2020毕马威领先金融科技50系列报告-第四弹：《全球央行数字货币概览》

全球央行数字货币概览从迭代到实施白皮书Research委托方2020年8月 TheBlock是一家信息服务公司，成立于2018年。TheBlockResearch是其研究服务子公司，研究范围涵盖数字资产、金融科技和金融服务行业。TheBlock电邮：support@theblockcrypto.com推特：@TheBlockTheBlockResearch电邮：research@theblockcrypto.com推特：@theblockresKPMGLLP 是毕马威国际合作组织（“毕马威国际”）在美国的独立成员所。毕马威加密资产服务部门专注于加密资产和数字资产，旨在为毕马威现有客户和新客户解决核心挑战。TheBlock与毕马威加密资产服务部门合作，研究和分析央行数字货币的实施和技术状况。BRD是一家全球性公司，致力于推动基于区块链的金融服务和基础设施。BRD是一家获得风险资本支持的公司，已从SBI Holdings、Ripple和其他专注于银行业、金融科技和区块链的顶级投资者募集5,600 万美元资金。BRD开发了面向企业市场的Blocksetby BRD以及在全球拥有500 万以上用户的移动应用程序BRD。联系方式首席市场官SpencerChen电邮：spencer.chen@brd.comHashKeyCapital成立于2018年，是全球领先的区块链投资公司和数字资产管理公司，为经认证的专业投资者提供安全的访问途径，助力他们投资多样化的数字资产。HashKeyCapital采用研究导向型的投资策略，拥有深厚的行业经验，核心投资范围包括基础区块链技术、数字资产和加密金融基础设施。有关更多信息，请访问https://www.hashkeycap.com/Research简介v1.03 摘要现代数字金融创新——电子货币的兴起——暴露了现有货币和支付系统的缺陷。此外，加密资产和私营稳定币的出现（尤其是2008年的比特币和2019年的Libra）引发了围绕央行角色和权限的激烈辩论；一些人甚至猜测全球金融范式即将发生转变。金融当局争辩说，社会大众对货币的信任和整体金融体系的稳定得益于央行的监督。但是，央行确实意识到有必要紧跟私营部门的最新创新。从2015年起，许多央行就一直在公众视线之外进行央行数字货币研究和试验，而数字资产行业的最新发展激起了公众的兴趣，并加快了政府工作的速度。实际上，国际清算银行在2019年进行的一项调查发现，受访的央行中有近80％开展了全面的央行数字货币研究工作，并进行了各种水平的试验，而2017年仅为约60 ％。在本白皮书中，我们对全球央行和国际组织日益丰富的有关央行数字货币的研究文献做了一番考察。结合TheBlockResearch与各利益相关方进行的访谈，我们介绍了当今有关央行数字货币的全球视角，探索了世界上最深入的央行数字货币提案的历史、动机、早期技术设计和实施情况。鸣谢主撰稿人：Ryan Todd 研究分析师TheBlockMike Rogers 研究分析师TheBlock我们要感谢JupiterZheng、SunnyHe和HashKeyCapital团队对本报告第三部分和第四部分的贡献，并帮助我们制作亚太地区央行数字货币报告。我们还要感谢野村综合研究所对本报告第五部分的贡献。我们要感谢毕马威加密资产服务团队（包括Sal Ternullo和CJSchaffer）在本报告的研究和刊行过程中为我们提供的支持与合作。此外，我们还要感谢我们在TheBlock的以下同事，他们为本报告的编写提供了帮助：StevenZheng和LarryCermak开展了早期研究工作并参与复核，MichaelMcSweeney和MikeOrcutt负责编辑工作并直接供稿，JohnDantoni和 OmkarShanbhag参与了复核，CeilaWan和YogitaKhatri为我们提供了额外的背景信息，AndreasNicolos负责本报告的发行工作。