2022年并购趋势报告（英）

并购的未来2022年并购趋势调查2022 年 1 月 内容主要发现3更多、更大、不同：2022 年的交易5应对更严格的环境9超越基础12转型与重组20当今管理并购：数字工具、虚拟环境23跨境并购26会议室29你在比赛场上的位置是什么？并购进攻与防守策略31接下来是什么38202030506070408091001 01主要发现适应、预测和创新并购高管正在发出明确而强烈的信号，即交易活动——收购、资产剥离和替代并购战略——将为企业继续发展提供重要的杠杆驾驭监管收紧和不断发展的合并、收购和剥离活动今天的并购活动不仅仅是收购。资产剥离也在增加，更多高管表示他们对替代战略持开放态度。挑战和解决方案不断发展企业战略、并购战略、运营模式限制都以不同的方式相交。高管们说将所有这些力量整合成一种连贯的方法是它们面临的最大挑战之一。但是有一些新工具可以提供帮助：数字化、虚拟化和混合管理经济环境。德勤2022 年未来并购趋势调查轮询92%的受访者期望达成交易32%的企业受访者表示并购过程比以前更为普遍。也是对国际交易的兴趣。1,300 名企业和私募股权高管投资者 (PEI) 公司从 8 月 26 日到 9 月2021 年 7 月 7 日，以收集有关当前交易活动和未来 12 个月预期的见解。量在未来 12 个月内增加或保持不变。57%的企业受访者在过去 12 个月内进行了资产剥离。他们正在考虑剥离。54%的响应交易者认为收紧的监管环境将刺激更多的交易活动，因为他们竞相克服更具挑战性的障碍。68%表示他们对未来一年的国际交易产生了更大的兴趣。3100302060905080407 010910主要发现转型与重组公司的目标是进行更多的转型变革，许多公司都专注于在交易期间实现这种转型。并购展望未来随着交易活动和交易量保持强劲，交易撮合者继续采用新的方式来完成工作。数据和分析能力继续取得进展踢球的两侧根据他们所承受的压力和他们必须采取的行动空间，许多公司正在通过以下视角来制定并购战略53%超过一半63%最常见的原因进入尽职调查和监控等流程。69%27%进攻和防守策略。评估动作这种方式可以帮助确定公司是否需要保护其所拥有的地位、寻求收益或以变革为目标。今年，受访者接受调查的公司进行了重组（包括变更营运资金、重组、降低成本和法人实体）重组是数字化转型，流程简化，以及自动化。近三分之二的受访者表示，的受访者表示他们目前正在尽职调查和监控中使用数据分析。正在考虑添加这些功能。表明他们的组织正在采取行动更多的进攻策略。重组）以来大流行的开始。44%表示他们正在考虑在未来 12 个月内进行重组。他们并购活动的成功在中度或高度依赖于成功的转型。34%的受访公司表示他们正在实施在交易进行期间进行转型重组。数字工具和虚拟设置越来越重要在并购中，具有相辅相成的效果加速和改变过程的潜力。403020605080407 01更多、更大、不同：2022 年的交易并购市场活动我们的调查受访者分享的印象、预测和战略一瞥与市场本身创纪录的步伐并驾齐驱。到 2020 年夏季，美国并购活动恢复到大流行前的水平，并在 2021 年稳步加速（图 1）。正如德勤咨询公司美国兼并、收购和重组服务负责人 Trevear Thomas 所说：“我们在这个非常活跃的市场中看到的趋势表明，我们刚刚开始下一轮并购。”这与德勤另一项调查的结果一致。参加我们第三季度的 CFO 中略多于一半2021 年首席财务官信号调查称，他们预计并购将在未来三年内推动其公司一半的增长。正是在这种动态背景下，受访者分享了构成我们的观点2022 年并购趋势报告。