盈利能力环比向好，双循环战略下内外销协同发展

海鸥住工发布2022年一季报，实现营收7.72亿元，同比下降2.89%；归母净利润-0.2亿元，同比下降182.26%；综合毛利率为14.92%，同比下降8.88%，环比增加6.98%；净利率为-3.9%，同比下降6.42%，环比增加2.88%。公司持续深化全产业链布局，内外销快速成长，装配式建筑政策利好下，看好公司装配式整装业务发展空间，预计公司2022/23/24年能够实现基本每股收益 0.42 / 0.56 / 0.70元/股，对应PE为9X / 7X / 6X，维持“推荐”评级。