035010454-104 -0.99% 油料米山东8000800000%河南8000800000%通货米山东8400840000%河南92008600600 6.98% 花生油山东175001750000%花生粕山东4300430000% 图5 基差图6 月间价差数据来源：Wind 华融融达数据来源：Wind 华融融达图9 豆油、花生油价格及价差数据来源：Wind 华融融达-50005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002018-01-022018-12-272019-10-292020-10-162021-10-14河北(元吨)河南(元吨)山东(元吨)-1,800-1,500-1,200-900-600-30003006009001,2001,5001,8002,1002018-01-022018-12-172019-12-032020-11-202021-11-08山东压榨利润(元吨)河南压榨利润(元吨)数据来源：Wind 华融融达数据来源：Wind 华融融达图7 油料米、通货米分地区价差图8 油料米分地区压榨利润7,5007,8008,1008,4008,7009,0009,3009,6009,90010,20010,50010,80011,10011,400-2,100-1,800-1,500-1,200-900-600-30003006009001,2002021-02-012021-06-022021-09-232022-01-19山东现货-PK主力PK主力图10 豆粕、花生花生粕价格及价差数据来源：Wind 华融融达-1,400-1,200-1,000-800-600-400-20002004006008001,0002021-05-102021-08-172021-11-052022-01-172022-04-0604-10合约间价差4,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,00020,0002020-08-172021-01-052021-05-282021-10-192022-03-08山东花生油价格山东一级豆油价格山东花生油豆油差2,8003,0003,2003,4003,6003,8004,0004,2004,4004,6004,8005,0005,2005,400-800-700-600-500-400-300-200-10001002003002020-08-172021-01-142021-06-182021-11-172022-04-19山东花生粕现货价(元吨)日照豆粕现货价(元吨)山东花生粕豆粕差(元吨) 【免责声明】本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。本报告由华融融达数据分析家（https://dt.hrrdqh.com）动态研报生成器生成