东海期货研究所 1 沙河部分企业涨价，玻璃期价仍偏弱 玻璃：政策边际放松预期下，期价回暖 1.核心逻辑：前期悲观需求预期在后市地产融资或边际放松下有所修正，期价走势回暖。现货端延续累库，现货价格驱动向下，后市供需存改善预期，远期价格较强。当前5-9价差下行趋势，期现正向市场结构较明显。近弱远强思路看待。 2.操作建议：背靠成本线逢低试多 3.风险因素：下游需求延续性 4.背景分析： 周五玻璃期价偏弱，05合约夜盘收报1903元/吨，09合约夜盘收报1993元/吨。周末央行行长表示，继续实施稳健的货币政策 加大对实体经济支持力度。海外地缘政治未决，商品价格整体支撑较强。现货方面，终端需求未启动叠加疫情影响，下游深加工订单不佳，现货偏弱运行，基差走弱。跨期价差方面，高库存压力及需求好转预期下5-9价差下行趋势为主。 需求端，五一假期临近，终端市场变化不大，部分深加工企业订单方面无明显变动，采购方面仍谨慎为主。供应端，浮法产业企业开工率为86.53%，产能利用率为87.46%，环比持平。沙河市场成交仍显清淡，下游采购谨慎，经销商出货难放量，昨日安全、德金部分规格出厂价格有所上调，市场价格亦走高。西南地区个别厂家零星提涨，整体产销一般。 据隆众资讯，全国均价1958元/吨，环比下降0.02%。华北地区主流价1957元/吨；华东地区主流价2100元/吨；华中地区主流价2052元/吨；华南地区主流价2011元/吨；东北地区主流1805元/吨；西南地区主流价1896元/吨；西北地区主流价1888元/吨。 纯碱：随玻璃期价一齐回升，长期来看基本面仍向好 1.核心逻辑：长期视角下，供应端至年底没有较强的新增产能压力，需求端平板玻璃产量或继续延续涨势对重碱有刚需，基本面仍向好。当前现货端供应水平高库存压力仍大，光伏玻璃投产下需求预期向好，与玻璃情况相似远月合约价格更强势，后市关注终端地产需求恢复情况。 2.操作建议：观望，前期多单逢高减持 3.风险因素：下游需求延续性 东海期货| 产业链日报2022年04月25日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 4.背景分析： 周五纯碱期价偏弱，05合约夜盘收报2969元/吨，09合约夜盘收报3077元/吨。周末央行召开会议表示高度重视并大力支持农业生产和煤炭、石油、天然气等重要能源的生产和供给畅通，保持物价基本稳定。行业事件上，近期各地陆续开展光伏玻璃新建项目听证会，前期受政策因素影响未能落地的项目或将加速。现货方面，碱厂开工率高企，企业新签订单一般，库存高位压力仍大，跨期结构上正向市场仍较明显，5-9价差趋于下行。 需求端，下游需求表现一般，对高价纯碱存一定的抵触心理，按需采购维持库存，市场成交气氛不温不火。供应端，国内纯碱装置开工率为89.17%，环比下调，4月18日，湖北双环煤气化检修，纯碱装置有所减量，预计持续一周左右。随着货运物流的逐步改善，运力加大，纯碱厂家的出货有望更加顺畅。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价2950元/吨；华北地区重碱主流价2950元/吨；华东地区重碱主流价2850元/吨；华中地区重碱主流价2850元/吨；华南地区重碱主流价2950元/吨；西南地区重碱主流价2900元/吨；西北地区重碱主流价2650元/吨。部分企业暂不报价，一单一议。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn