研发客服产品系列•日评请务必阅读正文之后的免责声明部分１编辑：华融期货研发国债2022年5月12日星期四期债全线上涨一行情综述市场基本面表现不佳依旧有所提振期债市场。今日期债全线震荡上涨，截至5月12日收盘，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.06%。货币市场利率多数小幅上涨，银行间市场流动性维持充裕态势。银存间质押式回购1天期品种报1.3189%，涨1.56个基点；7天期报1.5581%，涨2.15个基点；14天期报1.59%，跌10.53个基点；1个月期报1.7995%，涨0.18个基点。美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨2.2个基点报2.647%，3年期美债收益率涨2.9个基点报2.838%，5年期美债收益率跌1.9个基点报2.902%，10年期美债收益率跌6.9个基点报2.929%，30年期美债收益率跌7.8个基点报3.05%。二基本面消息1国内国务院常务会议要求财政货币政策以就业优先为导向，稳住经济大盘近期召开的国务院常务会议强调，退减税、缓缴社保费、降融资成本等都着力指向稳市场主体稳岗稳就业，以保基本民生、稳增长、促消费。要确保物价稳定， 研发客服产品系列请务必阅读正文之后的免责声明部分2编辑：华融期货研发确保粮食产量和供应稳定；确保能源供应，决不允许出现拉闸限电。对当前有困难的企业，给予住房公积金政策支持，年底前申请即可缓缴；职工未正常偿还公积金贷款，不作逾期处理。要抓紧研究养老保险费缓缴政策扩围、延长期限的措施。通过发行REITs等方式，盘活基础设施等存量资产，以拓宽社会投资渠道和扩大有效投资、降低政府债务风险。中国4月PPI、CPI“剪刀差”进一步收窄据国家统计数据，受国内疫情及国际大宗商品价格持续上涨等因素影响，4月中国CPI同比上涨2.1%，为连续2个月涨幅扩大并创年内新高。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅比上月回落0.2个百分点，创10个月以来新低。4月PPI环比和同比涨幅均有所回落；其中，PPI同比上涨8%，比上月回落0.3个百分点，环比上涨0.6%，比上月回落0.5个百分点。2国际美国4月CPI涨幅回落但仍超预期，美联储大幅加息压力有增无减美国劳工部公布数据显示，美国4月CPI同比上涨8.3%，较3月的8.5%涨幅有所回落，但仍高于市场预期的8.1%，并继续处40年来高位附近。由于能源价格小幅回落，美国4月CPI环比上涨0.3%，涨幅较3月收窄0.9个百分点，但高于市场预期的0.2%。同时，美国4月份核心CPI同比上涨6.2%，环比上涨0.6%，涨幅也均高于市场预期。美联储多位官员表示，如果通胀保持在太高的水平，那它将真的不会回到2%的目标，将支持更多的紧缩政策。欧洲央行强化7月加息预期 研发客服产品系列请务必阅读正文之后的免责声明部分3编辑：华融期货研发欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行将在今年第三季度初结束购债，随后数周内就会决定加息。她主张在首次加息后，货币政策正常化的过程是渐进的。欧洲央行自2011年以来一直维持利率不变，其存款利率自2014年以来一直为负。欧洲央行官员越来越形成共识，需要在7月份将利率从纪录低点上调，以遏制通胀，目前欧元区的物价涨幅已经达到2％目标的近四倍。能源一直是一个关键驱动因素，在俄乌冲突并引发对欧供应担忧之后，更是如此。三后市展望综合来看，上周央行继续开展100亿元逆回购操作，月初扰动因素较少，货币市场利率处于低位，资金面宽松。受上海等地疫情影响，工业生产和消费恢复受限，4月各PMI均低于预期，处于临界点下方，制造业和非制造业经营活动继续放缓，需密切关注本周公布的外贸和信贷数据。央行一季度货币政策执行报告表示，稳健的货币政策加大对实体经济的支持力度，稳字当头，主动应对，提振信心。美联储如期加息50bp并将启动缩表，市场担忧通胀继续回升，10年期美债收益率突破3.1%，美元指数上涨，人民币兑美元汇率继续贬值，推升市场避险情绪。随着上海新增感染人数继续下降，各地房地产信贷政策继续放松。操作层面，整体对期债市场继续维持看空判断，交易性需求建议维持中性，短期偏观望态度，中长期空头套保则仍有必要性，建议继续关注基差回落下的空头套保布局机会预计国债期货价格上行空间有限，总体建议观望，关注跨期套利机会。 研发客服产品系列请务必阅读正文之后的免责声明部分4编辑：华融期货研发免责声明本报告分析师/投资顾问在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本报告仅提供给华融期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归华融期货有限责任公司所有。未获得华融期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。华融期货有限责任公司研发部及其投资顾问认为本报告所载资料来源可靠，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。