请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022年05月15日 电力设备 一季度组件出口高景气，绿电运营商现金流或迎修复 核心推荐组合：双良节能、晶科能源、明阳智能、中环股份、宁德时代、亿伟锂能 光伏：光伏组件出口同比翻倍增长，全年需求确定性高增。根据PV InfoLink统计中国海关出口数据，2022年第一季度，中国共出口37.2GW光伏组件，同比增长112%，其中欧洲为中国组件最大出口市场，为16.7GW，同比增长145%，在欧洲各国已经陆续强化能源转型目标的背景下，俄乌战争进一步加速欧洲各国降低对于传统化石能源的以来，转而拥抱新能源。亚太市场方面，受印度单一市场的拉动，出口量同比增长143%至11.9GW，其中向印度出口8.1GW，同比增长429%。此外美洲市场方面，由于贸易壁垒的存在，国内生产组件一般不出口美国，因此向美洲的出口需求主要由巴西贡献，2022年第一季度巴西进口4.9GW中国光伏组件，同比增长84%。推荐关注多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片双良股份、中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材福斯特、福莱特；布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份；光伏电站运营晶科科技、太阳能、林洋能源。 风电：中央发电企业获得500亿补贴到位，绿电运营商现金流问题逐步修复；浙江2022年重点建设2.3GW海风项目。5月11日，国常会表示要在前期支持基础上，再向中央发电企业拨付500亿元可再生能源补贴。今年以来，新能源补贴拖欠问题的解决一直在推进过程中，在《2022年中央政府性基金支出预算表》中，“其他政府性基金支出”从2021年的928亿元增加至4528亿元，为新能源补贴拖欠的解决提供了资金支持。#本次补贴的下发是一个积极的信号。我们预计本次向中央发电企业拨付500亿元可再生能源补贴或是本轮补贴拖欠问题解决的开始，随着后续补贴欠款事项进行系统性清查的陆续完成，后续或将还会有更多补贴陆续下发。5月10日，浙江省发展改革委公布2022年省重点建设和预安排项目计划，规划了7个海上风电重点项目，对应总容量2.254GW。推荐金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。 新能源车：受疫情影响，新能源车4月销量有所下滑，但仍高于去年同期水平。4月动力电池装机量13.3Gwh，铁锂占67%创历史月度新高，装机量前十企业稍有洗牌。根据中汽协数据，新能源车4月销量29.9万辆，同比+45%，环比-38%，4月单月渗透率25.3%，再创月度新高。根据乘联会数据，新能源乘用车4月批发销量28.0万辆，同比+52%，环比-38%，4月单月渗透率29.6%，环比+5.1pcts。根据动力电池联盟数据，4月动力电池装车13.3Gwh，同比+58%，环比-38%。从结构来看，铁锂装机8.89Gwh，占67%，同比+177%，环比-33%；三元装机4.36Gwh，占33%，同比-16%，环比-47%。铁锂占比创月度历史新高。装机前五企业：宁德时代占比38.3%，环比-12.2pcts；比亚迪占比32.2%，环比+13pcts；中创新航占比6.8%，环比-1.8pcts；国轩高科占比5.3%，环比+1.0pcts；欣旺达占比3.8%，环比+2.2pcts。推荐方面，推荐宁德时代、璞泰来、亿纬锂能、长远锂科、容百科技、丰元股份、山东威达、天赐材料、当升科技、中伟股份、中科电气、德方纳米、恩捷股份等。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 王磊 执业证书编号：S0680518030001 邮箱：wanglei1@gszq.com 分析师 杨润思 执业证书编号：S0680520030005 邮箱：yangrunsi@gszq.com 相关研究 1、《电力设备：21年&22Q1总结：疫情扰动下的新能源产业博弈加剧，乐观看待后疫情时代企稳反弹》2022-05-09 2、《电力设备：美国对华301关税或将取消，疫情影响4月电车销量》2022-05-08 3、《电力设备：新能源延续平价上网，核电连续4年获批》2022-04-24 -32%-16%0%16%32%48%64%80%2021-052021-092022-012022-05电力设备 沪深300 2022年05月15日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 重点标的 股票 股票 投资 EPS （元） P E 代码 名称 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 300750.SZ 宁德时代 买入 6.83 9.93 17.53 23.24 60.73 41.77 23.66 17.85 603659.SH 璞泰来 增持 2.52 4.11 6.10 7.75 53.47 32.79 22.09 17.39 300014.SZ 亿纬锂能 增持 1.53 1.70 2.94 4.01 48.17 43.35 25.07 18.38 300274.SZ 阳光电源 增持 1.07 2.03 2.76 3.20 66.82 35.22 25.91 22.34 601012.SH 隆基股份 增持 1.68 2.60 3.16 3.89 41.52 26.83 22.08 17.93 600438.SH 通威股份 增持 1.82 4.03 4.00 4.10 22.17 10.01 10.09 9.84 002459.SZ 晶澳科技 买入 1.27 2.63 3.51 4.08 66.28 32.01 23.98 20.63 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2022年05月15日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、行情回顾 ......................................................................................................................................................... 4 二、本周核心观点................................................................................................................................................... 5 2.1新能源发电 ................................................................................................................................................ 5 2.1.1光伏 ................................................................................................................................................. 5 2.1.2风电 ................................................................................................................................................. 5 2.2新能源汽车 ................................................................................................................................................ 6 三、产业链价格动态 ............................................................................................................................................... 8 3.1光伏产业链 ................................................................................................................................................ 8 3.2锂电池及主要材料 ...................................................................................................................................... 9 四、一周重要新闻................................................................................................................................................. 10 4.1新闻概览 .................................................................................................................................................. 10 4.2行业资讯 .................................................................................................................................................. 11 4.3公司新闻 .................................................................................................................................................. 12 五、风险提示 ....................................................................................................................................................... 14 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅情况 ................................................................................................................................... 4 图表2：2022年以来行业涨跌幅情况 .............