~1~ 每日报告焦点  美股三大指数全线急泻逾3%  市场重估中美贸战风险及经济前景  港股ADR预示恒指将大幅低开 港股前瞻 隔晚美国总统特朗普再推特上发文，指与中国进行的为期90日磋商已开始，并重申倘90日内双方无进一步共识，将重启对中国的关税。此言论加剧了市场对两国紧张局势长期能否得到解决的忧虑，市场重新评估关税重新征收的风险，美股隔晚大幅下泻。另外，对所谓债权收益率曲线倒挂的担忧令股市进一步下跌。2年期国债与10年期国债的收益率进一步收窄至13个点子，而3年期国债与5年期国债的收益率出现倒挂。市场担心这将是本轮经济周期进入衰退的预兆，后市公布的经济数据，如周五的非农就业数据和周三的经济状况褐皮书或将成为市场焦点。隔晚美国三大指数全线跌逾3%，银行股及工业股显著受压，科技股亦重挫，FAANG跌逾2%至逾5%。港股ADR比例指数也跌逾2%，预示港股今晨将大幅低开逾500点。隔晚腾讯ADR急跌近3.5%，留意腾讯今晨表现。 从技术上看，港股开市或失100天线回补周一上升裂口，短线或进一步向下考验10天线即26470点处支持。若短线能企稳于10天线，恒指有望重新冲击二万七大关；倘若10天线未能守住，则将进一步下试50天线及二万六大关。 恒指日线图 (来源：Bloomberg) 恒指走势预测 即市阻力 26500 中线阻力 28000 即市支持 26000 中线支持 24540 国指走势预测 即市阻力 11000 中线阻力 12000 即市支持 9975 中线支持 9000 市場研究部 2018年12月05日 ~2~ 外围新闻  美股显著下挫，三大指数急泻超过3%，银行股及工业股显著受压，科技股重挫，FAANG跌逾2%至逾5%。美国国债孳息率曲线趋向平坦，部分年期孳息率曲线倒挂，市场担忧美国经济增长放缓，并对中美贸易战谈判存疑。  美元偏软，主要由于美国国债孳息率下跌，市场担忧联储局可能暂停加息周期，部分孳息率曲线倒挂，被视为潜在经济衰退的危险讯号。  日本服务业增长略为放缓，Markit/日经11月日本服务业采购经理指数(PMI)由10个月52.4微跌至52.3，但仍接近6个月高位，亦是连续第26个月处于50以上的扩张水平。  国际油价造好，但升幅较前一个交易日显著放缓，市场预期石油输出国组织本周开会将同意减产。 港股回顾 12月04日 收报 升/跌 升/跌(%) （升） （跌） （不变） 恒生指数 27260.44 +78.40 +0.29 46 4 0 国企指数 10907.54 +25.38 +0.23 44 5 1 成交金额 926.74亿 港股先跌后回升，经历昨日大涨后见轻松回吐，恒指低开62点后早市保持疲软，午后最多曾跌197点，但期后A股倒升，多只重磅股跟随发力由跌转升，使二万七大关失而复得，收市报27260点，升78点或0.3%。国企指数收报10907点，升25点或0.2%。大市成交926亿，较上日减少近三成。 早前展现强势反弹的手机设备股、房地产股见回吐。舜宇（2382）跌2.1%报79.8元、瑞声（2018）跌2.1%报56.7元，为领跌恒指的头两只蓝筹；中海外（0688）跌1.8%报27元，太古A（0019）跌1.6%报85.05元，恒隆（0101）跌1.5%报15.84元。 人民币大升，接连收复多个关口最高曾见6.83，同时受惠早前油价反复向下，航空股持续受追捧。南航（1055）升3.6%，收报5.71元。东航（0670）升3%，收报5.14元。国航（0753）升2.1%，收报8.15元。国泰（0293）遭大行唱好认为估值便宜，股价升0.7%报11.18元。 油组及非油组产油国即将举行会议商讨减产，加拿大突然加入减产行列。油价上升，但「三桶油」走势分歧，中海油（0883）升1%，报13.84元；中石油（0857）跌0.5%，报5.67元；中石化（0386）跌1.2%，报6.83元。 外围主要股市表现 收报 升/跌 升/跌(%) 道指 25027.07 -799.36 -3.10 标普500 2700.06 -90.31 -3.24 纳指 7158.43 -283.08 -3.80 富时100 7022.76 -39.65 -0.56 巴黎CAC 5012.66 -41.32 -0.82 德国DAX 11335.32 -130.14 -1.14 主要ADR收市表 折合港元 收市价 升/跌 升/跌(%) 汇控 (0005) 66.43 -1.67 -2.45 中移动 (0941) 74.78 -0.97 -1.28 中海油 (0883) 13.49 -0.35 -2.56 中石化 (0386) 6.74 -0.09 -1.29 中联通 (0762) 9.1 -0.1 -1.07 中人寿 (2628) 17.02 -0.5 -2.87 中石油 (0857) 5.53 -0.14 -2.55 建设银行(0939) 6.64 -0.16 -2.31 工商银行(1398) 5.64 -0.12 -2.08 港交所 (0388) 235.51 -4.29 -1.79 友邦 (1299) 65.55 -1.45 -2.16 中银香港(2388) 30.8 -0.55 -1.74 中国银行(3988) 3.43 -0.06 -1.76 腾讯 (0700) 316.93 -11.47 -3.49 长和 (0001) 80.17 -2.18 -2.65 ADR港股比例 26663 -597.3 -2.24 ADR国企比例 10680 -227.78 -2.13 ~3~ 黄金市场回顾及前瞻 (来源：Bloomberg) 金价表现回顾 美股已回吐憧憬习特会的所有升幅，三大指数全线跌逾3%。