图 1：美国每月并购活动：2019 年 12 月至 12 月2021价值量$300$2501,800900$02019 年 12 月2020 年 1 月2020 年 2 月2020 年 3 月2020 年 4 月2020 年 5 月2020 年 6 月2020 年 7 月2020 年 8 月2020 年 9 月2020 年 10 月2020 年 11 月2020 年 12 月2021 年 1 月2021 年 2 月2021 年 3 月2021 年 4 月2021 年 5 月2021 年 6 月2021 年 7 月2021 年 8 月2021 年 9 月2021 年 10 月2021 年 11 月02021 年 12 月资料来源：基于德勤对 2022 年 1 月 6 日通过路孚特数据库生成的并购数据的分析。数据基于公告日期。509大流行前时期0302060508040710价值（十亿）体积 010708更多、更大、不同：2022 年的交易对未来一年的期望在企业和 PEI 环境中接受调查的交易撮合者表示，他们预计交易规模和交易量都将持续增长。企业受访者的预期略高于 PEI 同行，但在这两个类别中，很少有人看到即将出现下降。您预计贵组织完成的平均交易数量在未来 12 个月内会增加还是减少？增加保持原样减少您预计贵组织交易的企业规模在未来 12 个月内会增加还是减少？%增加保持原样减少75% 公司的 裴 公司的 裴60566%18%29%7%5%7068%21%25%9%7%030206090410 0105060809更多、更大、不同：2022 年的交易资产剥离呈上升趋势在过去 12 个月中，超过一半的受访高管 (57%) 参与了资产剥离。另外三分之一（32%）现在正在考虑至少一个。您的组织在过去 12 个月内是否进行过任何资产剥离？（仅限公司，按行业）61%54%在行业集团中，超过五分之三的科技、媒体和电信 (TMT) 受访者 (61%) 表示，他们在过去 12 个月中至少完成了一次资产剥离，这是所有类别中最高的。其中许多企业正在剥离非核心资产以获取资本，以收购符合其核心战略的企业。是的不，但我们正在考虑现在就28%29%35%36%32%58%57%53%57%现在最有可能考虑剥离的行业是金融服务（35%）和能源、资源和工业（36%）。行业比以往任何时候都更加融合，公司不断评估其投资组合以符合其长期战略，而成熟的交易撮合者继续剥离推动运营复杂性的非核心资产。不，我们不考虑11%17%8%8%14%11%33% TMT 生命科学与医疗保健 金融服务 能源、资源和工业 消费者70302040710 01020710更多、更大、不同：2022 年的交易PEI 转向更多的 IPO 和销售给其他金融买家虽然资产剥离增加，但 PEI 领域的战略销售额从2019 年趋势调查到 2021 年——从所有投资组合退出的一半以上到略高于三分之一。正如 Deloitte & Touche LLP 合伙人 Brian Kunisch 所指出的，“鉴于私募股权基金持有的干粉数量增加和 IPO 市场火热，这种从战略销售到出售到另一家 PE 再到 IPO 的转变并不令人意外。”战略销售仍然是PEI市场退出的主要形式；然而，首次公开募股和向其他 PEI 出售的频率均有所增加。战略销售出售给另一个 PEI首次公开募股您预计未来 12 个月内整个市场中投资组合退出的主要形式是什么？（仅限 PEI）52% 2021年秋季 2019 年秋季80337%33%23%30%24%0609050804 9%15%54%21%01应对更严格的环境经济和监管趋势如何塑造并购包括美国在内的世界各国都在设置更高的监管障碍，甚至进行干预以质疑具体的潜在交易。德勤最近的一份报告，并购市场发展势头下的监管现实，明确指出，鉴于这些举措，希望进行并购活动的公司需要警惕潜在的监管干预、政治反对，甚至消费者或维权人士参与的影响。这似乎与并购活动增加的预测相矛盾吗？不是我们的受访者。超过一半 (54%) 表示，他们认为收紧的监管环境将在未来 12 个月内带来更多的交易活动，而不是更少。我们相信这种反应的部分原因除了监管压力，经济环境也在塑造并购方式。受访者表示，在当前条件下，他们并购成功的三大挑战是竞争性交易环境 (26%)、将业务战略需求转化为并购战略 (24%)，以及运营模式和当前结构对交易的限制（23%）。