我们还要感谢央行数字货币网络研讨会的所有与会嘉宾：SheilaWarren、JohnKiff 、CarmelleCadet、RobertBench、ChuanweiZou 博士、DavidLee 和KodaiSato。以下人士接受了我们的采访，并分享了他们的观点，我们特在此表示感谢：JohnKiff 、NehaNarula、CarmelleCadet、JohnVelissarios、RomanHartinger、AshleyLannquist、 SheilaWarren、 DanteDisparte、 JulienLeGoc、 JerryBrito、ChuanweiZou 博士、SimonChantry（撰写了关于Bitt的案例研究），还有其他几位对背景信息提供意见的人士。最后，我们想感谢AleksanderHamid为本报告的设计所做的不懈努力。 目录DXCD Caribe网络：数字东加勒比元84导言第一部分早期零售型央行数字货币试点项目的经验与教训46瑞典：e-Krona54乌拉圭：e-Peso58乌克兰：e-Hryvnia第二部分加勒比地区试点项目：新兴市场零售型央行数字货币实施情况70巴哈马群岛：Sand Dollar项目第四部分中国数字货币电子支付系统136中国：数字货币电子支付第五部分简述：发达经济体内有关央行数字货币的其他讨论第三部分批发型央行数字货币试点项目：同业结算与跨境支付机遇106Stella项目116新加坡：Ubin项目130中国香港及泰国：Inthanon/LionRock项目152英国155欧洲159加拿大160日本163美国176附录17 本白皮书为从业人员和业余爱好者编写，旨在介绍迄今为止全球范围内央行数字货币的发展状况。随着越来越多的国家开始探索数字货币，以及各国央行纷纷加快推进数字货币试点，我们希望通过本报告为所有利益相关者协作解决这个涉及诸多方面的难题献上绵薄之力。我们还对全球央行和国际组织（如国际清算银行和国际货币基金组织）日益丰富的有关央行数字货币的研究文献做了一番考察，相关分析附于本报告。 结合TheBlockResearch与多位主题专家进行的访谈，我们介绍了当今有关央行数字货币的全球视角，探索了世界上最深入的央行数字货币提案的历史、动机、早期技术设计和实施情况。本白皮书虽然并不涵盖全球范围内的所有数字货币，但努力展现了全球已公开披露的央行数字货币提案（包括零售型和批发型应用）的最新概貌。与货币政策、金融稳定性、政策考虑等有关的问题在央行数字货币文献中已有讨论，不在本报告的范围之内。本报告的主要发现包括：• 尽管只有极少数的央行有可能在未来5年内全面实施并发行数字货币，但一些央行已经完成或正在启动后期阶段试验。• 数字货币可以提供广泛的机遇，包括提升交易效率和实现资产的可编程性。然而，政策制定者和央行官员对数字货币的兴趣究竟有多大，还有待观察。因此，公众看到的进步将继续有条不紊地向前推进，但速度比较缓慢。同时，数字资产行业为创意构思和现场试验提供了相对低风险的选择。• 全球首批零售型央行数字货币试点项目向利益相关者表明，私营部分参与市场对于保持市场竞争力和适应技术变革是必要的。此外，各司法辖区为项目实施提供了清晰的立法途径，为经过授权的试点测试创建了监管沙盒。这些先行者取得的成功证明了合作的重要性。• 大多数央行数字货币提案都保留了两级货币体系架构。这种架构之前在西方先进的经济体中引起瞩目。央行认为，跳过金融机构的中介角色是不切实际的，而是选择战略性地使用持牌中介机构来协助实施央行数字货币生命周期流程。此类代理通常不仅包括传统的商业银行，还包括非银行类的服务提供商。• 过去五年中，央行有关数字货币的观点不断演化，更愿意接受协作式创新（特别是从联合研究和知识共享的角度来看）。从实施方面看，挑战不一定在于技术，而在于所有利益相关者之间的协调（因为这是前提条件），以及围绕与央行数字货币设计和治理相关的关键政策问题的争议。