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统一企业中国 (00220 HK) 的一季度未经审计净利润同比下降12.8%至人民币329百万元。据管理层介绍，统一企业中国2022年一季度的收入实现了高个位数的同比增长，其中食品业务销售录得高个位数的同比增长，而饮料销售实现了双位数的同比增长。统一企业的毛利率在2022年一季度同比下降了单个百分点，主要受到原材料成本上升的影响。考虑到疫情相关限制对公司的饮料销售带来的负面影响，我们降低了统一企业中国2022-2024年的收入预测，分别降低1.0%、0.4%和0.3%。我们略微降低了2022-2024年的净利润预测，分别降低2.9%、3.0%和4.4%，主要原因是：i)考虑到最近本地疫情反弹带来的产品组合变化的潜在变化和高原材料价格的负面影响可能持续时间超过预期，我们已经降低了对毛利率的假设；ii)我们根据统一企业中国的成本控制计划，降低了销售和营销费用比率的假设。维持“买入”评级，调整目标价至港币8.20元。由于不利的宏观经济环境和负面冲击，我们略微降低了对统一企业中国的预测。
