【天风农业】官方生猪产能2022Q1去化3.33%，继续重点推荐板块！ 事件：国家统计局公布一季度末，生猪存栏42253万头，同比增长1.6%；能繁母猪存栏4185万头，较去年四季度末（4329万头）下降3.33%。 我们的分析和判断：1、猪价低迷，Q1生猪产能去化加速。据国家统计局数据显示，21Q3产能环比去化2.3%（生猪均价14.83元/kg)、21Q4去化2.9%（猪价15.84元/kg）、22Q1去化3.3%（猪价13.49元/kg），产能去化幅度边际加速，预计累计去化产能已超8%；从第三方数据（涌益、卓创）来看，产能去化幅度均已达10%以上。我们认为节后超低猪价促进行业产能进一步加速去化。2、行业持续亏损，后续供需偏松局面加剧预计有望进一步加速产能去化。截止到4月18日，生猪价格12.58元/kg（智农通）。短期新冠防疫影响部分地区生猪正常出栏节奏、物流运输，但由于生猪出栏仍相对充足，短期新冠疫情防疫显著影响部分地区餐饮、团膳等消费，预计短期猪价压力仍然较大。截止目前，行业平均自繁自养全成本亏损累计7个月以上（多数上市公司持续亏损3-4个季度），在原材料价格压力、新冠疫情防疫下，未来价格预期分化，产能去化仍在进行。目前生猪出栏仍在增长，传统消费淡季叠加新冠影响复工，供需偏松状态加剧，预计生猪均价低位震荡至5月。养殖现金亏损显著，若考虑粮价上涨带来的饲用成本提升，自繁现金亏损预计在200+元/头，散户进一步主动去化，规模场资金压力加剧、被动去化有望加速。3、当前养猪股估值仍相对较低，养猪股投资价值凸显！标的上：重点是【温氏股份】（成长弹性高，资金储备充足）、【牧原股份】（具有成本优势，成长稳健），其次【新希望】、【天康生物】、【天邦股份】、【唐人神】、【傲农生物】、【巨星农牧】、【中粮家佳康】、【新五丰】、【正邦科技】等。