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燃料油日报:新加坡库存降至季节性低位

2022-05-13潘翔、陈莉、梁宗泰、康远宁华泰期货佛***
燃料油日报:新加坡库存降至季节性低位

投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号:F3023104 投资咨询号:Z0013188 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号:F0233775 投资咨询号:Z0000421 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号:F3056198 投资咨询号:Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号:F3049404 投资咨询号:Z0015842 华泰期货|燃料油日报 2022-05-13 新加坡库存降至季节性低位 ⚫ 市场要闻与重要数据 1. WTI 6月原油期货收涨0.42美元,涨幅0.40%,报106.13美元/桶;布伦特7月原油期货收跌0.06美元,跌幅0.06%,报107.45美元/桶;上期所原油期货2206合约夜盘收涨1.46%,报689元人民币/桶;上期所燃料油期货主力合约FU2209收涨2.42%,报4150元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约LU2207收涨1.68%,报5628元/吨。 2. 美联储主席鲍威尔:允许高通胀意味着更严重的经济衰退。如果情况好于我们的预期,我们准备采取更少的行动;如果情况更糟,我们准备采取更多措施。 3. 运营商数据显示,俄罗斯对斯洛伐克的天然气供应量上升。 4. 一些欧盟国家表示,可能是该考虑延后推进对俄罗斯石油的禁令,以便在欧盟无法争取匈牙利支持禁运的情况下,他们可以继续推进拟议制裁方案的其余部分。欧盟外交官表示,欧盟外长将于下周一在布鲁塞尔开会,有关国家仍希望在此之前就全套制裁方案(包含分阶段石油禁运)达成协议。外交官们补充说,延后推进俄罗斯石油禁运的想法正在得到更多支持。匈牙利担心禁运俄罗斯石油可能对匈牙利经济造成太大损害;但另有外交官表示,其他国家担心现在取消该政策将是软弱迹象。 5. 俄罗斯常驻联合国副代表德米特里·波利扬斯基:如果芬兰、瑞典成为北约成员国,并有联盟部队驻扎,他们的领土将成为俄罗斯可能的军事目标;如果芬兰和瑞典加入北约,俄罗斯将被迫采取某些军事措施。 6. 美国全球独立能源公司赫斯:预计美国石油产量在未来2-3年内将达到1300万桶/日的水平。 7. 据俄罗斯卫星网:美国国务院称,欧盟可能在未来几周对俄罗斯实施石油禁令。 ⚫ 投资逻辑 根据IES最新数据,新加坡燃料油库存在截至5月11日录得1745.6万桶,环比前一周下降307.3万桶,降幅15%,当前库存水平低于过去5年同期最低值。可以看到虽然近期有俄罗斯出口回升的预期,但在南亚地区发电厂需求跟随季节性显著增长的背景下,亚太燃料油市场整体维持偏紧态势,未来关键点在于跟踪俄罗斯燃油供应的实际量。 策略:中性;原油企稳后逢低多LU主力合约 风险:炼厂开工超预期;FU仓单注册量大幅增加;航运业需求不及预期;发电厂需求不及预期;伊朗核谈判快速达成;俄罗斯供应下滑不及预期 华泰期货|燃料油日报 2022-05-13 2 / 14 燃料油市场每日跟踪: 表 1:新加坡燃料油现货、纸货市场 价格指标 5月12日价格(新加坡时间) (美元/吨) 单日变化 (美元/吨) 新加坡高硫180现货价格 637.93 -1.2 新加坡高硫180纸货价格(M1) 611.2 -1.55 新加坡高硫180纸货价格(M2) 604.5 +0.45 新加坡高硫380现货价格 591.09 -3.28 新加坡高硫380纸货价格(M1) 583.25 -1.95 新加坡高硫380纸货价格(M2) 579.25 -2 新加坡0.5%低硫燃料油现货价格 799.45 +0.8 新加坡0.5%低硫燃料油纸货价(M1) 771.5 +2.5 新加坡0.5%低硫燃料油纸货价(M2) 748.75 +1.7 数据来源:Wind 金联创 Platts 华泰期货研究院 华泰期货|燃料油日报 2022-05-13 3 / 14 SHFE FU & INE LU: 图1:SHFE FU期货结算价 单位:元/吨 图2:SHFE FU远期曲线 单位:元/吨 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 图3:SHFE FU主力合约成交持仓量 单位:手 图4:SHFE FU总成交持仓量 单位:手 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 图5:SHFE FU对原油裂解价差 单位:美元/桶 图6:SHFE FU与原油比价 单位:无 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 