东海期货研究所 1 需求整体偏弱，钢材期现货市场跌幅扩大 钢材：需求整体偏弱，钢材期现货市场跌幅扩大 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场持续下跌，市场成交量低位运行，全国建筑钢材日均成交量14.19万吨，环比回升0.02万吨；热卷价格也持续走弱。疫情冲击叠加需求旺季接近尾声，市场关注焦点开始转向钢材现实需求偏弱，上周主要钢材品种厂库和社库环比均有回升，库存总量也首次出现了同比增加。不过，国家层面正在全力推进各地复工复产，项目工程进度逐步好转。供应层面，唐山管控结束之后，区域内钢厂复产意愿较强，上周铁水日产量及5大品种钢材产量均有不同程度回升。另外，近期政策层面对成本的关注有所增加，政治局会议强调做好能源保供稳价工作，且节前财政部又宣布对进口煤炭实施0关税，后期成本的下移也会对钢价形成利空。 2.操作建议：螺纹、热卷短期以区间震荡思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：5月9日，上海、杭州、南京等31城市螺纹钢价格下跌20-80元/吨；上海、杭州、南京等23城市4.75MM热卷价格下跌40-100元/吨。 重要事项: 根据世界钢铁协会的统计数据，2022年一季度38个国家和地区高炉生铁产量为3.10亿吨，同比下降8.8%。2021年，这38个国家和地区的高炉生铁产量占全球产量的99%。亚洲高炉生铁产量同比下降9.3%至2.53亿吨。其中，中国产量同比下降11.0%至2.01亿吨，印度同比增长2.5%至2031.3万吨，日本同比下降4.8%至1674.8万吨，韩国同比下降5.3%至1119.3万吨。欧盟27国产量同比下降3.9%至1892.6万吨。其中，德国产量同比下降5.1%至614.7万吨，法国同比下降2.7%至229.5万吨，意大利同比下降13.0%至87.5万吨。欧洲其他国家产量同比下降12.2%至399.6万吨。 铁矿石：矿石到港量有所回升，矿石价格延续弱势 1.核心逻辑：目前矿石基本面数据依然还是偏强的，港口库存连续6周回落，铁水日产量回升至236万吨，虽然伴随着假期的结束，钢厂提货速度放缓，但日均疏港量仍维持在300万吨。不过，需要注意的是，当下矿石的利空因素正在逐渐积聚，一是，钢厂利润已经降至历史同期低位，且疫情对钢材现实需求的冲击日益显现，钢材的高成本向下游传导不畅，所以可能会引发需求端负反馈。二是，政策调控风险增加，国务院常务会议再次强调保供稳价，发改委发布会也强调要保证全年粗钢产量同比下降。三是，基于粗钢压减政策预期，市场普遍预计铁水提产量在235-240东海期货|2022年05月10日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 之间，需求继续提升空间不大。四是，目前到往中国的海飘量处于高位水平，根据船期推算，中国到港量将有明显回升。 2.操作建议：铁矿石以震荡偏空思路对待。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数139美元/吨，跌6.8美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报920元/吨，跌20元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为14324.82，环比降192.68；日均疏港量315.66增17.88。分量方面，澳矿6747.32降127.38，巴 西 矿4674.20降107.9，贸 易 矿8244.20降162.2，球 团519.40降12.4，精粉1047.30增3.9，块矿1742.50降40.50，粗粉11015.62降143.68；在港船舶数89条降20条。（单位：万吨）。 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.91%，环比上周增加0.98%，同比去年下降5.08%；高炉炼铁产能利用率87.75%，环比增加1.18%，同比下降3.04%；钢厂盈利率62.34%，环比下降0.43%，同比下降27.71%；日均铁水产量236.74万吨，环比增加3.18万吨，同比下降5.39万吨。 焦炭：提降落地 1.核心逻辑：焦炭现货第一轮提降落地，钢厂利润得到喘息，补库节奏正常。疫情对物流的影响逐步减弱，焦化厂出库顺畅，下游补库有一定支撑，预计行情将维持弱稳运行。 2.操作建议：暂时观望 3.风险因素：政策扰动。 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为80.0% 增 1.3%；焦炭日均产量68.1 增 1.1 ，焦炭库存92.1 减 15.1 ，炼焦煤总库存1223.9 增 2 ，焦煤可用天数13.5天 减 0.2 天。 焦煤/动力煤：动煤市场资源较少 1.核心逻辑：动煤方面，高强度政策压制下，市场心态较为悲观，港口价格也开始回落，但目前市场煤资源受保供政策影响较少，随着坑口价格回落，煤价将进一步回归合理区间。焦煤运输也逐步恢复中，下游正常节奏补库。 2.操作建议：动煤空，焦煤空 3.风险因素：进口政策变化。 4.背景分析 1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.3，G85报3150元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报3200元/吨，S1.3，G78报价3050元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2900元/吨，1/3焦煤车板价2600 东海期货研究所 3 元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8报2370元/吨，气煤A<9，S<0.6报2250元/吨，均为到厂含税价。 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、