• 关于央行数字货币的一个常见误解是，交易时没有隐私。某大国的央行最近与领先的分布式账本技术公司探讨了央行数字货币的匿名性问题，使用“匿名凭证”对一种新颖的概念验证进行了测试。这次概念验证在分布式账本环境中成功对央行数字货币转账进行了匿名化。• 私营部门发行的稳定币与央行数字货币并非相互矛盾，而是相互补充（出于有意的安排）；两者都需要可信、安全且符合监管要求的金融网络为数字资产提供支撑。如果零售型央行数字货币提案涉及使用公私秘钥密码术进行资产代币化，那么现有的数字资产市场基础设施（钱包、交易所、保管人、稳定币提供商等）将可以发挥支撑作用。概要 第一部分早期零售型央行数字货币试点项目的经验教训瑞典：e-KronaPG.46瑞典央行（Riksbank）之所以开始探索数字货币，是为了应对社会中现金使用量的长期下降；流通中的现金占GDP的比例目前约为1％（低于2004年的4％），而2018年仅约6％的家庭付款是用现金支付的。e-Krona项目于2017年第一季度启动，项目组制定了分为三个阶段的行动计划。第三阶段目前正在进行中；经过三年的央行数字货币研究，瑞典央行推出了e-Krona试点项目。瑞典央行正在与埃森哲合作，使用R3的Corda在分布式账本技术环境中对瑞典克朗数字版本的付款、存款和转账功能以及其他功能进行测试。考虑到瑞典拥有发达的金融和支付市场，如果最终推出，e-Krona可以使人们重新认识央行数字货币对发达的支付市场竞争格局的影响乌拉圭：PG.54与瑞典一样，乌拉圭的现金使用量和流通量都在下降。乌拉圭央行还试点了首批以零售为重点的通用央行数字货币之一。乌拉圭的央行数字货币试点项目名为e-Peso，于2017年9月至2018年4月期间实施，对用于P2P、B 2B和B 2C支付用例的数字钞票的发行和分发进行了测试。试点项目没有使用分布式账本技术，而是选择使用通过国有电信提供商Antel经营的数字钱包。该系统的主要功能包括：P2P交易匿名化、即时结算、离线交易。每个e-Peso钞票具有唯一的加密签名和特定的面额（不可分割）。乌克兰：PG.58乌克兰在零售型央行数字货币提案方面取得了有意义的进展，并提供了欧洲国家中最公开的技术视角。乌克兰国家银行在2018年成功测试了乌克兰货币格里夫纳的数字版：e-hryvnia。e -hryvnia试点项目的结果于2019年6月正式发布。2020年2月，在基辅举行的以“央行数字货币：新的支付机遇”为主题的国际会议上，乌克兰国家银行与全球央行代表分享了其央行数字货币愿景以及e-hrynia试点项目的发现。第二部分加勒比地区试点项目：新兴市场零售型央行数字货币实施情况巴哈马群岛：Sand Dollar项目PG.70SandDollar项目是巴哈马的一项支付系统现代化计划，目的在于升级金融市场基础设施，并推进巴哈马元的数字化。作为一项实时的央行数字货币试点实施项目，SandDollar目前正在埃克苏马岛和阿巴科群岛地区进行测试，并且属于巴哈马央行资产负债表上正式的项目。巴哈马支付系统现代化计划旨在提升普惠金融，并为巴哈马这个在支付基础设施方面面临地理制约因素的国家服务（建立覆盖700个分散岛屿的网络），为央行数字货币试点提供了比其他央行提案更直接的实施路径。展望未来，试点数据将有助于巴哈马在全国范围内推广SandDollar（预计将在2020年第四季度进行）。DXCD Caribe网络：数字东加勒比元PG.84数字东加勒比元试点项目（DXCDCaribe）是东加勒比央行《2017年—2021年战略计划》的一部分。该计划旨在推进东加勒比货币联盟金融体系的现代化。总部位于巴巴多斯的金融科技公司Bitt正在与东加勒比央行合作发行数字东加勒比元（DXCD）。DXCDCaribe网络使用Bitt的数字货币管理系统（DCMS）堆栈，建立在IBMHyperledgerFabric区块链平台的定制版本之上。在经历因新冠疫情导致的延期后，DXCD将在2020年第三季度末进行