宏观大类日报：10Y美债利率小幅走高 关注后续变化

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华泰期货宏观大类日报2022-05-06：美国10Y美债利率再度上行，引发美股、欧股的再度调整，需要关注后续利率的走势，警惕缩表带来衍生风险的可能。当前国内经济下行压力仍较大，基建稳增长已经开始发力，预计形成长期、温和的托底作用。商品方面，原油及原油链条商品仍维持高位震荡的局面；全球化肥价格持续走高，农产品基于供应瓶颈、成本传导的看涨逻辑目前仍较为顺畅，并且在干旱天气、全球通胀传导等因素的支撑下，棉花、白糖等软商品也值得关注；美联储加息缩表预期基本计价后美债利率见顶回落，叠加美国高通胀难解和全球贵金属ETF持仓还持续上升接近历史高点，我们仍旧维持贵金属逢低做多的观点。策略：农产品（棉花、白糖等）、贵金属逢低做多；外需型工业品（原油及其成本相关链条商品、新能源有色金属）、内需型工业品（黑色建材、传统有色铝、化工、煤炭）中性；股指期货：中性。风险点：地缘政治风险；全球疫情风险；中美关系恶化；台海局势；乌俄局势。