收紧监管环境的前景如何影响您在未来 12 个月内进行交易的兴趣和能力？（公司和 PEI）可能是因为许多交易撮合者希望在新的、更严格的法规或法律出台之前“赶时间”，交易变得更难完成。会导致更多交易活动 目前没有影响，但会减缓来年的交易活动会导致更少交易活动 没有影响注意：由于以下原因，数字可能不会增加到 100%四舍五入。9030206090508040710 0102应对更严格的环境打败时钟03“在美国，有额外的动力去完成之前的交易税法的潜在变化开始占上风。交易者是04密切关注这种动态的立法环境以及围绕环境、社会、05和治理（ESG），因为这些力量将发挥重要作用在并购战略、税务尽职调查和推动税务协同效应方面的作用06用于整合、处置或分离。”07——布赖恩平托全球并购税务及法律主管 Deloitte Tax LLP09101008 顾客预期的未来收入增长率力量原料成本劳动力操作供应满意产品需求具有竞争力的材料和满意和模型健康连锁健康和结果和/或服务定位其他输入订婚10应对更严格的环境从更强大的位置进行交易尽管原材料成本普遍上涨，但大多数企业受访者仍然认为当前的经济环境对收入、增长率、预期需求以及客户和员工满意度产生了积极影响。响应公司认为他们处于更有利的位置。超过一半的人报告运营模式健康状况、竞争地位和供应链健康状况有所提高。与企业同行相比，PEI 受访者的热情较低；但总体而言，它们表达了相同的总体结果：增加的成本被增加的财务成果和市场定位所缓和。下图显示了表示经济环境影响或显着影响以下每个领域的受访者百分比。 公司的 裴1177%76%75%74%74%68%73%73%72%71%61%67%66%68%59%60%62%63%030206090508040701 0108超越基础另类交易与更传统的方法共享聚光灯许多公司正在扩展其传统的并购方法，以纳入多方面、广阔的视野，以实现更广泛的增长战略。这是一种系统性的变化，而不是渐进的变化。战略联盟、合作伙伴关系、合资企业和特殊目的收购公司 (SPAC) 等并购替代方案扩大了并购可以为企业发挥的战略作用。就贵公司目前正在进行的交易而言，您最有兴趣探索以下哪一项？企业 PEI传统并购的替代方案收购资产剥离45%传统并购的替代方案收购资产剥离53% 2021年秋季 2019 年秋季 2021年秋季 2019 年秋季120738%35%35%27%19%32%32%34%34%15%03020609050410 01超越基础确实，与 2021 年的调查相比，企业环境中的替代并购策略有所下降，但这似乎反映了资产剥离的增加。替代品仍超过传统收购，后者年复一年保持稳定。在不同的行业类别中，能源、资源和工业受访者对寻求并购替代方案的兴趣相对较大，而生命科学和医疗保健受访者则更关注收购。就您的组织目前正在寻求交易而言，您最有兴趣探索以下哪一项？（仅限公司，按行业）传统的替代品嘛收购资产剥离TMT生命科学与医疗保健金融服务能源、资源和工业消费者1348%46%41%40%35%38%30%31%32%28%29%30%24%22%25%030206090508040710 09超越基础持续的SPAC活动SPAC 变得越来越流行——我们的调查表明这一趋势可能会持续下去。美国 SPAC 活动2019 年 11 月至 2021 年 11 月总关闭SPAC/交易已完成作为筹资实体，它们是寻找资产的资金池，如果在两年内不这样做，它们通常必须退还投资者。满足这一要求可能意味着在公开发行或私募股权出售之间进行选择。值得关注的是，有多少新资助的 SPAC 必须在最后期限的压力下做出这些退出决定，以及加强监管审查是否会降低它们的吸引力。您是否预计 SPAC 将在未来 12 个月内继续成为流行的退出策略？交易前/SPAC IPO实时交易/合并公告 2021 2020 2019464我预计 SPAC 会变