根据报告，贝泰妮公司2022年第一季度业绩再超预期，营业收入同比增长59.32%，归母净利润同比增长85.74%。公司的营业收入和净利润增速均超过预期，归母净利润增速高于扣非净利润增速主要为理财收益2156万元。公司分渠道和分产品来看，线上和线下收入增速相当，大单品特护霜继续高增，新品表现靓丽、占比增高。公司毛利率、费用率总体稳健，理财收益增多净利率提升。展望第二季度，公司积极调整消除疫情对供应链影响，多款产品有望多平台发力、销售靓丽。公司维持22~24年预测归母净利分别为11.97/15.93/20.66亿元，未来三年复合增速为34%，22~24年PE分别为69/52/40倍，维持“买入”评级。