120017002200270032003700420047002020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/04FU主力合约结算价1200170022002700320037004200470008/202201/20232022/5/132022/5/62022/4/130.00.51.01.52.02.53.03.54.00200000400000600000800000100000012000002022/042022/052022/05成交持仓比(右轴)主力合约成交量(左轴)主力合约持仓量(左轴)0.00.51.01.52.02.53.00200000400000600000800000100000012000002022/042022/052022/05成交持仓比(右轴)FU总成交量(左轴)FU总持仓量(左轴)-25.00-20.00-15.00-10.00-5.000.005.002022/01/122022/02/122022/03/122022/04/122022/05/12FU-SCFU-BrentFU-WTI0.500.600.700.800.901.001.102022/01/122022/02/122022/03/122022/04/122022/05/12FU/SCFU/BrentFU/WTI 华泰期货|燃料油日报 2022-05-13 4 / 14 图7:INE LU期货结算价 单位:元/吨 图8:INE LU远期曲线 单位:元/吨 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 图9:INE LU主力合约成交持仓量 单位:手 图10:INE LU总成交持仓量 单位:手 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 150020002500300035004000450050005500600065002020/10/222021/2/222021/6/222021/10/222022/2/22LU主力合约结算价0100020003000400050006000700006/202208/202210/202212/202202/202304/20232022/5/132022/5/62022/4/130.00.51.01.52.02.53.03.54.04.50200004000060000800001000001200002022/4/272022/5/42022/5/11成交持仓比(右轴)主力合约成交量(左轴)主力合约持仓量(左轴)0.00.51.01.52.02.53.00200004000060000800001000001200001400001600001800002000002022/4/262022/5/32022/5/10成交持仓比(右轴)LU总成交量(左轴)LU总持仓量(左轴)图11:INE LU对原油裂解价差 单位:美元/桶 图12:INE LU与SHFE FU价差 单位:元/吨 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 051015202530352022/05/092022/05/102022/05/112022/05/12LU-SCLU-BrentLU-WTI50070090011001300150017002022/042022/042022/052022/05LU主力-FU主力 华泰期货|燃料油日报 2022-05-13 5 / 14 图13:SHFE FU主力合约内外盘价差 单位:美元/吨 图14:SHFE FU合约内外盘价差 单位:美元/吨 数据来源:Platts Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Platts Bloomberg 华泰期货研究院 图15:INE LU主力合约内外盘价差 单位:美元/吨 图16:INE LU与SHFE FU价差 单位:美元/吨 数据来源:Platts Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Platts Bloomberg 华泰期货研究院 -80-60-40-2002040608001002003004005006007008002020/122021/32021/62021/92021/122022/3内外盘价差(右轴)SHFE FU主力结算价(换算为美元)新加坡高硫380掉期M-1-40-200204060801001202019/122020/022020/042020/062020/082020/10FU2101FU2102FU2103FU2104FU2105FU2109-80-60-40-20020406080020040060080010002021/102022/12022/4内外盘价差(右轴)INE LU主力结算价(换算为美元)新加坡高硫380掉期M-1-40-30-20-10010203040502020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/12LU2101LU2102LU2103LU2104LU2105LU2109 华泰期货|燃料油日报 2022-05-13 6 / 14 新加坡市场: 图17:新加坡高硫燃料油现货价格 单位:美元/吨 图18:新加坡低硫燃料油现货价格 单位:美元/吨 数据来源:Platts 华泰期货研究院 数据来源:Platts 华泰期货研究院 图19:新加坡高硫380现货升贴水 单位:美元/吨 图20:新加坡Marine 0.5%现货升贴水 单位:美元/吨 数据来源:Platts 华泰期货研究

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