10年期美国债息率曾跌至2.88水平，跟2年期债息的息差缩窄至只有12个点子，市场热烈讨论息率倒挂问题将会浮现，投资者对长期收益预期下跌或会释放出经济衰退的重要信号。美元指数跌穿97水平，市场憧憬加息步伐在明年进一步放缓，黄金连升两日，现货金短线高见1241.8美元。2月期金曾升至1246美元的近一个月高位，最新报1242元。周四将公布公开经济褐皮书，周五将公布非农就业数据，市场对美元疲软和利率增长放缓的预测上升，加上巴黎最近抗议燃油税的示威演变为骚乱，黄金短线上升受到支撑。 从技术上看，2月期金向上突破1240美元大关，1230美元位置已由前期的即市阻力转变为即市支持；目前首要阻力为10月份的高位1245美元位置，倘若成功企稳，黄金将进一步向上挑战1260美元水平。 。 主要商品收市表现 商品 收市价 升/跌 升/跌(%) 现货金 1238.54 7.87 0.64% 现货银 14.53 0.14 0.98% 纽约期金 1246.60 7.00 0.56% 纽约期银 14.64 0.14 0.97% 纽约期油 53.25 0.30 0.57% 现货金走势预测 即市阻力 1245 中线阻力 1280 即市支持 1230 中线支持 1150 ~4~ 内地股市回顾 市场消息 李克强总理表示，实施更大力度减税降费，适度扩大内需。易纲表示，货币政策要根据形势变化灵活适度调整，加强逆周期调控。中国首次进行28天期国库现金定存招标，将于12月7日进行1000亿招标。据一财，消息人士称沪伦通12月14日伦敦揭牌并公布企业名单。央行连续28个交易日暂停逆回购操作。 市场分析 大盘缩量休整，尾盘急升，两市成交3302亿元，沪股通净流入34亿，深股通净流入11亿。盘面上看，钛白粉、天然气、园区开发、钢铁、壳资源等板块涨幅居前；电子发票、交运设备、通信服务、白酒、军工、稀土永磁等板块跌幅居前。钢铁股领涨，沙钢股份（002075）涨停，消息面，传唐山开环保会议，引发市场揣测秋冬限产将加强，有助钢价上涨。军工股午后持续杀跌，中航沈飞大跌5%，中国海防跌逾3%，光电股份、中航机电、中航电子等军工纷纷下挫。受人民币持续反弹和油价疲软提振，航空股尾盘拉升，中国国航（601111.SH）涨4.48%，消息面，离岸、在岸人民币兑美元报价双双持续拉升，均收复6.84关口；多家航企明起下调国内航线燃油附加费。贵州开磷大幅上调磷矿石价格，刺激磷化工概念股全线走强，六国化工（600470）涨停，消息面，随着12月后国内矿山陆续进入冬季停采期，磷矿石供应量减少，同时下游磷肥将进入生产旺季以便应对明年一季度的出货旺季，预计供需错配将带动矿石及磷肥景气复苏、价格继续上涨。 市场前瞻 习特晚宴初见成效，关系缓和利好市场情绪提升，加之此前，美联储释放加息鸽派信号，美债和美元转弱有利风险资产修复和缓解资本外流压力，不过11月PMI不容乐观，市场博弈政策加大力度兜底经济以及降准预期。 内地股市表现 收报 升/跌 升/跌(%) 全日高位 全日低位 上证综指 2665.96 +11.16 +0.42 2666.08 2644.90 深证成指 7953.72 +15.25 +0.19 7954.31 7890.66 沪深300 3267.71 +6.76 +0.21 3267.94 3243.70 创业板指 1378.75 +5.96 +0.43 1378.99 1366.49 上證指數日線圖 （來源：Bloomberg） 深證成指日線圖 (來源：Bloomberg) ~5~ A对H股十大溢价 股份名称 H股代号 股价(HKD) 升幅(%) A股代号 股价(RMB) 升幅(%) 溢价(%) 洛阳玻璃股份 01108.HK 2.33 -0.85% 600876.SH 12.47 0.40% 510.87% 绿色动力环保 01330.HK 3.26 3.49% 601330.SH 13.85 1.39% 384.92% 浙江世宝 01057.HK 1.24 0.81% 002703.SZ 4.42 3.03% 306.85% 京城机电股份 00187.HK 1.45 0.69% 600860.SH 4.88 -0.81% 284.14% 山东墨龙 00568.HK 1.42 0.00% 002490.SZ 4.65 1.31% 273.77% 东北电气 00042.HK 0.72 0.00% 000585.SZ 2.12 0.00% 236.08% 天津创业环保股份 01065.HK 3.18 1.27% 600874.SH 8.85 5.48% 217.65% 中远海发 02866.HK 0.91 2.25% 601866.SH 2.42 0.83% 203.54% 中铝国际 02068.HK 2.21 -1.34% 601068.SH 5.82 1.57% 200.59% 中州证券 01375.HK 1.85 1.09% 601375.SH 4.74 1.07% 192.45% H对A股十大溢价 股份名称 H股代号 股价(HKD) 升幅(%) A股代号 股价(RMB) 升幅(%) 溢价(%) 昆明机床 00300.HK 2.49 0.00% 600806.SH 1.47 N/A 49.40% 海螺水泥 00914.HK 41.4 -2.13% 600585.SH 32.05 -1.51