把酒千里北国雪，催开神州万户花

华润啤酒（0291.HK）是一家食品饮料公司，目标价为57.18港元。公司在国内啤酒市场占据龙头地位，市占率约33%，长期维持国内第一。公司全国化布局程度领先，拥有东北、西南及华东三大核心市场群。公司高端转型战略持续落地，预计到2025年次高端以上销量将突破400万吨，高端升级红利即将加速释放。公司携手喜力打造4+4产品矩阵+渠道模式改革专注大客户+产能优化圆满完成，第二个三年计划开启，预计到2025年次高端以上销量将突破400万吨，高端升级红利即将加速释放。公司预计2022-2024年归母净利润将保持12.4%复合增长率。给予公司2022年35倍估值，对应目标价57.18港元，首次覆盖给予“买入”评级。