黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 1 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 信达期货钢矿早报 2022年5月9日 报告联系人：研究所黑色团队 联系方式：0571-28132578 相关资讯 1. 中办、国办《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》：到2025年，以县城为重要载体的城镇化建设取得重要进展；加快发展大城市周边县城，支持位于城市群和都市圈范围内的县城融入邻近大城市建设发展 2. 央行副行长陈雨露：下一步，将加快落实已经确定的政策措施，积极主动谋划增量政策工具，全力以赴支持市场主体纾困发展，帮助中小微企业和个体工商户渡过难关 3. Mysteel： 若长三角疫情在5月上旬得到控制，复工复产逐步有序恢复。我们根据历史经验和今年的需求特点，推演认为螺纹周均表需（钢联口径）有望达到340-350万吨/周 策略建议 钢材 生产端，5.6高炉产能利用率为87.75%（+1.18），开工率为81.91%（+0.98），五大材产量为1003.99万吨（+10.97）。需求端，五大材表观需求量为975.9万吨（-58.89），5.6全国主流建材成交量为14.23万吨。库存端，五大材钢厂库存为698.66万吨（+10.46），社会库存为1590.55万吨（+17.63）。 当下弱消费逐渐成为市场担忧的重点，成材终端消费依然偏弱，市场情绪转弱。叠加原材料端焦炭、铁矿连续三周高位回调，成本支撑转弱。 短期看，跟随原料回调，延续弱势运行。中期看，在粗钢产量同比下降政策导向下，依然看好成材，以低位布局多单思路对待。 风险点：国内疫情 铁矿 供给端，5.1澳发运量为1588.1万吨（+66.3），巴发运量为705.9万吨（+121.3）。北方六大港到货量938.6万吨（-146.7），环比高位回落。45港疏港量为315.66万吨（+17.88），处相对高位。5.6铁矿港口库存为14324.82万吨（-192.68），连续去化。进口烧结矿钢厂库存为1525.14万吨（-109.79），由累库转为去库，库存消费比为27.33，依然处于历年相对低位。 现阶段黑色板块消费低迷，带动市场情绪低迷，叠加铁矿、焦炭中期需求存在走弱的预期，原料品种偏弱震荡，短期延续弱势运行。 风险点：国际动荡，国内疫情 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 2 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 铁矿石 1.供需 图1.澳巴发货量 图2.北方六大港到货量 10001200140016001800200022002400260028003000澳巴铁矿发货量201720182019202020212022 50060070080090010001100120013001400150016001700北方六大港口铁矿到货量201720182019202020212022 图3.日均疏港量（45港口） 图4.港口铁矿石累计成交量 150170190210230250270290310330350370390铁矿日均疏港量201720182019202020212022 050100150200250300350铁矿石港口日均成交量20182019202020212022 图5.矿山全国开工率 图6.铁矿石运价 202530354045505560657075矿山开工率201720182019202020212022 0102030405060铁矿海运价铁矿石运价:巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)铁矿石运价:西澳-青岛(BCI-C5) 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 3 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2.库存 图7.港口库存 图8.钢厂库存 1000012000140001600018000铁矿石港口库存201720182019202020212022 12001300140015001600170018001900200021002200230024002500进口铁矿石钢厂库存201720182019202020212022 3.现货与比价 图9.普氏价格指数：62% Fe （中国北方） 图10. 澳：青岛港 61.5%P粉矿 折算 3004005006007008009001000110012001300140015001600170018001900普氏指数普氏铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方2 30050070090011001300150017001900进口铁矿石季节性201720182019202020212022 图11.唐山 66%铁精粉 出厂价 图12.最低价可交割铁矿01基差 300600900120015001800国产铁矿石季节性201720182019202020212022 -100-50050100150200250300350400元/吨可交割最低价01基差I1701I1801I1901I2001I2101I2201I2301 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 4 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图13.最低价可交割铁矿05基差 图14.最低价可交割铁矿09基差 -150-5050150250350450元/吨可交割最低价05基差I1505I1605I1705I1805I1905I2005I2105I2205 -150-5050150250350元/吨可交割最低价09基差I1609I1709I1809I1909I2009I2109I2209 图15.铁矿1-5价差 图16.铁矿5-9价差 -40-20020406080100120元/吨铁矿跨期价差：I01-I05I1701-I1705I1801-I1805I1901-I1905I2001-I2005I2101-I2105I2201-I2205 -20020406080100120140160180元/吨铁矿跨期价差：I05-I09I1705-I1709I1805-I1809I1905-I1909I2005-I2009I2105-I2109I2205-I2209 图17.铁矿9-1价差 图18.高低品价差 -203080130180元/吨铁矿跨期价差：I09-I01I1609-I1701I1709-I1801I1809-I1901I1909-I2001I2009-I2101I2109-I2201I2209-I2301 0510152025303540455055606570高低品价差62%-58%201720182019202020212022 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 5 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图19.球团溢价 63% 图20.块矿溢价 62.5% -20020406080球团溢价63%201720182019202020212022 0.000.100.200.300.400.500.600.700.80块矿溢价62.5%201720182019202020212022 钢材 1.供需 图21.全国高炉开工率（%） 图22.全国电炉开工率（%） 556065707580859095高炉开工率201720182019202020212022 2030405060708090100电炉开工率201720182019202020212022 图23.全国钢厂盈利率（%） 图24.全国生铁日均产量 旬 405060708090100全国盈利钢厂 170180190200210220230240250260生铁日均产量201720182019202020212022 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 6 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图25.全国粗钢日均产量 旬 图26.全国钢材日均产量 旬 200220240260280300320340粗钢日均产量201720182019202020212022 260300340380420460钢材日均产量201720182019202020212022 图27.沪终端线螺采购量 图28.建材每日成交量 01000020000300004000050000沪终端线螺采购量201720182019202020212022 050000100000150000200000250000300000350000400000全国建材成交量201720182019202020212022 2.库存 图29.五大材钢厂库存 图30.五大材社会库存 300500700900110013001500万吨五大品种钢材厂库201720182019202020212022 50010001500200025003000万吨五大品种钢材社库201720182019202020212022 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 7 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图31.五大材总库存 图32.交易所仓单 10001500200025003000350040004500万吨五大品种钢材总库存201720182019202020212022 050000100000150000200000250000吨库存期货：螺纹仓单 3.现货价格 图33. 上海螺纹钢HRB400 20mm 折算 图34. 天津螺纹钢HRB400 20mm 折算 2500300035004000450050005500600065007000上海螺纹钢HRB400 20mm201720182019202020212022 2500300035004000450050005500600065007000天津螺纹钢HRB400 20mm201720182019202020212022 图35.上海热轧板卷Q235B 4.75mm 图36.唐山方坯Q235 2800330038004300480053