新能源产业风向标：负极材料景气度持续，一体化项目成主流方向

——新能源产业风向标 2022.05.16 相关行业：新能源，锂电池，负极材料 作者 作者：王浩 正文摘要 电话：0755-23976068 邮箱：wanghao013539@gtjas.com 锂电池负极材料量价齐升，2022年景气度将持续。根据高工锂电数据显示，2022年一季度国内动力电池装机量约46.87GWh，同比增长140%。受此带动，2022年一季度国内负极材料出货量达23.7万吨，同比增长76%。价格方面，受石墨化供应紧缺，上游石油焦、针状焦等原材料价格上涨因素影响，一季度人造石墨负极均价同比普遍增长5%-10%。目前负极材料企业在手订单饱满，总体供不应求，预计2022年四季度前负极价格仍将维持高位。 资格证书编号：S0880513090004作者：鲍雁辛 电话：0755-23976830 邮箱：baoyanxin@gtjas.com 资格证书编号：S0880513070005 电池企业通过各种形式力求保证负极材料供应稳定。由于负极材料的保供重要性，蜂巢能源、CATL、ATL、比亚迪等公司纷纷战略投资负极材料业务。据高工锂电预计，2025年中国锂电池出货量将达1456 GWh，按照1GWh需求1000吨负极材料估算，则2025年负极材料的需求量达到145.6万吨。受供应链维稳保供驱使，降低负极材料成本，头部电池企业通过长单绑定、合资合作、投资入股等形式入局负极材料，已经成为一大趋势。 负极材料一体化项目占据主流，规模化效应逐步体现。高工锂电统计数据显示，2022年一季度国内新增的负极材料扩产项目达21起，一体化项目占比过半达到11起。在石墨化供应紧缺、原材料上涨压力下，一体化布局已经成为负极材料企业核心护城河。包括璞泰来、杉杉股份、星城石墨、凯金、翔丰华等负极企业近两年均在积极加快石墨化、炭化及上游原材料等一体化产业链布局。其中，璞泰来已形成了从原材料针状焦的供应、前工序造粒、石墨化加工、碳化包覆到负极材料产成品的一体化负极材料产业链布局，且石墨化、碳化等关键环节的自供率行业领先。目前，负极厂商自建石墨化产能已初具规模效应，主流负极企业一体化项目大都在10万吨级及以上的量级。 硅基负极材料应用加速，产业化进程加快推进。随着电动工具、动力电池、高端数码等下游应用市场需求增长，负极材料企业对于硅基负极材料的推进不断加快。杉杉股份、璞泰来、石大胜华、翔丰华、硅宝科技等材料企业均在加速推进硅基负极材料的产业化进程。由于能兼顾相比石墨更高比容量与更长使用寿命，硅基负极在高端锂电领域将快速迎来规模化应用需求。同时，4680大圆柱电池以及长续航快充车型的规模化量产，将推动硅基负极材料进入高速增长通道。 风险提示：新能源汽车销量不及预期，电池排产进度不及预期。